El regreso de Trump: ¿Cómo afectarán sus propuestas en la economía global el 2025

El 20 de enero de 2025, Donald Trump asumirá nuevamente la presidencia de los Estados Unidos en una ceremonia que, como es tradición, se realizará en los escalones del Capitolio en Washington D.C. Este evento, conocido como el Día de la Inauguración Presidencial, simboliza la transición pacífica del poder, una de las bases de la democracia estadounidense. Sin embargo, las propuestas económicas de su nueva administración ya generan amplias expectativas sobre su impacto global, especialmente en términos comerciales, fiscales, regulatorios, migratorios y energéticos.

Política comercial: tensiones renovadas con China y México

La nueva administración de Trump ha anunciado una política comercial proteccionista que incluye aranceles de entre 10 % y 20 % a las importaciones generales, con medidas específicas para China y México. Los productos chinos enfrentarían aranceles superiores al 60 %, mientras que a los mexicanos se les impondrían aranceles adicionales de hasta 200 % para empresas estadounidenses que trasladen su producción a México. Además, se contempla renegociar el tratado comercial con Canadá y México, priorizando sectores como vehículos eléctricos, energías limpias y semiconductores.

Estas medidas, según el BCRP, intensificarían la reasignación del comercio internacional. Si bien México ya superó a China como principal socio importador de Estados Unidos en 2023, las políticas anunciadas podrían desplazar a China al tercer lugar, siendo sustituida por Canadá. Sin embargo, el impacto potencial en la inflación limita la probabilidad de aplicar aranceles tan altos.

Política fiscal: recortes de impuestos y aumento del gasto público

La propuesta fiscal de Trump incluye reducir el impuesto corporativo del 21 % al 15 %, eliminar impuestos a las propinas y suspender algunos gravámenes sobre la seguridad social. Además, contempla extender los recortes de impuestos individuales aprobados en 2017 y aumentar el gasto público en seguridad y modernización militar.

Aunque estas medidas podrían estimular la inversión y el consumo en el corto plazo, el aumento del déficit fiscal presionaría al alza la inflación, lo que podría generar mayores tasas de interés a largo plazo. Según el mercado de futuros, se espera que el rango de tasas de la Reserva Federal para 2025 se eleve ligeramente, ubicándose entre 4,00 % y 3,75 %.

Política regulatoria y financiera: flexibilización de normas

La administración busca reducir las regulaciones financieras, flexibilizando las restricciones para que las empresas recauden fondos y revisando la Ley Dodd-Frank. Esto podría fomentar el crédito y abaratar los costos de financiamiento, generando presiones a la baja en la inflación por la vía de mayores facilidades crediticias. Sin embargo, los analistas advierten sobre posibles riesgos sistémicos si la supervisión financiera disminuye demasiado.

Política migratoria: estrictas medidas en la frontera

En materia migratoria, Trump planea movilizar tropas a la frontera con México, acelerar deportaciones y negar documentación a migrantes vinculados a actividades delictivas. Estas políticas podrían reducir la oferta laboral en sectores clave como la agricultura y la construcción, donde los trabajadores indocumentados representan una proporción significativa de la fuerza laboral. Esto incrementaría los costos laborales y, en consecuencia, los precios al consumidor.

Política energética: priorización de hidrocarburos

La administración también propone reducir regulaciones ambientales y fomentar la producción energética mediante la construcción de oleoductos y refinerías. La salida del Acuerdo de París sería otra medida destacada. Si bien estas iniciativas podrían reducir los costos energéticos, la contracción en la inversión en energías limpias podría limitar su sostenibilidad a largo plazo.

Impactos macroeconómicos

El informe del BCRP resalta que las propuestas de Trump, si se implementan en su totalidad, aumentarían la inflación globalmente, con un impacto estimado de hasta 1,1 puntos porcentuales en 2025. Esta mayor inflación derivaría en alzas en las tasas de interés, afectando los costos de financiamiento y fortaleciendo el dólar, que ya se ha apreciado un 2 % tras los resultados electorales.

En términos de crecimiento económico, el efecto neto es incierto. Las medidas fiscales y regulatorias podrían estimular la actividad económica a corto plazo, pero los impactos adversos de los aranceles y las políticas migratorias probablemente desacelerarían el crecimiento en sectores clave. Las proyecciones a largo plazo apuntan a un efecto negativo, considerando las tensiones comerciales y la menor confianza empresarial.

La administración Trump marca el inicio de un periodo de incertidumbre para la economía global. Mientras las propuestas generan expectativas de estímulos internos, su implementación podría desatar efectos contrapuestos, con implicancias significativas para el comercio, la inflación y el crecimiento global.