Saga Falabella eleva sus utilidades 29.7% a junio y alcanza S/ 110.8 millones

Saga Falabella cerró el primer semestre de 2026 con una mejora importante en sus principales indicadores financieros, al combinar un crecimiento de los ingresos con una expansión significativa de sus márgenes operativos. Entre enero y junio, la compañía alcanzó una utilidad neta de S/ 110.8 millones, monto superior en S/ 25.4 millones al obtenido en el mismo periodo de 2025, cuando registró S/ 85.4 millones.

El resultado representa un crecimiento de 29.7% interanual y refleja, principalmente, el mayor dinamismo de las ventas y una evolución favorable de los gastos operativos. La compañía logró que sus costos y gastos crecieran a un ritmo inferior al de sus ingresos en varios de los principales componentes, generando una expansión de la rentabilidad operativa.

Ventas superan los S/ 2,000 millones

Los ingresos de actividades ordinarias de Saga Falabella alcanzaron S/ 2,094.2 millones al cierre de junio de 2026, frente a los S/ 1,815.7 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. Esto significa un incremento de S/ 278.4 millones, equivalente a un crecimiento de 15.3%.

El avance de las ventas permitió absorber el aumento del costo de ventas, que pasó de S/ 1,229 millones a S/ 1,426.6 millones, un incremento de 16.1%. Aunque el costo creció ligeramente por encima de los ingresos, la compañía consiguió ampliar su ganancia bruta.

La ganancia bruta se ubicó así en S/ 667.6 millones, frente a los S/ 586.7 millones de junio de 2025. El incremento fue de S/ 80.9 millones, equivalente a 13.8%.

Esta evolución muestra que el crecimiento comercial estuvo acompañado por una mayor generación de recursos antes de considerar los gastos de operación, aunque el margen bruto presentó una ligera moderación respecto al crecimiento de los ingresos debido al mayor aumento del costo de ventas.

La eficiencia operativa impulsa las ganancias

Uno de los aspectos más relevantes del desempeño de Saga Falabella durante el semestre fue la evolución de sus gastos operativos.

Los gastos de ventas y distribución aumentaron de S/ 394.4 millones a S/ 417.9 millones, con un crecimiento de 6%. Por su parte, los gastos de administración pasaron de S/ 79.8 millones a S/ 86.6 millones, avanzando 8.6%.

Ambos incrementos fueron considerablemente inferiores al crecimiento de 15.3% registrado por los ingresos. Esta diferencia permitió que una mayor proporción del crecimiento de las ventas se trasladara al resultado operativo.

Como consecuencia, la ganancia operativa alcanzó S/ 163.3 millones al cierre de junio, frente a S/ 114.8 millones en el primer semestre de 2025. El aumento fue de S/ 48.6 millones, equivalente a 42.3%.

De esta manera, la rentabilidad operativa se convirtió en uno de los principales motores de la mejora del resultado final. La compañía logró generar un crecimiento de su ganancia operativa muy superior al registrado tanto por sus ingresos como por su ganancia bruta.

Mejora en los resultados financieros

El desempeño financiero también mostró algunos cambios favorables. Los ingresos financieros aumentaron de S/ 2.3 millones a S/ 5.4 millones, lo que representa un crecimiento de 132.4%.

Al mismo tiempo, los gastos financieros disminuyeron 4.4%, desde S/ 32.8 millones hasta S/ 31.3 millones. Esta combinación permitió mejorar el resultado asociado a las operaciones financieras y contribuyó positivamente al desempeño antes de impuestos.

Las subsidiarias también mantuvieron una contribución positiva. Los otros ingresos provenientes de subsidiarias alcanzaron S/ 26.3 millones, ligeramente por encima de los S/ 25.9 millones registrados un año antes.

El efecto cambiario limita el crecimiento

Uno de los principales elementos que evitó que la utilidad de Saga Falabella creciera todavía más fue el resultado por diferencia de cambio.

Durante el primer semestre de 2025, la compañía había obtenido una ganancia neta por diferencia de cambio de S/ 21.5 millones. En el mismo periodo de 2026, en cambio, registró una pérdida de S/ 3.3 millones.

Esto representa un deterioro de S/ 24.8 millones en este componente y constituye el principal efecto negativo sobre el resultado antes de impuestos.

A pesar de este impacto, la ganancia antes de impuestos aumentó 26.7%, pasando de S/ 125.8 millones a S/ 159.4 millones.

Luego de considerar el impuesto a las ganancias, que ascendió a S/ 48.6 millones frente a S/ 40.5 millones del año anterior, la utilidad neta alcanzó S/ 110.8 millones.

La utilidad neta crece 29.7%

El resultado final confirma la mejora de la rentabilidad de Saga Falabella durante los primeros seis meses del año. La utilidad neta aumentó en S/ 25.4 millones, pasando de S/ 85.4 millones en junio de 2025 a S/ 110.8 millones en junio de 2026.

El crecimiento de 29.7% se produjo pese al efecto desfavorable de la diferencia de cambio y al incremento de los costos de ventas.

La evolución de los resultados muestra que el principal soporte de la rentabilidad estuvo en el crecimiento de las ventas y, especialmente, en la capacidad de contener el crecimiento de los gastos operativos.

Inventarios aumentan en el semestre

En el balance también se observan movimientos relevantes. Los inventarios pasaron de S/ 709.3 millones al cierre de 2025 a S/ 854.5 millones en junio de 2026, un incremento de aproximadamente S/ 145.2 millones.

El aumento de los inventarios coincide con el mayor nivel de ventas registrado durante el semestre. Con la información proporcionada, este incremento puede estar asociado a una mayor preparación para campañas comerciales o a mayores necesidades de reposición, aunque el reporte no permite determinar de manera concluyente la razón específica.

Al mismo tiempo, el efectivo y equivalentes de efectivo disminuyeron desde S/ 419.3 millones al cierre de 2025 hasta S/ 312.9 millones en junio de 2026.

Flujo operativo registra saldo negativo

Pese al crecimiento de la utilidad, el flujo neto de efectivo proveniente de las actividades de operación fue negativo en S/ 33.4 millones durante el primer semestre.

Uno de los principales elementos señalados para explicar este comportamiento fue el pago de impuestos a las ganancias, que alcanzó S/ 84.2 millones, más del doble de los S/ 39.9 millones pagados en el mismo periodo del año anterior.

Por ello, el aumento de la utilidad contable no se tradujo en un incremento equivalente de la generación de efectivo operativo durante el periodo.

Patrimonio se fortalece

En contraste con la reducción del efectivo, la posición patrimonial de Saga Falabella mostró una evolución favorable.

El patrimonio neto aumentó de S/ 652.6 millones al cierre de 2025 a S/ 763.4 millones en junio de 2026. El incremento fue de aproximadamente S/ 110.8 millones y estuvo impulsado por la acumulación de las utilidades generadas durante el ejercicio.

En conjunto, los resultados del primer semestre muestran a Saga Falabella con una trayectoria positiva en rentabilidad, respaldada por el crecimiento de sus ingresos y una mayor eficiencia en el manejo de sus gastos operativos. La utilidad neta avanzó casi 30%, mientras que la ganancia operativa creció más de 40%, evidenciando un mayor apalancamiento operativo.

El principal factor que limitó un crecimiento más elevado fue el cambio en el resultado cambiario, que pasó de una ganancia significativa en 2025 a una pérdida en 2026. A ello se suman el aumento de los inventarios, la reducción del efectivo y un flujo operativo negativo durante el semestre, elementos que deberán observarse junto con la evolución de las ventas y la rentabilidad en la segunda mitad del año.