Ventas minoristas superarían los S/ 50,000 millones en 2025 por los retiros de AFP y mayor empleo

Las ventas del sector retail cerrarían el 2025 por encima de los S/ 50,000 millones, con un crecimiento ligeramente superior al 4%, impulsadas por la mayor liquidez en diciembre tras la aprobación del octavo retiro de fondos de las AFP, la recuperación del empleo formal y un entorno económico con menor inflación y tipo de cambio más favorable, según estimaciones del Reporte Semanal de Scotiabank.

Entre enero y julio de 2025, las ventas minoristas crecieron 4.5% respecto al mismo periodo del año anterior, según cifras del Ministerio de la Producción. Este desempeño estuvo levemente por debajo de lo esperado, afectado por el cierre temporal de varios centros comerciales durante el primer trimestre, aunque se observó una recuperación significativa en el segundo trimestre, cuando las ventas avanzaron 5.2%.

El repunte respondió al aumento del poder adquisitivo de los hogares, producto de mayores ingresos y una inflación descendente, además de la mejora gradual del empleo formal, que creció junto con la inversión privada (+9% en el primer semestre). También influyeron las condiciones climáticas normales, la apreciación del sol frente al dólar y la apertura de nuevos locales comerciales, especialmente supermercados.

Sin embargo, el crecimiento fue limitado por factores como el cierre de malls en distintas regiones —en Trujillo uno de ellos sigue sin reabrir— y la creciente competencia de los importadores directos, que han dinamizado las compras por internet. El volumen de importaciones de bienes de consumo duradero aumentó alrededor de 28% a julio, con un peso relevante de los envíos por courier.

Tiendas por departamento lideraron el crecimiento

El dinamismo del sector se apoyó en el desempeño positivo de las tiendas por departamento, cuyas ventas crecieron 5.2% a julio, impulsadas por la normalización de la demanda de ropa de invierno. También destacaron los supermercados, con un aumento de 3.9%, favorecidos por el incremento en el consumo de alimentos, bebidas y artículos de uso doméstico, así como por la expansión de su red de locales, que ya supera los 1,400 puntos de venta de formato descuento.

Por su parte, el segmento de mejoramiento del hogar avanzó 3.1%, apoyado en la reactivación del sector inmobiliario, donde los nuevos créditos hipotecarios crecieron cerca de 28% según datos de la SBS.

Expectativas para el cierre del año

Scotiabank estima que las ventas minoristas continuaron creciendo en el tercer trimestre, aunque a un ritmo menor que en el segundo. En julio se observó una ligera caída interanual, explicada por un efecto base, ya que ese mes del 2024 registró uno de los mayores incrementos del año. No obstante, agosto y septiembre habrían mostrado una recuperación por la mayor demanda de prendas de invierno, el descenso del tipo de cambio y las menores presiones de precios en alimentos.

De cara al cuarto trimestre, el banco proyecta que la desaceleración inicialmente prevista sería más leve de lo esperado, gracias a la inyección de liquidez que generará el octavo retiro de fondos de las AFP. Parte de estos recursos se destinaría al consumo, particularmente en diciembre, mes que concentra alrededor del 11% de las ventas anuales del sector.

Con estos factores, Scotiabank prevé que las ventas retail culminen el 2025 con un crecimiento superior al 4%, superando los S/ 50,000 millones, lo que representa un desempeño mayor al proyectado para el comercio en general (+3.3%). La expansión estaría respaldada por la recuperación del empleo formal privado, las menores presiones inflacionarias, la estabilidad cambiaria, la ampliación de la oferta comercial y el avance del consumo interno.