El Comercio avanza en su reestructuración con menor pérdida, pero sigue con rentabilidad negativa

La clasificadora de riesgo PCR decidió ratificar la calificación PE Primera Clase Nivel 3 con perspectiva Estable a las Acciones de Inversión de la Empresa Editora El Comercio S.A. y sus subsidiarias, con información auditada al 31 de diciembre de 2024. Esta decisión se sustenta en tres factores: la reducción significativa de la pérdida neta, el fortalecimiento de la posición de liquidez y los avances en la transformación digital del grupo. Sin embargo, se advierten factores que limitan la clasificación, como el incremento de los costos asociados a la producción de contenidos y derechos de transmisión, presiones en la cobertura de la deuda y la caída en el valor de mercado de sus acciones de inversión.

El Grupo El Comercio opera actualmente tres unidades de negocio: Prensa, Radiodifusión y Servicios Empresariales. Prensa continúa siendo una de las divisiones más reconocidas, con marcas líderes como El Comercio, Trome, Gestión, Correo, Depor y Ojo. Estas generan ingresos por suscripciones, ventas de ejemplares y publicidad.

En Radiodifusión, el grupo mantiene su posición gracias a América Televisión y Canal N, cuya programación de impacto les permitió liderar la audiencia en 2024, con un 39.8% de participación en el horario prime. En cuanto a Servicios Empresariales, compañías como Amauta y Zetta ofrecen soluciones de impresión, packaging y etiquetas, con una orientación cada vez más especializada en productos clave.

Transformación digital

Durante 2024, el Grupo El Comercio continuó con su proceso de transformación estructural orientado a la digitalización y sostenibilidad. La reestructuración también implicó cambios organizacionales importantes, como la eliminación del área de marketing y su integración con las divisiones comercial y de suscripciones, así como la desvinculación de colaboradores. Al respecto, al cierre de diciembre de 2024, la empresa registró un total de 1,902 colaboradores, lo que representó una reducción de 184 personas en comparación con diciembre de 2023, refiere el informe de la Clasificadora.

En el negocio de Prensa, se avanzó hacia un modelo digital, alcanzando los 110,000 suscriptores digitales. Además, se fortalecieron las versiones impresas de El Comercio, Trome y Ojo, mientras que Depor completó su migración al entorno 100% digital.

En Radiodifusión, el grupo siguió su liderazgo con programas de alta popularidad como Al Fondo Hay Sitio y Esto es Guerra, así como eventos deportivos como la Copa América 2024. También se lanzó América Multimedia, un nuevo concepto que integra televisión, producción, plataformas digitales y streaming.

Por su parte, en el negocio de servicios empresariales, Amauta inició una reorganización enfocada en la eficiencia operativa y la especialización por líneas de productos, proyectando para 2025 un mayor enfoque en soluciones como micro corrugado y termo encogibles.

Recuperación financiera

A diciembre de 2024, los ingresos consolidados del Grupo El Comercio ascendieron a S/ 727.3 millones, lo que representó un crecimiento interanual de 3.1%, impulsado principalmente por la unidad de Radiodifusión. Esta división generó S/ 483.3 millones en ingresos, con un incremento de S/ 38.3 millones (+8.6%) respecto al año anterior. En contraste, los ingresos del segmento Prensa cayeron en S/ 14.3 millones (-6.8%), totalizando S/ 196.5 millones, y los Servicios Empresariales también registraron una ligera contracción.

La pérdida antes de impuestos (EBT) se ubicó en S/ 7.9 millones a diciembre de 2024, lo que significó una mejora interanual de S/ 49.1 millones. La pérdida por operaciones continuas fue de S/ 10.3 millones, con una mejora de S/ 56.6 millones interanual. Finalmente, la pérdida del período también fue de S/ 10.3 millones, mostrando una mejora de S/ 56.5 millones en comparación con diciembre de 2023.

Por su lado, los indicadores de rentabilidad mostraron una mejora respecto al año anterior. El retorno sobre el patrimonio (ROE) pasó de -6.1% a diciembre 2023 a -0.9% a diciembre 2024, mientras que el retorno sobre los activos (ROA) se incrementó de -4.1% a -0.6% en el mismo periodo, reflejando una reducción significativa en las pérdidas relativas tanto al capital como a los activos de la empresa, subraya el informe.

Segmento Prensa

Pese a la caída en ingresos, el segmento Prensa logró una importante mejora operativa. A diciembre de 2024, sus costos y gastos operativos se redujeron en S/ 32.6 millones, lo que permitió disminuir significativamente su pérdida antes de impuestos a S/ 2.5 millones, una mejora sustancial frente a los S/ 81 millones perdidos el año anterior. Este resultado incluye un gasto extraordinario de S/ 15.5 millones asociado al proceso de transformación. Excluyendo este efecto, el segmento habría alcanzado una utilidad antes de impuestos de S/ 13 millones.

Cabe destacar que en 2023, la pérdida estuvo impactada por deterioros no monetarios por S/ 79.5 millones, mientras que en 2024 no se registraron deterioros por plusvalía mercantil ni marcas, lo que muestra una recuperación financiera significativa.

Segmento Radiodifusión

El segmento de Radiodifusión consolidó su posición como el más rentable del grupo. Generó ingresos por S/ 483.3 millones, impulsados principalmente por Kapow, su productora en Argentina, que logró éxito regional con producciones como Envidiosa para Netflix. América Televisión mantuvo su dominio en el mercado peruano, con un promedio de 39.8% de share diario en el horario de 7 a 24 horas.

Los costos y gastos operativos ascendieron a S/ 412.3 millones, en línea con el crecimiento de sus operaciones. A pesar de ello, el resultado financiero neto mejoró y no se registraron pérdidas en participaciones de asociadas, a diferencia de 2023. El segmento se beneficia también de la integración estratégica bajo América Multimedia, con miras a fortalecer su presencia en streaming y eventos en vivo, asegurando derechos de transmisión para los mundiales 2026 y 2030.

Servicios Empresariales

Finalmente, la unidad de Servicios Empresariales, liderada por Amauta, enfrentó una ligera caída en ingresos, pero avanzó en un proceso de reestructuración enfocado en eficiencia operativa y especialización. La empresa reorganizó su equipo comercial y estableció líneas de productos prioritarias. Para 2025, el foco estará en consolidar la oferta en micro corrugado y termo encogibles, así como en recuperar clientes estratégicos.