Déficit fiscal baja a 2,3% del PBI a octubre impulsado por mayor recaudación

Entre setiembre y octubre de 2025, el déficit fiscal anual del sector público no financiero descendió de 2,5% a 2,3% del PBI, según información preliminar del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Esta mejora se sustentó en el mayor dinamismo de los ingresos corrientes del gobierno general, que pasaron de representar 19,2% a 19,3% del PBI, así como en la reducción del servicio de la deuda pública, cuyo pago de intereses disminuyó de 1,7% a 1,6% del PBI.

Con este resultado, el déficit fiscal se viene acercando a la regla fiscal para este año fijado en 2,2% del PBI y podría lograrse esa meta, considerando que en los dos años anteriores no se logró con las metas fijadas.

El aumento de ingresos respondió al crecimiento de la actividad económica, a un contexto favorable de precios de exportación y a acciones de fiscalización tributaria, además de mayores ingresos extraordinarios. El menor pago de intereses se explicó, principalmente, por la apreciación del sol y por cambios en la estructura de vencimientos de la deuda.

Si bien los gastos no financieros se mantuvieron en 20,2% del PBI, estos crecieron en términos reales debido al aumento de otros gastos de capital y, en menor medida, del gasto corriente. En contraste, la formación bruta de capital se redujo por la menor ejecución de proyectos vinculados a la Autoridad Nacional de Infraestructura y al Plan Nacional de Infraestructura Sostenible para la Competitividad.

Resultado mensual: déficit menor al de 2024

En octubre de 2025, el sector público no financiero registraría un déficit de S/ 1,7 mil millones, inferior al observado en el mismo mes del año pasado (S/ 3,6 mil millones). Los ingresos corrientes del gobierno general crecieron 12% interanual, impulsados por una mayor recaudación tributaria (13,3%) y no tributaria (7,3%). Este avance fue parcialmente compensado por un aumento del gasto no financiero de 3,5%, especialmente en los gobiernos subnacionales, donde el gasto se incrementó en 7,3%.

Entre enero y octubre de 2025, el déficit fiscal acumulado sumó S/ 13,4 mil millones, cifra significativamente menor a los S/ 24,5 mil millones registrados en el mismo periodo del 2024. Esta evolución se explica por el crecimiento de los ingresos corrientes del gobierno general en 12,1%, en particular de los ingresos tributarios, que aumentaron en 14,1%. Este comportamiento fue atenuado por un avance del gasto no financiero de 4,8%.

Ingresos y gastos que explican la mejora fiscal

El resultado económico anual muestra que la mayor recaudación provino del impuesto a la renta, el IGV interno, el impuesto selectivo al consumo (ISC), el traslado de detracciones y procesos de amnistía y regularización. También influyeron las transferencias de utilidades del Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE) y los ingresos por contribuciones sociales.

Por el lado del gasto, los otros gastos de capital aumentaron principalmente por la honra de garantías relacionadas al crédito de comercio exterior del Banco de la Nación a Petroperú. Aunque estas operaciones de apoyo —capitalización en 2024 y honras de garantía en 2025— no elevan el déficit al momento de ejecutarse, se realizan debido a la fragilidad financiera de la empresa estatal, que continúa registrando un resultado negativo, aunque menor al del año anterior.

La evolución fiscal de octubre confirma una tendencia de mejora impulsada por mayores ingresos y un menor costo del servicio de la deuda. Sin embargo, persisten presiones en el gasto, especialmente en inversiones públicas con ejecución desigual, y en los compromisos asociados al apoyo financiero a Petroperú. Pese a ello, los indicadores fiscales muestran una consolidación gradual que contribuye a mantener la estabilidad macroeconómica en un contexto de recuperación económica.