Hermes concentró el 58.8% de sus ingresos en el sistema financiero en el 2024

Hermes Transportes Blindados S.A. y Subsidiarias continúa consolidándose como líder en el mercado peruano de transporte, procesamiento y custodia de dinero y valores, gracias a su modelo de negocio especializado, relaciones comerciales de largo plazo y un desempeño financiero sostenible. Así lo indica el reciente informe de clasificación de riesgo elaborado por Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C., en el que se asigna a la empresa la calificación crediticia “AA-.pe” con perspectiva Estable, fundamentada en su posición de mercado, resiliencia financiera y proyecciones estables.

Con más de 39 años de trayectoria, Hermes opera en 15 regiones del país a través de 18 sucursales, brindando servicios a empresas líderes del sistema financiero, el retail, la minería y los servicios. En 2024, la participación de mercado estimada por la empresa fue de 49.5%, reafirmando su posición como referente del sector.

Destaca su fuerte presencia en el sistema financiero, que representó el 58.8% de los ingresos de la compañía en 2024. Sus cinco principales clientes —todos ellos bancos con clasificación AAA (pe)— generaron el 48.6% de los ingresos anuales, reflejando una alta concentración en este segmento. No obstante, estas relaciones comerciales superan, en promedio, los 30 años de antigüedad, lo que aporta una significativa estabilidad en sus flujos operativos, refiere el informe de la Clasificadora.

Resultados financieros 

Durante los últimos cinco años, los ingresos consolidados de Hermes han mostrado un crecimiento anual compuesto de 2.5%, sustentado en la diversificación de sus servicios —como redes exclusivas, Hermeticase y Smart Security— y su capacidad para adaptarse a condiciones cambiantes del entorno. Incluso durante la pandemia, Hermes fue considerado un servicio esencial, manteniendo la continuidad operativa y fortaleciendo su vínculo con el sistema financiero.

En 2024, los ingresos consolidados crecieron 1.2% respecto al año anterior, alcanzando los S/ 434.1 millones, gracias al crecimiento en sectores como la minería (+24.0%), retail (+4.9%) y servicios (+5.9%), que compensaron la leve contracción del sector financiero (-4.4%). En paralelo, las líneas de negocio Hermeticase y Smart Security mantuvieron una evolución positiva.

El EBITDA consolidado aumentó a S/ 213.8 millones (desde S/ 200.1 millones en 2023), elevando su margen operativo a un sólido 49.2%, reflejo de una estricta política de control de costos y eficiencia operativa.

Reducción del apalancamiento y fortalecimiento patrimonial

Uno de los elementos que respalda la clasificación crediticia de Hermes es su progresiva reducción del apalancamiento financiero. Al cierre de 2024, el ratio Deuda Financiera / EBITDA se redujo a 2.2x (desde 2.8x en 2023), mientras que el indicador de EBITDA / Gastos Financieros Totales mejoró a 5.3x (4.4x el año anterior). Asimismo, el apalancamiento contable, medido como pasivos sobre patrimonio, cayó a 0.9x, apoyado en la sólida generación de utilidades retenidas.

El patrimonio neto pasó a representar el 52.0% del financiamiento de activos, frente al 48.5% en 2023, un avance atribuido a mayores resultados acumulados y al pago progresivo de la deuda financiera.

Cambios accionariales y composición de activos

Desde 2020, el fondo internacional CVC Capital Partners es el accionista mayoritario de Hermes, tras adquirir la participación del Carlyle Group. Aunque CVC es un gestor de inversiones con amplia experiencia global y activos administrados por más de €200 mil millones, su participación no se considera permanente por su naturaleza de fondo. Apoyo & Asociados señala que evaluará el impacto de un eventual cambio accionario al cierre del periodo de inversión del fondo.

Un aspecto que limita la calificación de Hermes es la elevada proporción de activos intangibles y goodwill, que representaron el 74.7% del total de activos al 31 de diciembre de 2024, producto de una fusión inversa realizada en 2022. Estos intangibles corresponden principalmente a la valorización de la cartera de clientes (80.0%) y marcas (19.1%).

Desafíos: digitalización y menor dinamismo en transporte de valores

El avance de los medios de pago digitales continúa siendo un desafío para el modelo de negocio tradicional de Hermes. En 2024, los ingresos del segmento de transporte de valorados —el 34.5% del total— cayeron ligeramente 1.0%, reflejando una menor necesidad de traslado físico de efectivo. Esta tendencia también afectó el negocio de abastecimiento de cajeros automáticos (ATM), que representó el 13.6% de los ingresos, aunque con un impacto contenido gracias a contratos con componentes fijos indexados a la inflación.

Pese a este entorno desafiante, Hermes compensa con su diversificación sectorial y la estabilidad de sus operaciones de custodia, como las bóvedas del Banco Central de Reserva y de importantes instituciones financieras, lo que sigue aportando ingresos por comisiones sobre montos en custodia, finaliza el informe de Apoyo & Asociados.