Hogares de menores ingresos registran la mayor inflación en periodos de alza de precios

El análisis de la inflación en el Perú suele abordarse desde una perspectiva agregada, pero un reciente estudio elaborado por funcionarios del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) revela que los efectos de este fenómeno son profundamente heterogéneos entre los hogares. Utilizando microdatos de encuestas nacionales, el informe demuestra que no todos enfrentan el mismo nivel de inflación y que, en contextos de alta variación de precios, las diferencias se intensifican, afectando con mayor fuerza a los sectores más vulnerables.

Un enfoque microeconómico de la inflación

El estudio introduce un enfoque innovador al estimar tasas de inflación específicas para cada hogar, considerando su estructura de consumo. A diferencia de los indicadores tradicionales, que reflejan promedios nacionales, esta metodología permite identificar cómo los patrones de gasto influyen en la inflación que realmente experimentan las familias.

Dado que cada hogar distribuye su gasto de manera distinta entre alimentos, transporte, vivienda y otros rubros, la variación de precios impacta de forma desigual. En particular, los incrementos concentrados en bienes esenciales, como alimentos y energía, generan efectos más intensos en aquellos hogares que destinan una mayor proporción de su presupuesto a estos productos.

Mayor dispersión en contextos de alta inflación

Uno de los hallazgos más relevantes es que la dispersión de la inflación entre hogares aumenta significativamente en periodos de alta inflación, como ocurrió entre 2022 y 2023. Durante estos años, un porcentaje importante de hogares enfrentó tasas de inflación superiores al promedio nacional.

Por ejemplo, se estima que alrededor del 30 por ciento de los hogares registró una inflación anual por encima del 10 por ciento en 2023, en un contexto donde la inflación promedio fue de 6.3 por ciento. Este resultado evidencia que los efectos del alza de precios no solo se intensifican, sino que también se distribuyen de manera desigual.

Perfil inflacionario: quiénes son los más afectados

El informe identifica con claridad los grupos más expuestos a la inflación. Los hogares de menores ingresos, aquellos con menor nivel educativo, ubicados en zonas rurales y con inserción laboral precaria enfrentan sistemáticamente mayores tasas de inflación.

En el caso de los hogares rurales, la inflación alcanzó el 9.0 por ciento, superando a la de los hogares urbanos. Asimismo, los hogares pertenecientes al quintil más bajo de ingresos registraron una inflación de 9.2 por ciento, frente al 7.5 por ciento observado en el quintil más alto.

Estas diferencias responden principalmente a la estructura del gasto. Los hogares más pobres destinan una mayor proporción de sus recursos a alimentos y servicios básicos, rubros que lideraron el incremento de precios durante el periodo analizado. Por el contrario, los hogares de mayores ingresos cuentan con canastas más diversificadas, lo que les permite amortiguar el impacto inflacionario.

Inflación con efectos regresivos

Los resultados confirman el carácter regresivo de la inflación en el Perú. Al afectar con mayor intensidad a los hogares de menores ingresos, el aumento de precios contribuye a ampliar las brechas de bienestar y reducir el poder adquisitivo de los sectores más vulnerables.

Además, factores como la informalidad laboral y el bajo nivel educativo agravan esta exposición. Los hogares cuyos jefes tienen empleos informales o independientes presentan mayores niveles de inflación, lo que refleja su mayor dependencia de bienes con precios más volátiles.

Relación entre inflación y consumo

El estudio también encuentra evidencia de una relación negativa entre la inflación y el consumo de los hogares en periodos de alta inflación. Es decir, a medida que aumentan los precios, el gasto de las familias tiende a contraerse.

Este comportamiento contrasta con periodos de baja inflación, donde la relación entre ambas variables es débil o incluso ligeramente positiva. En contextos inflacionarios, la pérdida de poder adquisitivo obliga a los hogares a ajustar su consumo, especialmente en los segmentos de menores ingresos.

Estructura del gasto y vulnerabilidad

El análisis de la composición del gasto revela que los hogares más pobres destinan más de la mitad de su presupuesto a alimentos, mientras que en los hogares de mayores ingresos esta proporción se reduce a alrededor del 40 por ciento.

En contraste, los hogares con mayores recursos asignan una mayor parte de su gasto a rubros como transporte, comunicaciones, esparcimiento y otros servicios, lo que diversifica su exposición a los cambios de precios. Esta diferencia estructural explica en gran medida por qué la inflación afecta de manera más severa a los sectores de menores ingresos.

Conclusiones y relevancia para la política económica

El informe del BCRP concluye que la inflación no es un fenómeno homogéneo, sino que tiene efectos diferenciados y distributivos que deben ser considerados en el diseño de políticas públicas. La evidencia muestra que los episodios inflacionarios recientes han impactado con mayor intensidad a los hogares más vulnerables, ampliando las desigualdades económicas.

En ese sentido, el estudio resalta la importancia de complementar el análisis macroeconómico tradicional con enfoques microeconómicos que permitan entender mejor la realidad de los hogares. Este tipo de evidencia resulta clave para diseñar medidas que protejan el poder adquisitivo y mitiguen los efectos regresivos de la inflación en la población.