Ventas de cemento aceleran su crecimiento y apuntan a un sólido 2026

El mercado peruano del cemento mantiene un sólido ritmo de expansión y se encamina a registrar su tercer año consecutivo de crecimiento. Así lo señala el más reciente reporte semanal de Scotiabank, que destaca que el despacho nacional de cemento alcanzó los 6.6 millones de toneladas métricas durante el primer semestre de 2026, lo que representa un incremento cercano al 12% respecto al mismo periodo del año anterior.

El resultado confirma la recuperación sostenida del sector construcción y refleja el dinamismo de tres motores fundamentales: la autoconstrucción, el mercado inmobiliario formal y la ejecución de proyectos de infraestructura, factores que han permitido sostener el crecimiento pese a un entorno marcado por incertidumbres políticas y presiones internacionales.

Según el análisis elaborado por el economista Carlos Asmat, el volumen despachado en junio fue el más alto registrado durante el primer semestre del año, consolidando una tendencia positiva que ya se observa desde 2024.

Autoconstrucción continúa liderando la demanda

Scotiabank explica que el principal impulsor del mercado sigue siendo el segmento de autoconstrucción, favorecido por la mejora del empleo formal privado y el incremento de los ingresos de las familias.

El banco recuerda que, hasta mayo de este año, se habían generado aproximadamente 237 mil nuevos empleos formales privados respecto al mismo mes del año anterior, situación que ha fortalecido la capacidad de gasto de los hogares y ha permitido destinar mayores recursos a la ampliación y mejora de viviendas.

Este comportamiento confirma que la autoconstrucción continúa siendo uno de los pilares estructurales del consumo de cemento en el país, especialmente en un contexto donde miles de familias siguen invirtiendo progresivamente en sus viviendas.

Mercado inmobiliario también fortalece el crecimiento

Otro factor relevante ha sido la recuperación del sector inmobiliario formal.

Scotiabank destaca que la colocación de nuevos créditos hipotecarios aumentó 11.7% hasta mayo, impulsada por la reducción de las tasas hipotecarias respecto a los niveles observados en años anteriores.

Este entorno financiero más favorable ha permitido mantener una dinámica positiva en la venta de viviendas, particularmente en Lima y en segmentos de mayor valor, generando una demanda adicional de materiales de construcción.

Infraestructura pública y concesionada mantiene el impulso

El reporte también atribuye el crecimiento a la mayor ejecución de proyectos de infraestructura.

Entre los factores más relevantes figura el incremento de 25% en el reconocimiento de inversiones correspondientes a proyectos concesionados durante el primer semestre del año, reflejando una mayor actividad en obras desarrolladas bajo esquemas de Asociaciones Público-Privadas (APP) y Obras por Impuestos.

A ello se suma una demanda sostenida por materiales de construcción, tanto nacionales como importados. En este último caso, Scotiabank recuerda que el volumen importado de materiales aumentó 28% hasta mayo, según cifras del Banco Central de Reserva.

Asimismo, el comportamiento relativamente estable de los precios también ha favorecido al sector. El precio del cemento registró un incremento moderado de apenas 2.5% en junio respecto al mismo mes de 2025, de acuerdo con información del INEI.

El norte lidera la expansión del mercado

Desde una perspectiva regional, el mayor crecimiento del consumo de cemento se concentró en el norte del país.

Los despachos en esta zona aumentaron 10.3% durante el primer semestre, impulsados principalmente por la fuerte actividad de autoconstrucción.

La zona sur ocupó el segundo lugar con un crecimiento de 9.9%, favorecida tanto por la recuperación de la demanda en Puno como por el mayor dinamismo de las obras de autoconstrucción.

Por su parte, la zona centro registró un incremento de 9.2%, explicado principalmente por la ejecución de proyectos de infraestructura y el desarrollo de iniciativas inmobiliarias.

Scotiabank considera que este crecimiento relativamente homogéneo entre regiones refleja una recuperación bastante generalizada del mercado nacional de materiales para la construcción.

Proyección favorable para el cierre de 2026

Con los resultados observados durante la primera mitad del año, Scotiabank proyecta que los despachos nacionales de cemento crecerán alrededor de 10% durante todo 2026.

La estimación es consistente con la expectativa del banco para el sector construcción, cuya expansión sería cercana al 9.4% este año.

El informe considera que el mercado seguirá beneficiándose del dinamismo de la autoconstrucción, del crecimiento del financiamiento hipotecario y de la continuidad de importantes proyectos de infraestructura, especialmente aquellos ejecutados mediante Asociaciones Público-Privadas y Obras por Impuestos.

Factores que podrían limitar el crecimiento

No obstante, el reporte advierte que el escenario favorable no está exento de riesgos.

Uno de los principales desafíos proviene de la inversión pública. Scotiabank estima que esta apenas crecería 1.7% durante 2026, mientras que la inversión ejecutada por el Gobierno Nacional acumuló una caída de 16% durante el primer semestre, según cifras del Banco Central de Reserva.

El banco atribuye parte de esta desaceleración al proceso de transición política y a la curva de aprendizaje que enfrentará la nueva administración gubernamental que asumirá funciones el próximo 28 de julio.

A este factor se suma el riesgo de un eventual Fenómeno El Niño de mayor intensidad durante el último trimestre del año. De materializarse, podría retrasar obras de infraestructura, afectar proyectos en ejecución y generar daños en activos públicos y privados, reduciendo temporalmente la demanda de cemento.

Finalmente, Scotiabank señala que la evolución del conflicto en Medio Oriente constituye otro elemento de incertidumbre. Un incremento sostenido del precio internacional del petróleo podría trasladarse a mayores costos de combustibles y alimentos, reduciendo el poder adquisitivo de los hogares y limitando los recursos destinados a proyectos de construcción y mejoramiento de viviendas.