Moody’s reafirma calificación AAA.pe y perspectiva estable para Cementos Pacasmayo

Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias, una de las principales empresas cementeras del Perú, ha mantenido su sólida calificación de AAA.pe en la Primera y Segunda Emisión de su Segundo Programa de Bonos Corporativos, según informó Moody’s Local Perú. Esta calificación, que cuenta con perspectiva estable, resalta la fortaleza comercial de la compañía, su amplia red de distribución, y su diversificación en productos, lo que le permite atender la demanda de cemento y soluciones constructivas a gran escala.

La posición de liderazgo de Cementos Pacasmayo en la zona norte del país se considera una de sus principales fortalezas, ya que representa el 23.1% de los despachos de cemento a nivel nacional hasta junio de 2024. Su estructura comercial, que atiende principalmente al sector de autoconstrucción (alrededor del 76% de sus ventas), junto con la capacidad de producción propia de clínker, le otorgan una ventaja competitiva significativa.

Además, la empresa se beneficia del respaldo del Grupo Hochschild, lo que le genera sinergias por la integración vertical con otras empresas del grupo, mejorando así su eficiencia y alcance en el mercado. El enfoque en sostenibilidad de Cementos Pacasmayo, con el objetivo de ser carbono neutral para 2050, refuerza su compromiso con las mejores prácticas de gobernanza corporativa y su visión de largo plazo.

Desafíos financieros y sectoriales

A pesar de sus fortalezas, Moody’s advierte que Cementos Pacasmayo todavía enfrenta ciertos desafíos financieros. La empresa mantiene niveles de deuda por encima de lo esperado para su calificación, a pesar de los esfuerzos por reducirla. Además, la compañía sigue dependiendo de financiamiento de corto plazo para cubrir sus necesidades de capital de trabajo.

Otro riesgo relevante es la correlación directa de sus ingresos con el desempeño del sector construcción, el cual es sensible a los ciclos económicos. La actual inestabilidad política en Perú y la lenta inversión en infraestructura han afectado negativamente las expectativas de crecimiento y el consumo privado, lo que podría impactar el flujo de caja operativo y la cobertura del servicio de deuda de la empresa.

Perspectiva estable y factores de riesgo

La perspectiva estable otorgada por Moody’s Local Perú refleja la expectativa de que Cementos Pacasmayo mantendrá su liderazgo en el mercado y la estabilidad de su estructura financiera. Sin embargo, la agencia advierte que ciertos factores podrían generar un deterioro en su calificación, como la disminución sostenida del EBITDA, el incumplimiento de los resguardos financieros asociados a su programa de bonos, o un incremento de la palanca financiera.

Asimismo, cualquier impacto político que afecte sus operaciones o un deterioro de su ciclo de conversión de efectivo podría representar un riesgo para la empresa.