Backus gana S/ 1,681 millones al primer semestre, pero su resultado operativo cae 8.5%

Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston cerró el primer semestre de 2026 con una mejora significativa de sus resultados netos, pese a las presiones registradas en el negocio operativo. Entre enero y junio, la compañía obtuvo una ganancia neta de S/ 1,681 millones, superior en S/ 311.7 millones, o 22.8%, a los S/ 1,369.3 millones registrados en el mismo periodo de 2025.

El resultado estuvo acompañado por un crecimiento de los ingresos de actividades ordinarias, que pasaron de S/ 3,300.3 millones en el primer semestre de 2025 a S/ 3,548.7 millones en 2026, un incremento de 7.5%.

La evolución de los ingresos fue favorable frente al comportamiento del costo de ventas. Mientras las ventas aumentaron 7.5%, el costo de ventas avanzó apenas 2.3%, desde S/ 1,063.7 millones hasta S/ 1,088.2 millones. Esta diferencia permitió que la ganancia bruta creciera 10%, al pasar de S/ 2,236.6 millones a S/ 2,460.5 millones.

El desempeño también se observó durante el segundo trimestre. Entre abril y junio, los ingresos alcanzaron S/ 1,734 millones, 7% más que los S/ 1,620.6 millones del mismo periodo del año anterior. La ganancia bruta aumentó 12.3%, hasta S/ 1,214.8 millones.

Los gastos administrativos presionan el resultado operativo

La principal señal de alerta en los estados financieros de Backus aparece en los gastos administrativos. En los primeros seis meses del año, estos gastos alcanzaron S/ 558.3 millones, frente a los S/ 289.5 millones registrados en igual periodo de 2025. Esto representa un incremento de S/ 268.8 millones, equivalente a 92.9%.

El aumento fue todavía más pronunciado durante el segundo trimestre, cuando los gastos administrativos pasaron de S/ 109.2 millones a S/ 291.4 millones, un salto de 166.8%.

Este comportamiento absorbió buena parte de la mejora alcanzada en la ganancia bruta y terminó afectando el resultado operativo. La ganancia operativa o EBIT acumulada cayó 8.5%, desde S/ 148.2 millones hasta S/ 135.6 millones.

En el segundo trimestre, el deterioro fue más marcado: el EBIT pasó de S/ 74.1 millones en 2025 a apenas S/ 15.3 millones en 2026, una reducción de 79.4%.

Los estados financieros proporcionados no incluyen el detalle explicativo de las razones específicas detrás de este fuerte incremento de los gastos administrativos, por lo que no es posible atribuirlo, únicamente con esta información, a un factor determinado.

Las subsidiarias se convierten en el principal motor de la rentabilidad

A pesar de la caída del resultado operativo, Backus consiguió elevar considerablemente su utilidad antes de impuestos gracias, principalmente, al incremento de los ingresos provenientes de sus subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos.

Este rubro pasó de S/ 1,247.7 millones en el primer semestre de 2025 a S/ 1,555.5 millones en 2026, un aumento de S/ 307.9 millones, equivalente a 24.7%.

Se trata de una cifra especialmente relevante para explicar el resultado final de la compañía, pues este componente aportó una parte sustancial del incremento de la ganancia antes de impuestos, que pasó de S/ 1,432.8 millones a S/ 1,745.7 millones, creciendo 21.8%.

En el segundo trimestre, los ingresos provenientes de subsidiarias también mostraron un comportamiento favorable, al subir 24.3%, desde S/ 585.4 millones hasta S/ 727.8 millones.

De esta manera, mientras el negocio operativo enfrentó una presión importante por el incremento de los gastos administrativos, la contribución de las subsidiarias permitió compensar esta situación y sostener el crecimiento de las ganancias.

Menores gastos financieros y menor impacto cambiario

Otro elemento favorable para el resultado fue la reducción de los gastos financieros. Durante el primer semestre, estos pasaron de S/ 16 millones a S/ 10.1 millones, una disminución de 37%.

Los ingresos financieros, por su parte, se mantuvieron relativamente estables, al pasar de S/ 71.1 millones a S/ 70.5 millones.

También mejoró el resultado por diferencias de cambio. Las pérdidas cambiarias se redujeron de S/ 18.2 millones en el primer semestre de 2025 a S/ 5.7 millones en 2026, una disminución de 68.5%.

Durante el segundo trimestre incluso se registró una ganancia por diferencia de cambio de S/ 10.6 millones, frente a una pérdida de S/ 8.4 millones en el mismo periodo de 2025.

Estos factores contribuyeron a fortalecer el resultado antes de impuestos y permitieron que el incremento de la utilidad neta fuera considerablemente superior al comportamiento mostrado por el resultado operativo.

Activos crecen 12.1% y aumenta exposición con empresas relacionadas

En el balance también se observan cambios importantes. Los activos totales de Backus alcanzaron S/ 14,905.3 millones al 30 de junio de 2026, frente a S/ 13,293.7 millones al cierre de 2025, lo que representa un incremento de 12.1%.

Uno de los mayores movimientos se produjo en las cuentas por cobrar a entidades relacionadas, que aumentaron 73.2%, desde S/ 1,428.7 millones hasta S/ 2,474.2 millones.

Este incremento guarda relación con los flujos destinados a préstamos a empresas relacionadas. De acuerdo con la información proporcionada, durante el periodo se registró una salida neta de efectivo de S/ 2,256.2 millones por préstamos a relacionadas dentro de las actividades de inversión.

Asimismo, las inversiones en subsidiarias y asociadas aumentaron 25.5%, alcanzando S/ 5,191.5 millones.

Menor liquidez directa, pero mayor patrimonio

El crecimiento de los activos estuvo acompañado por una reducción importante del efectivo disponible. El efectivo y equivalentes al efectivo disminuyeron 44.7%, desde S/ 922.9 millones al cierre de 2025 hasta S/ 510.6 millones a junio de 2026.

La información proporcionada señala que esta disminución estuvo relacionada principalmente con los recursos destinados a préstamos a empresas afiliadas y con el pago de dividendos por S/ 52.3 millones.

En contraste, los pasivos totales mostraron un crecimiento moderado de 2.5%, hasta S/ 4,379.4 millones. Esto permitió que el patrimonio continuara fortaleciéndose y alcanzara S/ 10,526 millones, 16.7% más que al cierre de 2025.

Dentro del patrimonio, los resultados acumulados aumentaron 19.8%, hasta S/ 8,894.6 millones, reflejando el impacto de las mayores ganancias acumuladas de la compañía.