Déficit fiscal se mantiene estable en 2,6% del PBI pese al incremento de ingresos

El déficit fiscal acumulado en los últimos doce meses se mantuvo constante en 2,6% del Producto Bruto Interno (PBI) entre mayo y junio de 2025, según información preliminar difundida por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Este resultado refleja un equilibrio entre mayores ingresos fiscales y un crecimiento sostenido de los gastos públicos, en un contexto de recuperación económica.

Déficit mensual similar al de 2024

Durante junio de este año, el sector público no financiero habría registrado un déficit económico de 3 943 millones de soles, una cifra prácticamente igual al déficit anotado en junio del año pasado, que fue de 3 938 millones. Según el BCRP, este comportamiento se explica por un incremento tanto en los ingresos corrientes como en los gastos no financieros, incluyendo intereses por deuda pública.

Los ingresos corrientes del gobierno general aumentaron en 18,2% respecto a junio de 2024, destacando la recaudación tributaria del gobierno nacional, que creció 14,5%. También se reportó un mayor dinamismo de los ingresos no tributarios. Esta recuperación de ingresos permitió compensar parcialmente el mayor gasto observado.

Crecen inversiones públicas y transferencias

El gasto no financiero del gobierno general se expandió 12,9% interanual en junio, reflejando incrementos tanto en el gasto corriente como en el gasto de capital. Por componentes, la inversión pública, medida como formación bruta de capital, subió 25,3%, mientras que el gasto corriente avanzó 8,3%.

Un factor puntual que elevó el gasto fue el honramiento de la garantía del Gobierno Nacional por la línea de crédito del Banco de la Nación a favor de Petroperú, con un desembolso aproximado de 437 millones de soles.

Mejora del resultado fiscal en el primer semestre

En el acumulado del primer semestre de 2025, el resultado fiscal mostró una mejoría significativa. El sector público no financiero habría registrado un superávit de 674 millones de soles, en contraste con el déficit de 7 415 millones registrado en el mismo período de 2024.

Este desempeño responde al aumento de 14,3% en los ingresos corrientes durante la primera mitad del año, mientras que los gastos no financieros se incrementaron en 8,1%. El superávit semestral refleja una mayor recaudación tributaria y un control relativo del gasto, pese a mayores requerimientos de inversión y transferencias.

BCP prevé déficit mayor al objetivo oficial

A pesar de la mejora en los resultados fiscales, estimaciones privadas sugieren que el cierre del año podría superar la meta oficial. El Área de Estudios Económicos del BCP proyectó recientemente que el déficit fiscal de Perú alcanzaría el 2,8% del PBI al finalizar 2025, por encima del 2,2% planteado como meta por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).

Según el BCP, la mejora respecto al 3,5% del año pasado responde a ingresos tributarios más dinámicos, impulsados por mejores precios de exportación y una mayor actividad económica. No obstante, este incremento no sería suficiente para cumplir la meta fiscal, especialmente considerando el crecimiento sostenido del gasto público.

El BCP recordó que desde mediados de 2024 ya se preveía un incumplimiento de la regla fiscal para este año. En ese contexto, el ministro de Economía, Raúl Pérez-Reyes, ha manifestado su intención de elevar el límite permitido de déficit mediante un ajuste en la regla fiscal, para incorporar mayores gastos a través de un crédito suplementario en el presupuesto público.

El debate sobre el déficit fiscal se mantiene abierto, con señales positivas de recuperación de ingresos, pero también con riesgos por el incremento del gasto y la presión sobre las cuentas públicas en un contexto preelectoral.