Apoyo & Asociados baja la perspectiva de Caja del Santa de estable a negativa

La Caja Municipal de Ahorro y Crédito del Santa enfrenta una situación financiera delicada, según el más reciente informe de Apoyo & Asociados, en el que se ratificó la clasificación de riesgo en C- pero se modificó la perspectiva de estable a negativa, en sesión de Comité realizada el 18 de marzo de 2025. La decisión se sustenta en el deterioro de varios indicadores, particularmente en solvencia, cobertura de cartera y morosidad.

Retroceso en el capital global

Cabe recordar que en el 2021, la Caja postuló al Programa de Fortalecimiento Patrimonial de Instituciones Especializadas en Microfinanzas, el cual consistía, en el caso de las cajas municipales, de la participación temporal del Estado en el capital social, a través de acciones preferentes, con recursos provenientes de la emisión de bonos del Tesoro Público. Bajo este Programa, en julio 2022, la Caja
recibió un importe por S/ 11.3 millones. Lo anterior generó que el Ratio de Capital Global (RCG) mostrara una importante mejora, pasando de 8.2% a junio 2022 a 17.2% a julio 2022.

Sin embargo, dados los nuevos desembolsos de créditos (+30.0% vs. diciembre 2022), los cuales permitieron compensar la venta de cartera vencida y en cobranza judicial realizada en el 2022 y 2024 (S/ 9 millones y S/ 5 millones, respectivamente), y la generación de pérdidas (la Caja registró una pérdida neta de S/ 0.8 millonens en el 2024), resultó en un ajuste en el ratio de capital global a 12.6% a fines del 2024, situándose por debajo del promedio del sistema de cajas municipales, que cerró el año en 13.9%.

Adicionalmente, aunque la Caja posee un terreno valorizado en S/ 11.3 millones aportado por el Municipio, este activo aún no puede computarse como parte del patrimonio efectivo, ya que su venta aún no se ha concretado.

Indicadores de cobertura por debajo del promedio del sistema

Uno de los aspectos más preocupantes del informe es la caída en el ratio de cobertura de cartera de alto riesgo, que se ubicó en 66.5% a diciembre de 2024, muy por debajo del 84.3% registrado un año antes, y lejos del promedio del sistema de cajas municipales (101.8%). Si bien el índice de provisiones constituidas frente a las requeridas se mantuvo en 100.8%, el nivel de protección frente a posibles pérdidas se considera limitado para la exposición asumida.

Morosidad ajustada al alza

En 2024, la Caja del Santa registró indicadores ajustados de cartera de alto riesgo y cartera pesada de 14.3% y 12.5%, respectivamente. No obstante, si se reincorpora la cartera vendida en ese mismo año —aproximadamente S/ 5 millones en créditos vencidos y en cobranza judicial transferidos al Fondo de Cajas Municipales (FOCMAC)—, los indicadores corregidos se elevan hasta 17.8% y 16.1%, mostrando un deterioro frente a los niveles de diciembre de 2023 (14.7% y 14.6%).

Liquidez se mantiene como uno de los puntos favorables

A pesar del deterioro en la rentabilidad y la calidad de cartera, la Caja ha mantenido una posición de liquidez holgada. El indicador de captaciones sobre colocaciones promedió 1.4x entre 2019 y 2023, y cerró 2024 en 1.3x, lo que todavía representa un margen saludable. Asimismo, el índice de activos líquidos sobre pasivos de corto plazo en moneda nacional fue de 33.5%, significativamente superior al promedio del sistema (22.1%).

Perspectiva negativa y condiciones para una mejora

La perspectiva negativa de la clasificación obedece a la incertidumbre en torno a la recuperación patrimonial y la rentabilidad futura. Una mejora en el rating solo sería posible si la Caja logra generar utilidades de manera sostenida, acompañadas de adecuados niveles de morosidad, cobertura, solvencia y liquidez.

Por el contrario, una acción negativa del rating se daría ante demoras en la venta del terreno aportado por el Municipio y/o un deterioro en la solvencia financiera, mora y coberturas de la Institución, subraya la Clasificadora.