JCR mantiene calificación de Caja Los Andes en “B-” y baja su perspectiva a estable

El Comité de Clasificación de JCR Latinoamérica (JCR LATAM) ratificó la categoría “B-” de Fortaleza Financiera de Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Andes S.A. (Caja Los Andes), modificando su perspectiva de positiva a estable. La decisión refleja tanto los avances registrados en capitalización y gestión de riesgos como las vulnerabilidades persistentes en materia de calidad de cartera, ejecución estratégica y rentabilidad.

La entidad mantiene el respaldo de Creation Investments Andes LLC, accionista desde 2016, especializado en instituciones microfinancieras. Tras varias observaciones regulatorias, en agosto de 2025 se concretó la inscripción de un aumento de capital por S/ 38,87 millones, monto comprometido por Accion Digital Transformation Fund LP y Creation Investments Andes. Este aporte fortalece parcialmente la solvencia patrimonial, aunque la clasificadora advierte debilidades en la gestión societaria derivadas del proceso previo.

Calidad de cartera en proceso de ajuste

El portafolio de Caja Los Andes continúa mostrando un perfil de riesgo elevado frente al promedio del sistema. Al cierre de junio de 2025, la Cartera de Alto Riesgo representaba el 11,8% del total (S/ 74,1 millones), por debajo del 12,6% de diciembre de 2024 pero aún superior al promedio de cajas rurales (9,7%). La cartera pesada se redujo a 11,9%, con menores saldos en categorías “dudoso” y “deficiente”, aunque con un incremento en “pérdida”. Los castigos acumulados en doce meses ascendieron a S/ 46,5 millones, equivalentes al 7,4% de la cartera directa, lo que mantiene la presión sobre la calidad crediticia.

Provisiones en alza, aunque por debajo del sistema

En junio de 2025, las provisiones alcanzaron S/ 61,8 millones, un incremento de 10,7% respecto a diciembre de 2024. Ello permitió mejorar las coberturas: 111,3% para cartera atrasada, 83,3% para cartera de alto riesgo y 82,9% para cartera pesada. Pese al avance, los ratios se mantienen por debajo de los promedios del sistema, lo que evidencia la necesidad de reforzar la capacidad de absorción de pérdidas.

El ratio de capital global se situó en 13,0%, superior al mínimo regulatorio pero inferior al promedio de cajas rurales (14,1%). El patrimonio ascendió a S/ 111,5 millones, con participación relativa de 14,7% frente a un mayor peso de depósitos. La estructura de fondeo sigue altamente concentrada en obligaciones con el público (83,3% del total), sin diversificación hacia instrumentos como deuda subordinada, lo que limita la flexibilidad financiera.

Resultados con leve recuperación

En el primer semestre de 2025, Caja Los Andes registró ingresos financieros por S/ 91,9 millones, un crecimiento de 8,2% interanual. La utilidad neta ascendió a S/ 2,4 millones, lo que representa una recuperación frente al resultado marginal de S/ 0,05 millones en junio de 2024. Sin embargo, la rentabilidad aún resulta débil: el ROAE fue de -1,9% y el ROAA de -0,3%, ambos por debajo de sus pares especializados en MYPE.

El ratio de liquidez en moneda nacional alcanzó 24,4%, por encima del mínimo regulatorio y del nivel registrado en diciembre de 2024 (15,4%), aunque ligeramente inferior al promedio de cajas rurales. En moneda extranjera, el ratio fue 74,9%, holgadamente superior al límite legal, pero muy por debajo del promedio del sistema (134,2%). La baja concentración de depósitos contribuye a mitigar riesgos de fondeo.

Desafíos en ejecución estratégica y crecimiento

JCR señala que los principales indicadores de la Caja se mantienen por debajo de lo presupuestado, con colocaciones de S/ 629 millones frente a los S/ 680 millones proyectados. Los proyectos de innovación y digitalización, como Credirapp Pro y App Cliente, registran retrasos, lo que limita el cumplimiento de metas de rentabilidad y eficiencia. Además, la frustrada adquisición de EC Alternativa obligó a replantear la estrategia de crecimiento inorgánico, restringiendo las perspectivas de diversificación.

La calificación de JCR LATAM se encuentra condicionada a la efectiva consolidación del plan estratégico, con mejoras en rentabilidad, calidad de cartera y diversificación de fondeo. Entre los factores positivos que podrían fortalecer la clasificación se incluyen el incremento sostenido de ingresos financieros, la reducción estructural de riesgos crediticios y la ejecución efectiva de proyectos tecnológicos. Por el contrario, un deterioro en calidad de cartera, liquidez o solvencia podría presionar a la baja la nota asignada.