Déficit fiscal se mantiene en 2,4% del PBI y no se cumpliría la meta fiscal el 2025

El déficit fiscal acumulado en los últimos doce meses se ubicó en 2,4 por ciento del PBI al cierre de setiembre de 2025, manteniéndose en el mismo nivel observado el mes anterior, según información preliminar del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Este resultado refleja que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) aún tiene el reto de reducir el déficit al 2 por ciento del PBI antes de fin de año, meta que, de no cumplirse, implicaría el tercer incumplimiento consecutivo de la regla fiscal. Esta es una de las principales tareas que enfrentará la nueva ministra de Economía, Denisse Miralles.

Menores ingresos por regalías y utilidades de FONAFE

Durante setiembre, el sector público no financiero registró un déficit económico de S/ 3 510 millones, mayor al del mismo mes de 2024 (S/ 3 247 millones). Este resultado obedeció principalmente a una caída de los ingresos corrientes del gobierno general, que disminuyeron 3,7 por ciento interanual. La reducción se debió, sobre todo, a la ausencia de la transferencia de utilidades del Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE) al Tesoro Público, que el año pasado ascendió a S/ 1 308 millones. También influyó el menor ingreso por regalías mineras, canon y regalías petroleras y gasíferas.

En contraste, los ingresos tributarios mostraron un desempeño favorable, impulsados por una mayor recaudación de rentas de personas jurídicas domiciliadas, el incremento del IGV interno, así como por un aumento en multas y en el traslado de detracciones.

Reducción del gasto no financiero

El gasto no financiero del gobierno general se redujo en 13,6 por ciento interanual, principalmente en el gobierno nacional, debido a un menor nivel de otros gastos de capital. Esta disminución se explica porque en setiembre de 2024 se efectuó la capitalización de Petroperú, operación que no se repitió este año. Sin embargo, parte de esa reducción fue compensada por el honramiento de garantías del Estado en setiembre de 2025, vinculadas a la línea de crédito de comercio exterior del Banco de la Nación a Petroperú.

El gasto corriente, por su parte, aumentó en todos sus componentes, al igual que la formación bruta de capital, impulsada por una mayor ejecución de proyectos en los gobiernos subnacionales.

Déficit acumulado del año se reduce

Entre enero y setiembre de 2025, el déficit fiscal acumulado ascendió a S/ 10 451 millones, una cifra significativamente menor a la registrada en el mismo período de 2024, cuando alcanzó S/ 20 896 millones. Este resultado se explica por un incremento de 12,4 por ciento en los ingresos corrientes, que fue parcialmente contrarrestado por un mayor gasto no financiero (4,6 por ciento) y un aumento del servicio de la deuda pública (7,1 por ciento).

El comportamiento de las cuentas fiscales refleja, así, un entorno de recuperación gradual de los ingresos tributarios, aunque aún persisten desafíos para mejorar la eficiencia del gasto público y cumplir con las metas fiscales establecidas.