Inflación sigue baja y el BCP no prevé más recortes de la tasa del BCRP este año

La inflación anual se mantuvo por debajo del 1.5% en octubre y continúa dentro del rango meta del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Sin embargo, pese al entorno de precios controlados, el BCP considera que no habría nuevos recortes de la tasa de interés en lo que resta del año, según su Reporte Semanal Macroeconómico.

De acuerdo con el INEI, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana registró una variación mensual de -0.10% en octubre, por debajo del consenso del mercado (+0.08%). En términos anuales, la inflación se ubicó en 1.35% por décimo primer mes consecutivo dentro del rango objetivo de 1% a 3% del BCRP.

El IPC sin alimentos ni energía aumentó 0.04% en el mes, aunque mantuvo una variación anual de 1.77%, estable y cercana a su menor nivel en más de cuatro años.

La caída del precio de alimentos como el huevo (-9%) y el bonito (-20%), así como productos agrícolas como el mango (-25%), contribuyó al resultado mensual. También se observaron disminuciones en comunicaciones (-1.1%), alojamiento (-0.3%) y bebidas alcohólicas (-0.10%). No obstante, algunos productos como el tomate (+26%) y la palta (+16%) mostraron incrementos significativos.

Sin cambios en la política monetaria

Si bien la inflación cerraría 2025 cerca de 1.5%, uno de los niveles más bajos en casi dos décadas, el BCP estima que el BCRP mantendría su tasa de referencia en 4.25% durante los próximos meses, considerando el fuerte desempeño de la demanda interna, que habría crecido alrededor de 6% entre enero y agosto.

El banco recuerda que, históricamente, no suele haber recortes adicionales en etapas preelectorales. Sin embargo, si la inflación se acercara al 1%, límite inferior del rango meta, aumentaría la probabilidad de nuevas reducciones en 2026, hacia 4.00%.

El organismo monetario decidió mantener la tasa de interés en octubre tras un recorte de 25 puntos básicos en septiembre. En los meses previos, la tasa permaneció en 4.50%, nivel que fue reducido para alinearse con una postura más neutral.

El panorama de precios sigue siendo favorable, pero el impulso de la actividad interna y el entorno político limitarían ajustes adicionales en la política monetaria este año. Las expectativas siguen ancladas y el mercado estará atento al comportamiento de la inflación en los próximos meses para evaluar el espacio de maniobra del BCRP en 2026.