La emisión primaria del BCRP se incrementó 12,5% en el último año

Al 29 de enero de 2025, la emisión primaria registró una reducción de S/ 665 millones en comparación con el 22 de enero del mismo año, y una disminución de S/ 415 millones respecto al cierre de 2024, según informó el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).

Durante el periodo analizado, las operaciones del BCRP orientadas a la esterilización de liquidez incluyeron la colocación neta de depósitos a plazo y overnight por un total de S/ 502 millones. Asimismo, se registró el vencimiento de Repo de Cartera por S/ 200 millones, la amortización de Repos de Cartera con Garantía Estatal por S/ 38 millones y la colocación neta de Certificados de Depósito BCRP (CD BCRP) por S/ 20 millones. Estas medidas fueron parcialmente compensadas por la colocación neta de Subastas de Depósitos del Tesoro Público por un monto de S/ 180 millones.

En lo que va del año, las operaciones de esterilización realizadas por el BCRP incluyeron la colocación neta de depósitos a plazo y overnight por S/ 475 millones, el vencimiento de Repo de Cartera por S/ 402 millones y la amortización de Repo de Cartera con Garantía Estatal por S/ 168 millones. A estas se sumó el vencimiento neto de Repo de Valores por S/ 100 millones. Sin embargo, estas acciones fueron parcialmente contrarrestadas por el vencimiento neto de CD BCRP por S/ 234 millones y la colocación neta de Subastas de Depósitos del Tesoro Público por S/ 107 millones.

Crecimiento interanual de la emisión primaria

A pesar de la reciente contracción, en los últimos 12 meses la emisión primaria ha experimentado un crecimiento del 12,5 %, impulsado principalmente por un incremento del 11,3 % en la demanda de billetes y monedas en circulación.

La emisión primaria se refiere al conjunto de pasivos del BCRP que permiten la expansión de la liquidez y el crédito en la economía. En el caso del Perú, esta emisión está compuesta por los billetes y monedas en circulación y los depósitos en cuentas corrientes del sistema financiero mantenidos en el Banco Central. Estos billetes y monedas se dividen en circulante en poder del público y fondos en bóveda de los bancos.

El comportamiento de la emisión primaria responde a las operaciones monetarias del BCRP, que incluyen: (i) las operaciones de mercado abierto, principalmente mediante la emisión de Certificados de Depósito BCRP; (ii) las operaciones cambiarias, y (iii) las operaciones de ventanilla, como los créditos de regulación monetaria y la facilidad de depósitos overnight.

A partir de la emisión primaria, las entidades financieras generan la expansión secundaria del dinero, dando lugar a un incremento en la liquidez en moneda nacional. Este proceso también es conocido como base monetaria o dinero de alto poder, y constituye un indicador clave para evaluar la política monetaria del país.