Expectativas de inflación suben a 2,82% y se acercan al límite del rango meta del BCRP

Las expectativas de inflación continúan mostrando una tendencia ascendente en el país. De acuerdo con la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) correspondiente a abril de 2026, la expectativa de inflación a 12 meses para analistas económicos y entidades del sistema financiero se elevó a 2,82%, acercándose peligrosamente al límite superior del rango meta de política monetaria fijado por la autoridad monetaria entre 1% y 3%.

El resultado refleja un deterioro progresivo en la percepción de estabilidad de precios y marca el nivel más alto observado desde inicios de 2024. La evolución de las expectativas durante el primer cuatrimestre del año evidencia además una aceleración importante de las presiones inflacionarias percibidas por el mercado.

Entre enero y abril de 2026, la expectativa inflacionaria acumulada a 12 meses pasó de 2,03% a 2,82%, lo que representa un incremento de 79 puntos básicos en apenas tres meses. El avance ha sido sostenido y cada vez más pronunciado: en febrero la expectativa se ubicó en 2,14%, en marzo escaló a 2,52% y en abril volvió a aumentar hasta alcanzar 2,82%.

Para los analistas, este comportamiento refleja un debilitamiento del anclaje de expectativas y una mayor preocupación frente a posibles presiones de demanda, choques de oferta o factores externos que puedan seguir impactando sobre los precios en los próximos meses.

Analistas económicos proyectan inflación por encima del rango meta

El grupo que mostró la visión más pesimista fue el de los analistas económicos. Según la encuesta del BCRP, este segmento proyecta una inflación de 3,15% para el cierre de 2026, superando por primera vez en el actual ciclo el límite superior del rango meta del Banco Central.

Además, los analistas prevén una moderación gradual en los siguientes años, con una inflación de 2,50% para 2027 y de 2,37% para 2028. Sin embargo, el hecho de que sus proyecciones para este año ya hayan sobrepasado el 3% es interpretado como una señal de creciente preocupación sobre la evolución de los precios y sobre la velocidad de convergencia hacia niveles más estables.

En el caso del sistema financiero, las expectativas también mostraron un fuerte ajuste al alza. Las entidades financieras proyectan ahora una inflación de 2,80% para 2026, muy cerca del techo del rango meta. Para 2027 esperan una inflación de 2,50%, mientras que para 2028 estiman una moderación hacia 2,25%.

Aunque sus proyecciones todavía se mantienen dentro del objetivo del BCRP, el aumento observado en abril confirma un endurecimiento de la percepción de riesgo inflacionario dentro del mercado financiero.

Empresas mantienen expectativas más estables

A diferencia de los analistas y del sistema financiero, las empresas no financieras mostraron una visión más estable respecto al comportamiento futuro de la inflación. Este grupo proyecta una inflación de 2,50% para 2026, 2027 y 2028, manteniendo sus expectativas exactamente en el punto medio del rango meta del Banco Central.

La estabilidad de estas proyecciones refleja que el sector empresarial real todavía percibe un escenario de relativa normalización inflacionaria en el largo plazo, pese al incremento reciente de las presiones de precios y a la volatilidad registrada en las expectativas de otros agentes económicos.

Revisión al alza fue generalizada en abril

El reporte del BCRP evidencia además que la revisión de expectativas fue generalizada entre todos los grupos encuestados. Entre marzo y abril, los analistas económicos elevaron su proyección de inflación para 2026 de 2,80% a 3,15%, mientras que el sistema financiero la incrementó de 2,45% a 2,80%.

Por su parte, las empresas no financieras ajustaron sus perspectivas de 2,30% a 2,50%, aunque con una variación más moderada frente a los demás agentes.

De esta manera, el rango general de expectativas inflacionarias para el cierre de 2026 se desplazó significativamente al alza y actualmente se ubica entre 2,50% y 3,15%.

Mercado seguirá atento a decisiones del BCRP

El avance de las expectativas de inflación ocurre en un contexto en el que el mercado permanece atento a las próximas decisiones de política monetaria del Banco Central. El acercamiento de las proyecciones al límite superior del rango meta incrementa la presión sobre la autoridad monetaria para mantener un monitoreo constante de los factores que podrían seguir impulsando los precios.

Si bien las expectativas de mediano y largo plazo todavía se mantienen relativamente contenidas, el rápido incremento registrado durante los primeros meses del año refleja que el mercado comienza a percibir mayores riesgos inflacionarios para el corto plazo.

La encuesta de abril contó con la participación de 16 analistas económicos, 14 empresas del sistema financiero y 278 empresas no financieras, consolidando así una muestra representativa sobre la percepción actual de los principales agentes económicos del país.