Jockey Plaza eleva su utilidad neta 2,64% a S/ 52,9 millones al primer semestre

La Administradora Jockey Plaza Shopping Center S.A. presentó una evolución favorable de sus principales indicadores operativos durante los primeros seis meses de 2026. Los ingresos de actividades ordinarias alcanzaron S/ 186.7 millones al cierre de junio, frente a los S/ 179 millones obtenidos en el mismo periodo de 2025, lo que representa un crecimiento de 4.3%.

Sin embargo, el avance de los ingresos fue acompañado por una mejora considerablemente mayor en la rentabilidad bruta. El costo de ventas se redujo de S/ 63 millones a S/ 51 millones, una disminución de 19.1%, permitiendo que la ganancia bruta aumentara de S/ 116.1 millones a S/ 135.7 millones, equivalente a un crecimiento de 16.9%.

Este comportamiento permitió que la empresa fortaleciera significativamente el resultado generado por sus operaciones, pese a que algunos gastos registraron incrementos durante el periodo.

Ganancia operativa crece 27%

Uno de los principales resultados del semestre fue el incremento de la ganancia operativa, que pasó de S/ 98.2 millones en junio de 2025 a S/ 124.8 millones en junio de 2026. El aumento fue de S/ 26.6 millones, equivalente a 27%.

La mejora estuvo sustentada principalmente en la reducción del costo de ventas y en una disminución importante de otros gastos operativos. Estos últimos pasaron de S/ 9.7 millones a S/ 2.2 millones, lo que significó una reducción de 77.4%.

En paralelo, los otros ingresos operativos aumentaron 30.6%, desde S/ 3.3 millones hasta S/ 4.3 millones. Estos factores permitieron compensar el incremento de los gastos administrativos, que subieron de S/ 11.4 millones a S/ 13 millones, un aumento de 14%.

El resultado muestra que, pese a que el crecimiento de los ingresos fue moderado, la administradora consiguió generar una mayor rentabilidad a partir de su operación, principalmente por una mejor estructura de costos.

El tipo de cambio frenó el resultado final

La mejora operativa, sin embargo, no se trasladó en la misma magnitud a la utilidad neta debido principalmente al comportamiento de las diferencias de cambio.

Durante el primer semestre de 2025, la empresa había registrado una ganancia por diferencia de cambio de S/ 27.6 millones. En el mismo periodo de 2026, en cambio, presentó una pérdida de S/ 4.5 millones.

Este cambio representó un efecto negativo de aproximadamente S/ 32 millones respecto al resultado del año anterior y prácticamente neutralizó buena parte de la mejora obtenida en el negocio operativo.

Asimismo, la empresa registró una pérdida de S/ 17.4 millones vinculada a la valuación de propiedades de inversión. Aunque este monto fue menor que los S/ 22.7 millones registrados en el primer semestre de 2025, continuó teniendo un efecto sobre el resultado antes de impuestos.

Como consecuencia de estos factores, la ganancia antes de impuestos se mantuvo prácticamente estable, en S/ 73.8 millones, frente a S/ 73.9 millones un año antes, con una variación negativa de apenas 0.12%.

Luego de considerar el impuesto a las ganancias, que ascendió a S/ 20.9 millones, la utilidad neta llegó a S/ 52.9 millones, frente a los S/ 51.6 millones de junio de 2025. Esto significó un crecimiento de 2.6%.

Mayor cobranza refleja estabilidad de los ingresos

En materia de generación de ingresos recurrentes, la compañía informó que al cierre de junio de 2026 la cobranza a clientes alcanzó S/ 224.8 millones, registrando un crecimiento de 2.1% respecto al mismo periodo del año anterior.

La evolución de la cobranza refleja la estabilidad de los ingresos recurrentes y la gestión realizada sobre las cuentas de los clientes. Para la administradora, este comportamiento también evidencia la capacidad del negocio para transformar su actividad comercial en generación sostenida de caja.

El desempeño de esta variable resulta relevante para un negocio inmobiliario como el de Jockey Plaza, debido a que la estabilidad de los ingresos provenientes de sus operadores y clientes constituye uno de los principales soportes de su flujo operativo.

La generación de caja se reduce pese a la mayor utilidad

A pesar del crecimiento de la utilidad neta y de la mejora del resultado operativo, el flujo de efectivo generado por las actividades de operación presentó una reducción importante.

Al cierre del primer semestre de 2026, el efectivo generado por actividades operativas alcanzó S/ 56.4 millones, frente a los S/ 100.3 millones registrados en el mismo periodo de 2025.

La reducción estuvo relacionada principalmente con mayores pagos a proveedores y mayores desembolsos por impuestos. Los pagos a proveedores aumentaron en S/ 12.6 millones, mientras que los pagos de impuestos se incrementaron en S/ 9.1 millones.

Este comportamiento muestra que la evolución de la utilidad contable no necesariamente se tradujo en una expansión equivalente de la caja disponible durante el periodo.

Mayor desembolso por inversiones inmobiliarias

La salida de recursos también estuvo vinculada al ritmo de inversión que viene desarrollando la empresa. Al analizar conjuntamente los pagos a proveedores y los desembolsos relacionados con ampliaciones de inversiones inmobiliarias, la salida de caja llegó a S/ 97 millones, frente a S/ 56.7 millones en junio de 2025.

Parte de estos recursos estuvo destinada a la ejecución de inversiones asociadas a la construcción del Jockey Premium Outlet.

La compañía considera este proyecto como una extensión natural de su negocio, aprovechando el conocimiento acumulado en la operación de centros comerciales, la fortaleza de la marca y las relaciones desarrolladas con operadores nacionales e internacionales.

El mayor desembolso de inversión implica, por tanto, una presión sobre el flujo de caja de corto plazo, pero está relacionado con la estrategia de expansión del negocio inmobiliario y comercial de la empresa.

Financiamiento permite atender vencimientos

En las actividades de financiamiento, la empresa registró un flujo neto positivo de S/ 12.7 millones durante el primer semestre.

Durante este periodo, Jockey Plaza continuó amortizando sus obligaciones con inversionistas de acuerdo con el cronograma establecido en su programa de bonos. Al mismo tiempo, los desembolsos provenientes de la nueva estructura sindicada permitieron atender de manera ordenada los vencimientos correspondientes.

La evolución del financiamiento refleja una gestión orientada a mantener el cumplimiento de sus compromisos financieros mientras continúa ejecutando sus inversiones.

Empresa mantiene sus indicadores financieros dentro de los límites

En cuanto a su estructura financiera, la Administradora Jockey Plaza Shopping Center informó que a junio de 2026 cumple con los resguardos financieros establecidos.

El ratio de deuda financiera sobre patrimonio se ubicó en 0.86 veces, por debajo del covenant de 1.6 veces. Esto significa que el nivel registrado se encuentra con un margen importante respecto al límite establecido.

Por su parte, el ratio de cobertura de servicio de deuda alcanzó 4.17 veces, superando ampliamente el covenant de 1.5 veces.

Asimismo, el ratio de cobertura de obligaciones garantizadas se situó en 1.31 veces, por encima del covenant de 1.2 veces.

En conjunto, estos indicadores muestran que, pese a las mayores necesidades de caja asociadas a las inversiones, la compañía mantiene sus principales ratios financieros dentro de los parámetros establecidos.

Patrimonio crece 6.3%

El patrimonio de la administradora también mostró una evolución favorable durante el semestre. Al 30 de junio de 2026, el patrimonio total alcanzó S/ 693.2 millones, lo que representa un crecimiento de 6.3% respecto al cierre de 2025.

La evolución patrimonial constituye otro indicador de la posición financiera de la empresa y acompaña el crecimiento de sus operaciones y la ejecución de nuevas inversiones inmobiliarias.

En paralelo, la utilidad básica por acción ordinaria aumentó de 0.250 a 0.256, reflejando el ligero incremento de la utilidad neta durante el periodo.

Un negocio operativo más rentable, pero con retos financieros

Los resultados del primer semestre muestran dos caras del desempeño de Jockey Plaza. Por un lado, el negocio operativo registró una mejora significativa, con ingresos que crecieron 4.3%, una ganancia bruta que aumentó 16.9% y una ganancia operativa que se expandió 27%, hasta S/ 124.8 millones.

La reducción del costo de ventas y de otros gastos operativos fue determinante para conseguir esta mejora y demuestra una mayor eficiencia en la operación.

Por otro lado, factores no operativos, especialmente el giro desfavorable de las diferencias de cambio, limitaron el impacto de esta mejora sobre la utilidad final. Por ello, la ganancia neta solo avanzó 2.6%, hasta S/ 52.9 millones.

A ello se suma una menor generación de caja operativa y mayores desembolsos vinculados tanto al funcionamiento del negocio como a las inversiones inmobiliarias, especialmente al desarrollo del Jockey Premium Outlet.

No obstante, la compañía mantiene una posición financiera que, según los indicadores reportados, se encuentra dentro de los límites establecidos por sus obligaciones financieras. El reto hacia los siguientes periodos será mantener la mejora de la rentabilidad operativa, convertirla en una mayor generación de caja y, al mismo tiempo, avanzar con sus proyectos de expansión sin deteriorar su estructura financiera.