Petroperú revierte pérdidas y alcanza utilidad de US$ 208 millones al cierre de abril de 2026

Petroperú mostró una significativa recuperación financiera al cierre de abril de 2026, luego de registrar una utilidad neta de US$ 208.4 millones, resultado que contrasta con la pérdida de US$ 197.1 millones reportada en el mismo periodo del año anterior. La mejora representa un punto de inflexión para la empresa estatal, que logró revertir el deterioro financiero del 2025 a partir de una agresiva reducción de costos operativos y una mayor eficiencia en el funcionamiento de la Nueva Refinería Talara (NRT).

El desempeño positivo adquiere mayor relevancia considerando que la petrolera alcanzó este resultado en un contexto de menores ingresos. Los ingresos totales de Petroperú disminuyeron 12.25%, pasando de US$ 1,228.6 millones en abril de 2025 a US$ 1,078 millones en abril de 2026. Pese a esta caída en las ventas, la empresa logró recuperar rentabilidad gracias a un drástico ajuste en el costo de ventas y a una política de disciplina fiscal aplicada sobre su estructura operativa.

La mejora financiera se produce además luego de un 2025 complejo para la compañía. Al cierre del año pasado, Petroperú registró una pérdida neta de US$ 468.3 millones, cifra menor a los US$ 773.9 millones perdidos en 2024, evidenciando ya un proceso gradual de recuperación impulsado por la estabilización operativa de la Refinería Talara y medidas de reorganización financiera promovidas por el Estado.

El costo de ventas impulsa la recuperación

El principal factor detrás del cambio de resultados fue la fuerte reducción del costo de ventas. Mientras en abril de 2025 este rubro ascendía a US$ 1,269 millones y superaba incluso los ingresos de la empresa, en abril de 2026 se redujo a US$ 692.4 millones, lo que representó una caída de 45.4%.

Esto permitió que Petroperú pasara de registrar una pérdida bruta de US$ 40.5 millones a una ganancia bruta de US$ 385.7 millones. El informe financiero señala que este ajuste fue posible gracias a una optimización de la cadena de suministro, mejoras en los costos de producción y una mayor eficiencia en la operación de la Nueva Refinería Talara.

La reducción de costos resulta especialmente relevante porque en 2025 el costo de ventas equivalía al 103.3% de los ingresos totales, situación que evidenciaba que la empresa operaba con márgenes negativos incluso antes de considerar gastos administrativos y financieros. En contraste, durante el 2026 el costo de ventas representó el 64.2% de los ingresos, reflejando un cambio sustancial en la estructura operativa.

La recuperación también estuvo vinculada a una mayor producción de diésel de bajo azufre y gasolinas en la NRT, así como a un incremento en las ventas locales de combustibles, especialmente diésel y gasolinas, impulsadas por la mayor disponibilidad de producción de la refinería.

Otro elemento favorable fue la menor exportación de combustibles residuales, cuyo valor de mercado se encontraba por debajo del costo de adquisición de la materia prima, reduciendo así pérdidas asociadas a este segmento.

Menores gastos y mayor eficiencia operativa

El informe financiero también destaca una reducción importante en los gastos de operación. Estos pasaron de US$ 67.5 millones en abril de 2025 a US$ 48.7 millones en abril de 2026, una caída cercana al 28%.

Los gastos administrativos disminuyeron de US$ 53.2 millones a US$ 38.3 millones, reflejando una optimización en servicios tercerizados y menores costos de personal administrativo. Asimismo, los gastos de venta y distribución se redujeron de US$ 18.4 millones a US$ 16.9 millones.

La empresa también reportó menores gastos operativos netos por aproximadamente US$ 84 millones durante el 2025, principalmente debido a una menor depreciación de activos tras la revisión de la vida útil de la Nueva Refinería Talara y a un proceso de racionalización de gastos corporativos.

Gracias a estos ajustes, Petroperú logró revertir su resultado operativo, pasando de una pérdida operativa de US$ 107.9 millones en abril de 2025 a una ganancia operativa de US$ 337 millones en abril de 2026.

Impacto financiero y efecto del tipo de cambio

En el ámbito financiero, el reporte muestra factores mixtos. Por un lado, los ingresos financieros sufrieron una fuerte caída de 88.5%, al pasar de US$ 14.2 millones a apenas US$ 1.6 millones, afectando parcialmente la mejora operativa.

Sin embargo, la empresa logró reducir sus gastos financieros desde US$ 121.2 millones hasta US$ 110.7 millones, debido principalmente a menores obligaciones con proveedores y menores intereses asociados a capital de trabajo, en un contexto de restricciones de líneas de crédito.

Otro factor favorable fue la diferencia de cambio positiva registrada durante el periodo. Petroperú obtuvo una ganancia cambiaria neta de US$ 11.7 millones, ampliamente superior a los US$ 1.4 millones reportados en el mismo periodo del año anterior.

El resultado también se vio beneficiado por un efecto favorable del impuesto a la renta diferido durante el 2025, vinculado a la fluctuación del tipo de cambio y al tratamiento tributario de activos de la empresa valorizados en dólares mientras tributa en soles.

Liquidez y endeudamiento siguen siendo los principales riesgos

Pese a la recuperación de resultados, el informe advierte que la situación financiera estructural de Petroperú continúa siendo delicada, especialmente por sus problemas de liquidez y elevado nivel de endeudamiento.

Los pasivos corrientes de la empresa alcanzan los US$ 3,516.8 millones, muy por encima de los activos corrientes, que suman US$ 1,613 millones. Como consecuencia, la empresa presenta un capital de trabajo negativo de US$ 1,903.7 millones.

El ratio de liquidez corriente se ubica en apenas 0.46 veces, lo que significa que Petroperú dispone de solo 46 centavos en activos líquidos por cada dólar de deuda de corto plazo.

Asimismo, el endeudamiento continúa siendo elevado. El pasivo total asciende a US$ 8,087.7 millones frente a un patrimonio de US$ 2,038.6 millones, generando un ratio de apalancamiento cercano a 4 veces.

El reporte también advierte sobre el fuerte incremento de inventarios, que pasaron de US$ 559 millones a US$ 998 millones, un aumento de 78%. Si bien parte de este incremento podría responder al escalamiento operativo de la Refinería Talara, también representa un riesgo potencial de inmovilización de recursos en un contexto de menores ingresos.

Persisten factores adversos

La compañía aún enfrenta diversos factores de presión operativa y financiera. Entre ellos figuran las restricciones derivadas de oleajes anómalos que ocasionaron cierres de puertos y afectaron el abastecimiento de crudo hacia la Refinería Talara durante parte del 2025.

También impactó negativamente la caída de los precios internacionales del petróleo y combustibles, afectando el valor de realización de inventarios.

A ello se suman las limitaciones en líneas de crédito bancarias, que dificultaron la adquisición y aseguramiento del suministro de crudo y productos refinados.

Otro elemento adverso fue la menor contribución de los lotes petroleros del noroeste, cuyos resultados positivos se redujeron de US$ 77 millones a US$ 29 millones debido, entre otros factores, al término de contratos de licencia de los lotes I y VI y a los resultados negativos del lote Z-69.

Apoyo estatal y reorganización financiera

Ante la compleja situación financiera de la empresa, el Gobierno implementó medidas extraordinarias para asegurar su continuidad operativa y financiera.

En septiembre de 2024 se aprobó el Decreto de Urgencia N.º 013-2024, mediante el cual se amplió la garantía estatal para una línea de crédito de comercio exterior con el Banco de la Nación por hasta US$ 1,000 millones, cuyo plazo fue posteriormente extendido hasta diciembre de 2028.

La norma también dispuso la contratación de una firma especializada para liderar un proceso de transformación integral orientado a implementar medidas estratégicas, operativas y financieras para asegurar la sostenibilidad de la compañía.

Posteriormente, en diciembre de 2025, el Gobierno emitió el Decreto de Urgencia N.º 010-2025, incorporando a Petroperú dentro del proceso de promoción de la inversión privada a cargo de ProInversión.

La medida contempla una reorganización patrimonial integral y la posibilidad de transferir bloques patrimoniales bajo distintas modalidades de inversión privada, con el objetivo de fortalecer la sostenibilidad financiera y garantizar la continuidad de la cadena de producción y abastecimiento de combustibles en el país.