Déficit fiscal acumulado baja a 0,9% del PBI a setiembre de 2026

El resultado de los últimos doce meses mejora por el crecimiento de los ingresos corrientes y la moderación del gasto no financiero. Entre enero y setiembre, el sector público no financiero registró un superávit de S/ 3.178 millones, frente al déficit de S/ 11.616 millones del mismo periodo de 2025. Para este año, el MEF proyecta que el déficit fiscal cierre en un máximo de 1,8% del PBI.

El déficit fiscal acumulado en los últimos doce meses se redujo a 0,9% del Producto Bruto Interno (PBI) a setiembre de 2026, de acuerdo con información preliminar del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Esta evolución se explica por el crecimiento de los ingresos corrientes del Gobierno General y la reducción de los gastos no financieros, factores que contribuyeron a mejorar el resultado de las cuentas públicas.

El dato representa una mejora frente a los niveles observados en periodos anteriores. Según la serie presentada por el BCRP, el déficit fiscal acumulado había alcanzado el 3,9% del PBI en setiembre de 2024 y se redujo progresivamente hasta ubicarse en 0,9% en setiembre de 2026. Esta trayectoria refleja una recuperación del balance fiscal, aunque el resultado de un mes o de los últimos doce meses no determina por sí solo cómo cerrará el año.

Déficit mensual se reduce a S/ 2.141 millones

En setiembre de 2026, el sector público no financiero registró un déficit de S/ 2.141 millones, monto inferior al déficit de S/ 4.293 millones observado en el mismo mes de 2025. La mejora se produjo principalmente por el incremento de los ingresos corrientes del Gobierno General, que aumentaron 22,4%, hasta alcanzar S/ 20.671 millones.

Este crecimiento permitió compensar parcialmente el aumento del gasto no financiero, que avanzó 3,9% y sumó S/ 21.688 millones. También incidieron negativamente el mayor pago de intereses de la deuda pública y el menor resultado primario de las empresas estatales.

El resultado primario —que corresponde a la diferencia entre los ingresos y los gastos públicos antes del pago de intereses de la deuda— pasó de un déficit de S/ 3.812 millones en setiembre de 2025 a uno de S/ 1.316 millones en setiembre de 2026. Sin embargo, el gasto por intereses aumentó 71,6%, de S/ 481 millones a S/ 825 millones, lo que redujo parte de la mejora conseguida en el resultado primario.

En conjunto, estos movimientos permitieron que el déficit económico mensual disminuyera prácticamente a la mitad frente a setiembre del año pasado.

Recaudación tributaria creció 23,2% en setiembre

Los ingresos tributarios del Gobierno General alcanzaron S/ 16.525 millones en setiembre, lo que representó un incremento de 23,2% respecto al mismo mes de 2025. La mejora estuvo asociada principalmente con la mayor recaudación del impuesto a la renta, el Impuesto General a las Ventas (IGV) y el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC).

El impuesto a la renta recaudó S/ 6.279 millones, un aumento de 30,9% interanual. Dentro de este rubro destacó el aporte de las personas jurídicas, en particular de los contribuyentes de tercera categoría, que comprende las rentas empresariales.

Por su parte, la recaudación del IGV ascendió a S/ 8.979 millones, con un crecimiento de 15,6%. El IGV interno aumentó 10,1%, hasta S/ 5.068 millones, mientras que el correspondiente a las importaciones creció 23,5%, al alcanzar S/ 3.911 millones. Estos resultados reflejan un mayor aporte de ambas fuentes de recaudación al financiamiento de las cuentas públicas.

El ISC registró uno de los mayores incrementos porcentuales entre los principales impuestos, con un avance de 32,3%, hasta S/ 1.026 millones. También aumentaron los ingresos agrupados en el rubro de otros tributos, aunque a un ritmo menor, de 5,7%. En contraste, las devoluciones de impuestos disminuyeron 2%, al pasar de S/ 2.092 millones a S/ 2.049 millones.

Los ingresos no tributarios, por su parte, alcanzaron S/ 4.146 millones, un incremento de 19,4%. Según el BCRP, este comportamiento se sustentó principalmente en las regalías y el canon petrolero y gasífero, las regalías mineras, las contribuciones sociales y otros ingresos.

En conjunto, los ingresos corrientes del Gobierno General sumaron S/ 20.671 millones en setiembre, frente a los S/ 16.888 millones registrados en el mismo mes del año anterior. El avance de 22,4% fue el principal factor que contribuyó a reducir el déficit mensual.

Gasto corriente aumenta, mientras que el gasto de capital disminuye

Los gastos no financieros del Gobierno General totalizaron S/ 21.688 millones en setiembre, un crecimiento de 3,9% respecto a los S/ 20.877 millones del mismo mes de 2025. Sin embargo, el comportamiento fue diferente entre los componentes del gasto público.

El gasto corriente aumentó 13,3%, de S/ 13.898 millones a S/ 15.747 millones. El incremento se observó en los tres niveles de gobierno. El Gobierno Nacional registró un crecimiento de 16,8%, hasta S/ 10.137 millones; los gobiernos regionales aumentaron su gasto corriente en 7,1%, hasta S/ 3.773 millones; y los gobiernos locales lo elevaron en 8,4%, hasta S/ 1.838 millones.

En contraste, la formación bruta de capital —un indicador de la inversión pública— se mantuvo prácticamente estable, al disminuir 0,3%, de S/ 5.396 millones a S/ 5.382 millones. Este resultado respondió a una evolución desigual entre los niveles de gobierno.

La formación bruta de capital del Gobierno Nacional cayó 18%, hasta S/ 1.637 millones, mientras que la de los gobiernos regionales retrocedió 2,8%, a S/ 1.366 millones. En sentido contrario, los gobiernos locales incrementaron su inversión en 19,2%, hasta S/ 2.378 millones.

Otro componente que contribuyó a moderar el gasto fue el de otros gastos de capital, que descendió 64,7%, de S/ 1.583 millones a S/ 559 millones.

De esta manera, el aumento del gasto corriente fue compensado parcialmente por la reducción de los gastos de capital. No obstante, la evolución de la inversión pública merece atención, debido a que el resultado agregado de setiembre estuvo acompañado de una contracción en la formación bruta de capital del Gobierno Nacional y de los gobiernos regionales.

Superávit fiscal de S/ 3.178 millones entre enero y setiembre

En el acumulado de enero a setiembre de 2026, el sector público no financiero registró un superávit fiscal de S/ 3.178 millones. El resultado contrasta con el déficit de S/ 11.616 millones registrado en el mismo periodo de 2025 y representa una mejora de S/ 14.794 millones entre ambos periodos.

La evolución estuvo respaldada por el crecimiento de los ingresos corrientes, que aumentaron 17,4%, al pasar de S/ 171.775 millones a S/ 201.718 millones. Dentro de estos, los ingresos tributarios crecieron 18,5%, hasta S/ 158.499 millones, mientras que los no tributarios avanzaron 13,7%, a S/ 43.219 millones.

Entre los principales impuestos, la recaudación del impuesto a la renta aumentó 19,6%, hasta S/ 71.952 millones, mientras que los ingresos por IGV crecieron 13,8%, hasta S/ 79.630 millones. El ISC también mostró un avance importante, de 17,9%, y alcanzó S/ 8.572 millones.

Por el lado del gasto, los gastos no financieros del Gobierno General sumaron S/ 181.708 millones, un incremento de 7,5% frente al mismo periodo del año anterior. El gasto corriente aumentó 12,4%, hasta S/ 138.770 millones, mientras que la formación bruta de capital avanzó 3,2%, a S/ 39.284 millones.

Sin embargo, el comportamiento de la inversión pública también fue dispar durante los primeros nueve meses del año. La formación bruta de capital del Gobierno Nacional disminuyó 14,1%, hasta S/ 12.458 millones, mientras que la de los gobiernos regionales creció 13,5%, a S/ 11.082 millones, y la de los gobiernos locales aumentó 14,2%, hasta S/ 15.744 millones.

Asimismo, los otros gastos de capital disminuyeron 51,3%, de S/ 7.496 millones a S/ 3.654 millones. Esta reducción contribuyó a moderar el gasto total del periodo.

El resultado primario acumulado entre enero y setiembre ascendió a S/ 21.617 millones, frente a los S/ 5.201 millones registrados en igual periodo de 2025. No obstante, el pago de intereses de la deuda pública aumentó 9,6%, de S/ 16.817 millones a S/ 18.439 millones. Después de descontar este servicio de la deuda, el resultado económico pasó a terreno positivo, con un superávit de S/ 3.178 millones.

MEF proyecta un déficit fiscal máximo de 1,8% del PBI para 2026

La mejora de las cuentas fiscales a setiembre constituye un avance respecto a la situación observada en 2025. Sin embargo, el resultado acumulado de los últimos doce meses, equivalente a un déficit de 0,9% del PBI, debe distinguirse del resultado que se obtendrá al cierre del año, pues los ingresos y gastos públicos presentan variaciones a lo largo de los meses.

De acuerdo con las proyecciones del Marco Macroeconómico Multianual 2027-2030, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) prevé que el déficit fiscal converja a un máximo de 1,8% del PBI en 2026, luego de cerrar 2025 en 2,2%. Para 2027, la meta contempla reducir el déficit fiscal a un máximo de 1,4% del PBI.

En ese contexto, los resultados de setiembre muestran una evolución favorable de los ingresos fiscales y una mejora del balance público, tanto en el mes como en el acumulado de enero a setiembre. Sin embargo, para evaluar la sostenibilidad de esta tendencia será importante observar si el crecimiento de la recaudación se mantiene y cómo evoluciona el gasto corriente, así como la inversión pública en los distintos niveles de gobierno.

La reducción del déficit acumulado no elimina la necesidad de mantener el control sobre las cuentas fiscales. El cumplimiento de la meta prevista para 2026 dependerá del resultado de los meses restantes y de la capacidad del Estado para compatibilizar la disciplina fiscal con la ejecución de inversiones y la provisión de servicios públicos.