Inretail Perú registró una caída de 68,7% en su utilidad neta en el 2025

El ejercicio 2025 fue un año de fuerte ajuste para Inretail Perú Corp., holding del grupo Intercorp que concentra los negocios de supermercados, farmacias y centros comerciales. De acuerdo con sus estados financieros individuales al cierre del 31 de diciembre de 2025, la compañía registró una marcada caída en su rentabilidad, explicada principalmente por gastos operativos extraordinarios y una menor generación de ingresos por dividendos.

Durante el 2025, Inretail Perú Corp. obtuvo una utilidad neta de S/ 133.9 millones, muy por debajo de los S/ 428.1 millones registrados en el 2024. Esta variación representa una contracción de 68.7% interanual y marca uno de los retrocesos más significativos en los resultados individuales de la holding en los últimos años.

La ganancia antes de impuestos también se redujo de manera importante, al pasar de S/ 447.7 millones en el 2024 a S/ 162.2 millones en el 2025, reflejando un deterioro general del desempeño operativo y financiero del periodo.

Menores ingresos por dividendos impactaron el resultado

Los ingresos de actividades ordinarias, que en el caso de Inretail Perú provienen principalmente de dividendos de sus subsidiarias, ascendieron a S/ 427.5 millones en el 2025, frente a los S/ 500.0 millones obtenidos el año anterior. Esta disminución de 14.5% refleja un menor flujo de utilidades desde las empresas operativas del grupo hacia la holding, tras un 2024 que fue particularmente elevado en términos de resultados.

Gastos operativos extraordinarios explican el deterioro operativo

El factor más determinante del desempeño del 2025 fue el fuerte incremento de los otros gastos operativos, que pasaron de S/ 6.0 millones en el 2024 a S/ 199.2 millones en el 2025. Este salto extraordinario deterioró significativamente la ganancia operativa, que se redujo en más de 56%, desde S/ 472.9 millones a S/ 207.8 millones.

Si bien el detalle completo de estos gastos no se encuentra desagregado en el resumen financiero, este tipo de rubros suele estar asociado a provisiones excepcionales, ajustes contables, deterioros de activos o procesos de reorganización interna.

Control de gastos administrativos, pero insuficiente

Los gastos administrativos se ubicaron en S/ 20.4 millones en el 2025, ligeramente por debajo de los S/ 21.0 millones registrados en el 2024. Esta reducción estuvo explicada principalmente por menores gastos en tributos. No obstante, este esfuerzo de contención fue insuficiente para compensar el impacto de los otros gastos operativos.

Resultado financiero y efecto cambiario presionaron la utilidad

En el ámbito financiero, los ingresos financieros ascendieron a S/ 104.0 millones, ligeramente menores a los S/ 107.4 millones del año previo. Los gastos financieros, por su parte, también mostraron una reducción, pasando de S/ 133.7 millones en el 2024 a S/ 130.3 millones en el 2025.

Sin embargo, el resultado se vio presionado por una pérdida por diferencia de cambio de S/ 19.4 millones, en contraste con la ganancia cambiaria de S/ 1.1 millones registrada en el 2024. La apreciación del sol frente al dólar y la exposición cambiaria de la holding influyeron negativamente en el resultado antes de impuestos.

Ganancia por acción refleja el ajuste del ejercicio

La caída de la utilidad se trasladó directamente a la ganancia básica por acción ordinaria, que pasó de S/ 3.937 en el 2024 a S/ 1.232 en el 2025, evidenciando una reducción sustancial en la rentabilidad para los accionistas de la compañía.

Liquidez sólida pese al menor resultado

A pesar del retroceso en la utilidad, Inretail Perú cerró el 2025 con una posición de caja fortalecida. El efectivo y equivalentes de efectivo ascendieron a S/ 411.2 millones, por encima de los S/ 317.9 millones registrados al cierre del 2024. Este resultado respondió principalmente a una menor salida de efectivo por actividades de inversión y financiamiento.

En línea con ello, la empresa redujo el pago de dividendos, que pasó de S/ 334.9 millones en el 2024 a S/ 239.4 millones en el 2025, permitiendo preservar liquidez en un contexto de menor generación de utilidades.

Cambios en la estructura patrimonial y financiera

Al cierre del 2025, el patrimonio de Inretail Perú se ubicó en S/ 4,931.9 millones, ligeramente por debajo de los S/ 5,037.1 millones del 2024. La reducción se explica porque la utilidad generada durante el ejercicio no fue suficiente para cubrir el monto de dividendos distribuidos.

Los activos totales también mostraron una contracción, pasando de S/ 8,282.1 millones a S/ 7,936.2 millones, principalmente por menores inversiones en subsidiarias y una reducción en las cuentas por cobrar a entidades relacionadas de largo plazo.

En paralelo, la compañía continuó con una gestión de desapalancamiento. Los pasivos financieros no corrientes disminuyeron de S/ 2,803.7 millones en el 2024 a S/ 2,566.3 millones en el 2025.

Perfil corporativo y contexto del negocio

Inretail Perú Corp. es una holding constituida en Panamá y subsidiaria de Intercorp Retail Inc., perteneciente al grupo Intercorp. Desde su reorganización en el 2012, se ha consolidado como el principal operador de los negocios minoristas y de centros comerciales del grupo, a través de sus participaciones en Supermercados Peruanos, InRetail Pharma e InRetail Real Estate.

La compañía también integra en su portafolio la operación de Makro Supermayorista, adquirida en diciembre de 2020 por aproximadamente US$ 360 millones, fortaleciendo su presencia en el canal mayorista orientado a clientes profesionales.

El desempeño de Inretail Perú Corp. en el 2025 muestra una holding con solidez financiera y liquidez adecuada, pero con una rentabilidad significativamente afectada por gastos operativos extraordinarios, menor flujo de dividendos y un entorno financiero menos favorable. La reducción del pago de dividendos y el desapalancamiento reflejan una estrategia orientada a preservar caja y estabilidad patrimonial, en un contexto de normalización de resultados tras un 2024 excepcionalmente alto.