Déficit fiscal no logra disminuir del 2,6% del PBI por tercer mes consecutivo

Entre junio y julio de 2025, el déficit fiscal anualizado —equivalente a los últimos doce meses— se mantuvo en 2,6% del PBI, según información preliminar del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Con ello, la brecha fiscal acumula tres meses sin mostrar señales de reducción, reflejando las presiones tanto en ingresos como en gastos del sector público.

Ingresos tributarios crecen, pero a menor ritmo

Los ingresos corrientes del gobierno general pasaron de 19,3% a 19,2% del PBI. Este ligero retroceso responde principalmente a la ausencia, en 2025, de la transferencia de utilidades del Banco de la Nación al Tesoro Público, operación que sí se realizó en julio de 2024.

A pesar de ello, los ingresos tributarios continuaron creciendo, impulsados por el impuesto a la renta de personas jurídicas domiciliadas, el IGV interno y el ISC, además de medidas de fiscalización, detracciones y procesos de amnistía tributaria. El dinamismo de la actividad económica y los mayores precios de los minerales de exportación también contribuyeron al desempeño positivo, aunque el ritmo de crecimiento ha comenzado a moderarse.

Gastos no financieros y menor pago de intereses

El gasto no financiero del gobierno general se mantuvo constante en 20,6% del PBI, aunque siguió aumentando en términos nominales. En julio se registró una menor formación bruta de capital del gobierno nacional, compensada por un mayor dinamismo en otros componentes del gasto. Asimismo, se contabilizó una honra de garantía por S/ 210 millones vinculada a la línea de crédito otorgada por el Banco de la Nación a Petroperú.

Por su parte, el servicio de la deuda pública retrocedió de 1,7% a 1,6% del PBI, principalmente porque en julio de 2024 se había realizado el pago de intereses devengados de bonos soberanos y globales en el marco de una operación de administración de deuda. La apreciación del sol también contribuyó a reducir este costo.

Déficit mensual y acumulado

En julio de 2025, el sector público no financiero registró un déficit de S/ 4,9 mil millones, superior al del mismo mes de 2024 (S/ 4,6 mil millones). El resultado respondió a un incremento de 5,8% en los gastos no financieros, que fue solo parcialmente compensado por el aumento de 4,2% en los ingresos corrientes y por el menor pago de intereses de la deuda.

No obstante, en el acumulado de enero a julio de 2025, el déficit fiscal alcanzó S/ 3,6 mil millones, cifra considerablemente menor al registrado en el mismo periodo del año anterior (S/ 12,0 mil millones). Este resultado refleja un desempeño más sólido de la recaudación y un manejo más equilibrado del gasto en lo que va del año.