Credicorp Capital ve oportunidades de inversión en medio de la volatilidad electoral

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) continúa ofreciendo oportunidades atractivas para los inversionistas a pesar de haber acumulado importantes ganancias en los últimos años. Esa fue una de las principales conclusiones expuestas por Daniel Guzmán, gerente general de Credicorp Capital Bolsa, durante una conferencia de prensa virtual en la que analizó las perspectivas del mercado de valores peruano, el desempeño de las empresas listadas y las principales recomendaciones de inversión para los próximos meses.

El ejecutivo destacó que el favorable entorno macroeconómico, la fortaleza de las utilidades corporativas y los altos precios de los metales siguen respaldando el atractivo de la renta variable peruana, incluso en un año marcado por la incertidumbre electoral.

Economía peruana mantiene bases sólidas para sostener el crecimiento

Como punto de partida, Guzmán señaló que el Perú atraviesa una etapa de estabilidad macroeconómica que favorece el desarrollo de los mercados financieros.

Explicó que la inflación se mantiene bajo control, la tasa de referencia del Banco Central de Reserva continúa en niveles que permiten impulsar la actividad económica y existen perspectivas favorables para el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI).

Según indicó, las proyecciones apuntan a una expansión cercana al 3,4%, 3,5% y 3,6% en los próximos años, una cifra que, si bien está lejos de los niveles deseados para una economía emergente, resulta suficiente para sostener un entorno favorable para las empresas y las inversiones.

Asimismo, destacó la cartera de grandes proyectos de inversión que se encuentra próxima a ejecutarse, lo que contribuiría a mantener el dinamismo económico.

La Bolsa de Lima acumula varios años de fuerte crecimiento

Uno de los aspectos más resaltados durante la exposición fue el extraordinario desempeño que ha mostrado la Bolsa de Valores de Lima desde 2023.

De acuerdo con Guzmán, luego de los años marcados por la pandemia y la incertidumbre política, el mercado bursátil peruano ha experimentado una recuperación significativa.

La BVL registró un rendimiento de 21% en 2023, avanzó 15% en 2024 y alcanzó un crecimiento de 46% en 2025. En lo que va de 2026, el mercado ya acumula ganancias superiores al 20%.

Pese a estos resultados, el ejecutivo considera que todavía existe espacio para nuevas valorizaciones.

La expectativa de Credicorp Capital Bolsa es que el mercado pueda sumar alrededor de 8% adicional durante el resto del año, permitiendo cerrar 2026 con un rendimiento cercano a 30% o 31%, al que se añadiría aproximadamente un 4% adicional proveniente de dividendos.

Las valorizaciones aún no reflejan un mercado sobrecalentado

Una de las preguntas más frecuentes entre los inversionistas es si, después de varios años consecutivos de alzas, la bolsa peruana sigue ofreciendo oportunidades.

Para responder a esta inquietud, Guzmán explicó que la firma realiza evaluaciones basadas en indicadores de valorización como el ratio Precio/Utilidad (PER) y el múltiplo EV/EBITDA.

Según detalló, la bolsa peruana se encuentra actualmente cerca de sus promedios históricos de largo plazo, lo que indica que el mercado no luce excesivamente caro.

Si bien algunos indicadores muestran niveles ligeramente superiores al promedio reciente de cinco años, una comparación con horizontes más amplios de 10 o 15 años revela que las valorizaciones se mantienen dentro de rangos razonables.

En consecuencia, el análisis de Credicorp Capital concluye que la BVL no está barata, pero tampoco sobrevalorada, lo que obliga a ser más selectivos al momento de elegir sectores y compañías.

Las utilidades corporativas respaldan el optimismo

Más allá de las métricas de valorización, Guzmán destacó que el principal argumento para mantener una visión positiva es el fuerte crecimiento de las ganancias empresariales.

Según explicó, las empresas que cotizan en la Bolsa de Lima incrementaron sus utilidades en aproximadamente 34% durante 2025 y se espera que registren un crecimiento adicional cercano al 43% durante 2026.

El sector minero lidera este avance, aunque también se observa una mejora significativa en compañías vinculadas al consumo interno y otros segmentos de la economía.

El ejecutivo atribuyó esta evolución a las medidas adoptadas por las empresas durante la pandemia. En ese período, muchas organizaciones revisaron profundamente sus estructuras de costos, eliminaron líneas de negocio poco rentables y optimizaron sus procesos operativos.

Gracias a esas decisiones, las compañías lograron mantener esquemas de costos más eficientes mientras los ingresos comenzaron a recuperarse y crecer de forma sostenida.

El resultado ha sido una expansión importante de los márgenes de rentabilidad y un incremento significativo de las utilidades corporativas.

Año electoral genera volatilidad, pero también oportunidades

Otro tema central de la exposición fue el impacto del proceso electoral sobre el mercado bursátil.

Lejos de considerar la volatilidad como una amenaza, Guzmán sostuvo que los periodos electorales suelen generar oportunidades atractivas para ingresar al mercado a precios más convenientes.

Recordó que en elecciones anteriores la Bolsa de Lima experimentó movimientos bruscos tanto al alza como a la baja, generados por las expectativas respecto a las propuestas económicas de los distintos candidatos.

Esta volatilidad, explicó, permite a los inversionistas construir posiciones en activos de calidad a valorizaciones más atractivas.

Por ello, Credicorp Capital considera que el contexto electoral actual puede convertirse en una oportunidad para quienes mantienen una visión de mediano y largo plazo.

Estrategia defensiva con exposición a minería

Ante el escenario actual, la firma recomienda una estrategia de inversión orientada hacia sectores defensivos sin renunciar a la exposición minera.

Según Guzmán, esta combinación permite capturar el potencial de crecimiento del mercado mientras se reduce el impacto de eventuales episodios de volatilidad.

Entre las compañías con mayores perspectivas de valorización destacó Buenaventura, Ripley y Minsur, además de otras empresas que presentan atractivos niveles de retorno esperado.

En paralelo, resaltó la importancia de considerar acciones que ofrecen elevados dividendos, una característica que históricamente ha diferenciado al mercado peruano.

Minsur, Ferreycorp y Cerro Verde figuran entre las empresas que presentan rendimientos por dividendos particularmente atractivos para los inversionistas interesados en generar ingresos recurrentes.

Ferreycorp, InRetail y Minsur entre las acciones preferidas

Dentro de las recomendaciones específicas de Credicorp Capital Bolsa destacan tres compañías.

La primera es Ferreycorp, empresa que continúa siendo una de las favoritas de la casa de bolsa debido a su exposición tanto al sector minero como al de construcción, dos actividades que mantienen perspectivas positivas para los próximos años.

La segunda es InRetail, brazo de retail del Grupo Intercorp, que aún tendría espacio para capturar valor a través de sus negocios de farmacias, centros comerciales y comercio minorista.

La tercera es Minsur, que ofrece exposición a minerales como estaño, plata y cobre, todos con fundamentos favorables en el escenario internacional.

Altos precios de los metales seguirían sosteniendo al sector minero

Respecto a las materias primas, Guzmán reconoció que varios metales se encuentran en niveles históricamente elevados, aunque descartó que se produzca una caída significativa en el corto plazo.

Particularmente optimista se mostró sobre el cobre y el estaño, cuyos precios, según las proyecciones de la firma, permanecerían en niveles altos durante un período prolongado.

Esta perspectiva favorece directamente a las empresas mineras listadas en la Bolsa de Lima y fortalece el atractivo de acciones como Minsur y Buenaventura.

Perspectivas favorables para el cierre de 2026

En síntesis, Credicorp Capital Bolsa mantiene una visión constructiva para el mercado peruano.

La combinación de estabilidad macroeconómica, crecimiento de utilidades corporativas, precios favorables de los metales y oportunidades derivadas de la volatilidad electoral sustenta una expectativa positiva para la renta variable local.

Si bien el mercado ya ha registrado avances significativos en los últimos años, la firma considera que aún existen oportunidades para generar retornos atractivos mediante una adecuada selección de sectores y empresas.

Para el cierre de 2026, la proyección de Credicorp Capital es que la Bolsa de Valores de Lima continúe ampliando sus ganancias y ofrezca rendimientos adicionales a los inversionistas, especialmente en compañías vinculadas a minería, infraestructura, consumo y negocios con sólidos programas de distribución de dividendos.