Empresas peruanas priorizan proteger sus márgenes y trasladan sus mayores costos a consumidores

La evolución de los costos de producción se consolida como el principal factor que explica la fijación de precios en las empresas peruanas hacia el 2026, según los resultados de la Encuesta Especial de Precios y Salarios elaborada por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). El estudio evidencia que los sectores de manufactura, comercio y servicios muestran una creciente sensibilidad a los costos de insumos, al tipo de cambio y a las expectativas de inflación, en un contexto donde las empresas buscan proteger rentabilidad y márgenes operativos frente a un entorno económico todavía marcado por presiones inflacionarias y cambios en el consumo.

El análisis del BCRP ofrece una radiografía detallada sobre cómo las empresas ajustan sus precios y salarios, así como sobre las diferencias existentes entre sectores económicos respecto a la velocidad y frecuencia de esos cambios. La encuesta también permite observar que los aumentos de precios continúan siendo explicados principalmente por factores de oferta, mientras que las reducciones responden más a debilidad en la demanda y competencia de mercado.

Los costos se convierten en el principal motor de los precios

Uno de los hallazgos más relevantes de lal encuesta es la creciente importancia de la evolución de costos como principal variable en la determinación de precios empresariales. En manufactura, este factor alcanzará un nivel de relevancia de 98% hacia 2026, mientras que en comercio llegará a 95% y en servicios a 90%.

El análisis advierte que este comportamiento refleja una elevada dependencia del llamado “pass-through” de costos, es decir, el traslado de mayores gastos de producción hacia el precio final que pagan los consumidores. Esta tendencia muestra que las empresas están priorizando sostener márgenes de rentabilidad frente al incremento de insumos, costos logísticos y costos laborales.

En paralelo, también aumentará la relevancia de factores macroeconómicos como la inflación esperada y el tipo de cambio. En comercio, por ejemplo, la inflación esperada pasará de 48% en 2025 a 70% en 2026 como factor relevante para definir precios, mientras que en servicios aumentará de 66% a 75%.

Asimismo, los ajustes de márgenes ganan protagonismo. En comercio, este componente alcanzará una incidencia de 84% y en servicios llegará a 79%, lo que revela un esfuerzo empresarial por recuperar o preservar niveles de rentabilidad operativa en un entorno todavía incierto.

Sector primario muestra un comportamiento distinto

A diferencia de manufactura, comercio y servicios, el sector primario mantiene una dinámica diferenciada. Durante 2025, el principal factor para determinar precios seguirá siendo el comportamiento de los competidores, con una relevancia de 63%. Sin embargo, para 2026 se producirá un cambio de tendencia y los costos pasarán a ocupar el primer lugar con 45%, superando ligeramente a la competencia, que bajará a 43%.

Este cambio evidencia una modificación en la estructura de prioridades del sector primario, donde las presiones de costos comenzarían a desplazar gradualmente a las condiciones de mercado como principal referencia para la fijación de precios.

Las empresas suben precios por costos y los bajan por demanda

La encuesta confirma además una marcada asimetría en los motivos detrás de los ajustes de precios. El aumento de los costos de insumos aparece como el principal detonante para elevar precios, señalado por el 83% de las empresas encuestadas.

En cambio, cuando se trata de reducir precios, el principal factor es la demanda. El 82% de las empresas indicó que la disminución del consumo o la necesidad de estimular ventas es la razón más importante para bajar precios.

Este comportamiento evidencia que las empresas reaccionan rápidamente ante aumentos de costos, pero son más cautelosas para trasladar reducciones al consumidor final, salvo que exista presión por menores ventas o pérdida de competitividad.

Además de los costos de insumos y la demanda, otros elementos relevantes para modificar precios son los costos logísticos, los costos laborales y los precios de la competencia, todos con niveles de incidencia superiores al 65%.

Manufactura ajusta precios con mayor frecuencia

La encuesta también muestra diferencias importantes en la periodicidad de los ajustes de precios. El sector manufacturero registra una tendencia hacia revisiones más frecuentes, ya que la proporción de empresas que ajustan precios más de una vez al año pasará de 47% en 2025 a 50% en 2026.

Por el contrario, comercio y servicios muestran una desaceleración en la frecuencia de actualizaciones. En comercio, la categoría de ajustes “más de una vez al año” caerá de 66% a 53%, mientras que en servicios disminuirá de 39% a 31%.

El sector primario continúa siendo el más flexible y volátil en materia de precios. Más del 80% de las empresas de este rubro ajusta precios más de una vez al año, reflejando una dinámica estrechamente vinculada a factores externos, variaciones de oferta y cambios en mercados internacionales.

Los salarios mantienen una mayor rigidez

A diferencia de los precios, los salarios continúan mostrando una estructura mucho más rígida. La encuesta del BCRP señala que la modalidad predominante sigue siendo el ajuste salarial anual.

En manufactura, comercio y servicios, el 62% de las empresas proyecta realizar revisiones salariales una vez por año hacia abril de 2026. Esto evidencia que las remuneraciones mantienen ciclos de actualización más lentos y menos sensibles frente a cambios coyunturales.

El caso del sector primario vuelve a mostrar un comportamiento particular. Allí se observa un incremento de las rigideces salariales, ya que las categorías “una vez al año” y “menos de una vez al año” alcanzan ambas el 48%, reflejando negociaciones salariales más espaciadas.

Esta diferencia entre la velocidad de ajuste de precios y salarios confirma la existencia de rigideces nominales en el mercado laboral peruano, aspecto clave para la evaluación de la política monetaria y de las expectativas inflacionarias.

Un escenario marcado por presión de costos y cautela empresarial

La encuesta muestra que la economía peruana mantiene una estructura empresarial altamente dependiente de la evolución de costos para definir precios, especialmente en manufactura y comercio. La persistencia de este comportamiento sugiere que cualquier choque sobre insumos, logística o tipo de cambio puede seguir trasladándose rápidamente a los consumidores.

Al mismo tiempo, se revela que las empresas mantienen una postura cautelosa respecto a salarios, con revisiones menos frecuentes y mayor estabilidad en comparación con los precios de bienes y servicios.

En conjunto, los resultados muestran una economía donde las compañías reaccionan con rapidez frente a presiones de costos, pero conservan prudencia en decisiones laborales y salariales, en medio de un entorno todavía condicionado por la inflación, la demanda interna y la evolución del consumo.