Empresa Azucarera El Ingenio fija en S/ 9.775 por acción el precio mínimo para su salida de la Bolsa

Empresa Azucarera El Ingenio S.A. informó al mercado que ya se encuentra disponible el Informe de Valorización elaborado por Alkia Capital S.A.C., documento que determinará el precio mínimo que deberá ofrecerse a los accionistas en la Oferta Pública de Compra por Exclusión (OPC), paso indispensable para concretar el retiro de la compañía del mercado bursátil peruano.

A través de un Hecho de Importancia remitido a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), la empresa señaló que el informe fue emitido el 22 de junio de 2026 y ya puede ser consultado tanto en la página web de la SMV como en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).

La valorización constituye uno de los últimos requisitos regulatorios dentro del proceso de exclusión de las acciones de El Ingenio de la bolsa, garantizando que los accionistas minoritarios puedan vender sus acciones a un precio considerado justo antes de que la empresa deje de cotizar públicamente.

El origen del proceso de exclusión

El proceso se remonta al 1 de agosto de 2023, cuando la Junta General de Accionistas aprobó el retiro de las acciones comunes de Empresa Azucarera El Ingenio de los registros de la SMV y de la Bolsa de Valores de Lima.

Sin embargo, la normativa peruana exige que antes de concretar ese desliste se realice una Oferta Pública de Compra por Exclusión, mecanismo diseñado para proteger a los accionistas que no forman parte del grupo controlador.

Para ello, la SMV dispuso que una entidad independiente determine el valor razonable de las acciones que servirá como referencia para establecer el precio mínimo de la oferta.

Con ese objetivo fue contratada Alkia Capital S.A.C., firma especializada en valorizaciones financieras.

Un modelo de negocio diferente dentro del sector azucarero

El informe destaca que Empresa Azucarera El Ingenio posee un modelo de negocio distinto al de otros productores de azúcar del país.

La compañía desarrolla únicamente actividades agrícolas y no cuenta con una planta propia para procesar la caña de azúcar. Toda su producción es entregada mediante un contrato de maquila a Agro Industrial Paramonga S.A.A., empresa vinculada que compra el 100% de la producción.

La empresa opera en el valle de Huaura, en Lima, donde posee 613 hectáreas, de las cuales 505 son cultivables, además de arrendar otras 307 hectáreas para ampliar su capacidad productiva.

Entre sus activos también destaca una participación accionaria de 14.83% en Inversiones Prisco, empresa dedicada al sector hidrobiológico, cuyo valor asciende aproximadamente a S/ 19 millones.

Cuatro metodologías para determinar el valor de la empresa

Para obtener una valorización integral, Alkia Capital aplicó diversas metodologías reconocidas internacionalmente.

La principal fue el método de Empresa en Marcha o Flujo de Caja Descontado, que proyecta los ingresos futuros esperados de la empresa y los trae a valor presente utilizando una tasa de descuento que incorpora los riesgos del negocio. Para este análisis se utilizó un costo promedio ponderado de capital (WACC) de 10.45%.

Adicionalmente, el informe utilizó la metodología de múltiplos comparables, tomando como referencia empresas similares de Perú, Brasil e India.

También se evaluó el valor contable de la empresa, basado en su patrimonio registrado en los estados financieros, y el valor de liquidación, que estima cuánto podrían recibir los accionistas si la compañía vendiera todos sus activos y cancelara sus obligaciones.

Como referencia adicional, el estudio consideró el precio de una Oferta Pública de Adquisición (OPA) realizada en agosto de 2022, cuando el valor ofrecido fue de S/ 8.038 por acción.

Acción fue valorizada en S/ 9.775

Luego de comparar los distintos métodos, Alkia Capital concluyó que la metodología de Empresa en Marcha refleja de manera más adecuada el verdadero valor económico de Empresa Azucarera El Ingenio, al considerar su capacidad futura de generación de ingresos.

Bajo ese enfoque, el valor inicial obtenido al 1 de agosto de 2023 fue de S/ 8.768 por acción.

Sin embargo, debido a que transcurrieron 1,056 días entre la fecha en que nació la obligación de realizar la oferta y la emisión del informe de valorización, el monto fue actualizado utilizando la Tasa de Interés Pasiva en Moneda Nacional (TIPMN) publicada por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

Como resultado, el precio mínimo recomendado para la Oferta Pública de Compra por Exclusión quedó establecido en S/ 9.775 por acción.

Ese será el valor de referencia que deberá considerarse durante el proceso de adquisición de acciones previo al retiro definitivo de la empresa del mercado bursátil.

Situación financiera sólida, pero con riesgos propios del negocio

El informe también analiza la evolución financiera de la empresa y los principales factores que podrían afectar su desempeño futuro.

Según el estudio, los años 2022 y 2023 registraron niveles extraordinarios de rentabilidad debido al fuerte incremento de los precios internacionales del azúcar. No obstante, desde 2024 los márgenes comenzaron a normalizarse, retornando a niveles considerados sostenibles.

Uno de los aspectos positivos identificados es que Empresa Azucarera El Ingenio no mantiene deuda financiera con entidades bancarias. Sus principales obligaciones corresponden a cuentas por pagar con empresas vinculadas.

No obstante, el informe advierte algunos riesgos relevantes para el negocio.

El primero es la alta concentración comercial, ya que Agro Industrial Paramonga constituye su único cliente para la venta de la producción de caña. Cualquier modificación en esa relación comercial podría afectar significativamente los ingresos de la empresa.

Asimismo, se identifican riesgos asociados a factores climáticos, especialmente los efectos del Fenómeno El Niño, que pueden reducir el rendimiento de los cultivos y alterar la calidad de la caña de azúcar.

A ello se suma el riesgo regulatorio, debido a que eventuales cambios en la legislación tributaria aplicable al sector agrario podrían modificar las proyecciones financieras utilizadas en la valorización.

Paso previo al retiro definitivo de la bolsa

Con la publicación del informe de valorización, Empresa Azucarera El Ingenio avanza en una de las etapas más importantes del proceso de exclusión de sus acciones del mercado de valores.

La Oferta Pública de Compra permitirá que los accionistas que no deseen permanecer en una empresa no listada puedan vender sus títulos bajo condiciones previamente determinadas por un valorizador independiente, reforzando los mecanismos de protección contemplados por la regulación del mercado de capitales peruano.

Una vez concluida esta etapa y cumplidos los requisitos establecidos por la SMV, la empresa podrá completar su salida definitiva de la Bolsa de Valores de Lima.