BCRP publica datos por primera vez de 11 casas de cambio digitales que operan en el mercado

Aunque la dolarización financiera en el Perú ha disminuido en los últimos años, aún se mantiene en niveles moderados, lo que genera una demanda sostenida por servicios de cambio de divisas. Este fenómeno afecta tanto a personas naturales como jurídicas, debido a que muchos bienes, servicios e incluso deudas están denominados en dólares, mientras que los ingresos usualmente se perciben en soles. En este contexto, el cambio de divisas se ha convertido en un servicio de creciente relevancia, tradicionalmente dominado por bancos, casas de cambio físicas y cambistas informales.

Sin embargo, estas alternativas presentan diferencias significativas en los *spreads* entre los precios de compra y venta, además de riesgos inherentes a las transacciones físicas. La digitalización postpandemia trajo consigo una transformación en este panorama, con la aparición de las Fintech de cambio de divisas que han comenzado a consolidarse como un actor relevante en este mercado.

Consolidación de las casas de cambio digitales

Las Fintech especializadas en cambio de moneda, conocidas también como casas de cambio digitales, operan exclusivamente a través de canales digitales y mediante transferencias bancarias, lo que les permite ofrecer mejores tipos de cambio y una experiencia de cliente más ágil.

Un reciente informe del BCRP sobre el desarrollo de las fintech de cambio de divisas y su impacto en la competencia refiere que de acuerdo con EY Law, se registraron 27 Fintech de cambio de divisas en 2024 versus 32 en 2021, lo que podría ser una señal de consolidación temprana de este segmento.

Este modelo digital ha permitido reducir los ‘spreads’ cambiarios y beneficiar a los usuarios no solo de las propias Fintech, sino también de otros actores del sistema que se han visto obligados a mejorar sus condiciones. De hecho, el ‘spread’ promedio de las soluciones bancarias pasó de representar 4,8 veces el de las Fintech en 2019 a 2,9 veces en 2024.

Operaciones en crecimiento, lideradas por personas jurídicas

De manera similar a la mayoría de los segmentos Fintech, las casas de cambio digitales no están sujetas a una regulación específica que supervise integralmente sus operaciones, salvo la normativa de prevención de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo que aplica también a las casas de cambio tradicionales (que atienden por medios físicos).

El informe del BCRP subraya qque existe limitada disponibilidad de información pública sobre estas entidades, lo que impide conocer con precisión el número y volumen de las operaciones de cambio de moneda extranjera que se realizan a través de estas plataformas. En ese contexto, el ente emisor indica que se han realizado coordinaciones con diversas Fintech de cambio de divisas, a fin de que reporten, de forma periódica, información agregada sobre sus operaciones. Actualmente, se cuenta con información actualizada, con datos a diciembre de 2024, de una muestra de 11 empresas de un total de 27 Fintech que operan en este segmento.

De la muestra de estas 11 empresas, entre 2020 y 2024, las casas de cambio digitales reportaron operaciones por un total acumulado de 15,8 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento promedio anual de 23%. Este dinamismo ha sido impulsado principalmente por las personas jurídicas, cuya participación pasó del 59% en 2020 al 71% en 2024.

No obstante, el número de transacciones sigue siendo liderado por personas naturales, que representan alrededor del 80% del total. La diferencia estriba en que las empresas realizan operaciones más frecuentes y por montos mayores (entre 6 mil y 9 mil dólares), mientras que las personas naturales operan con menor frecuencia y por montos menores (entre 850 y 1,250 dólares), refiere el informe.

De acuerdo con lo indicado por las Fintech, si bien individualmente las personas jurídicas operan con mayor frecuencia y por montos más elevados, las personas naturales concentran el mayor número de operaciones de cambio, aunque suelen realizarlas de manera esporádica y por montos menores

Comportamientos diferenciados ante la incertidumbre

Los montos operados de compra y venta también muestran comportamientos diferenciados por tipo de cliente. En el caso de personas jurídicas, los volúmenes de oferta (compras desde el punto de vista de la Fintech) y demanda de moneda extranjera (ventas desde el punto de vista de la Fintech) son relativamente similares, con ligero predominio de las operaciones de compra. En el caso de personas naturales, se observó un aumento significativo en los volúmenes de venta de las Fintech en 2021, lo que correspondió al periodo electoral, cuando la incertidumbre y volatilidad de los mercados se intensificó y generó presiones de demanda de dólares por parte de los clientes, tendencia que se prolongó hasta los primeros trimestres de 2022.

Esta diferencia en el comportamiento de los clientes sugiere que las personas jurídicas son menos sensibles que las personas naturales ante choques de corto plazo que afecten los mercados financieros, lo que reflejaría que sus decisiones de compra o venta de moneda extranjera obedecen básicamente a necesidades operativas más que a fines especulativos, explica el informe.

Usuarios registrados crecen, pero pocos son activos

El número de usuarios registrados en las plataformas digitales de cambio de divisas se cuadruplicó entre 2020 y 2024, tanto en personas naturales como jurídicas. Sin embargo, la proporción de usuarios activos —aquellos que realizan al menos una transacción en el año— se mantiene baja: apenas 15% en el caso de personas naturales y 19% en personas jurídicas al cierre de 2024.

Competencia en el mercado minorista: las Fintech marcan el ritmo

Uno de los aportes más relevantes de estas plataformas ha sido su impacto en la competencia. Un estudio reciente elaborado por Hinostroza y Ramírez (2024) evaluó cómo la presencia creciente de las Fintech y su popularidad, medida a través de Google Trends, ha presionado a los bancos a reducir sus ‘spreads’ para mantenerse competitivos.

El análisis, basado en un modelo de Vectores Autorregresivos (VAR), encontró que los ‘spreads’ bancarios reaccionan a la baja cuando los ‘spreads’ de las Fintech disminuyen, especialmente en contextos de alta volatilidad, como el periodo electoral de 2021. En cambio, no se observó una respuesta significativa de las Fintech ante cambios en los ‘spreads’ de los bancos, lo que sugiere que las Fintech lideran en establecer precios más competitivos.

Las búsquedas en Google revelan el cambio en las preferencias

El interés del público en las plataformas Fintech, medido por la frecuencia de búsquedas en Google, también mostró patrones relevantes. Antes de 2021, las búsquedas en Fintech aumentaban cuando los ‘spreads’ bancarios subían. Después de ese periodo, cuando las Fintech ganaron mayor popularidad, el interés del público comenzó a responder más a las variaciones en los *spreads* de las propias Fintech.

En suma, la creciente disponibilidad y adopción de las casas de cambio digitales ha forzado al sistema bancario tradicional a ajustar sus márgenes, lo que ha beneficiado directamente a los usuarios finales. La competencia generada por las Fintech ha reducido los costos del servicio de cambio de divisas, elevando el estándar de eficiencia y accesibilidad en el mercado minorista.

Aunque todavía existe una brecha en términos de regulación específica y disponibilidad de información pública sobre las operaciones de estas empresas, su impacto en el sistema financiero ya es evidente. Las Fintech de cambio de divisas han llegado para quedarse y están transformando silenciosamente —pero con fuerza— un segmento clave del ecosistema financiero peruano.