BCRP mantiene la tasa de referencia en 4,25% y extiende pausa monetaria por séptimo mes

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió mantener la tasa de interés de referencia en 4,25% durante su Programa Monetario de abril de 2026, consolidando así una pausa en su política monetaria que se extiende por siete meses consecutivos desde octubre del año pasado. La medida refleja un balance entre el repunte reciente de la inflación y la expectativa de que esta retorne al rango meta en el mediano plazo.

Uno de los factores clave detrás de la decisión del ente emisor fue el comportamiento reciente de la inflación. En marzo, la tasa interanual se incrementó de 2,2% a 3,8%, superando el rango meta, mientras que la inflación sin alimentos y energía pasó de 2,2% a 3,7%.

Este repunte respondió principalmente a choques de oferta, como el alza de los precios internacionales de combustibles, la interrupción del suministro de gas natural y líquidos de gas natural durante parte del mes, así como a condiciones climáticas adversas. No obstante, el BCRP proyecta que estos factores serán transitorios y que la inflación retomará su senda hacia el rango meta hacia finales de 2026, ubicándose cerca del 2% en 2027.

Expectativas inflacionarias se mantienen ancladas

A pesar del incremento en la inflación observada, las expectativas a doce meses se mantienen dentro del rango objetivo. En marzo, estas pasaron de 2,1% a 2,5%, lo que evidencia que, si bien hay presiones en el corto plazo, los agentes económicos aún confían en la capacidad del Banco Central para controlar la inflación.

Este anclaje de expectativas resulta clave para sostener la actual postura monetaria, permitiendo al BCRP evitar ajustes abruptos en la tasa de referencia.

Actividad económica muestra desempeño sólido

En paralelo, la economía peruana continúa mostrando señales positivas. El BCRP indicó que la actividad económica se mantiene en torno a su nivel potencial, mientras que los indicadores adelantados a marzo reflejan un desempeño favorable.

Asimismo, la mayoría de los indicadores de situación actual y expectativas empresariales se ubican en el tramo optimista, lo que sugiere un entorno de crecimiento sostenido, pese a los riesgos externos.

Riesgos externos y volatilidad global se mantienen

El entorno internacional sigue marcado por un alto nivel de incertidumbre, especialmente debido al conflicto en el Medio Oriente, que ha generado volatilidad en los mercados financieros y presiones al alza en los precios del petróleo.

Sin embargo, el BCRP destacó que, pese a estos riesgos, las perspectivas de crecimiento global se mantienen positivas y los términos de intercambio continúan siendo favorables para la economía peruana.

El Directorio del Banco Central reiteró que continuará monitoreando de cerca la evolución de la inflación, las expectativas, la actividad económica y la persistencia de los choques de oferta, con el fin de evaluar eventuales ajustes en su política monetaria.

En esa línea, reafirmó su compromiso de adoptar las medidas necesarias para asegurar el retorno de la inflación al rango meta en el horizonte previsto.

Tasas de operaciones monetarias se mantienen estables

En la misma sesión, el BCRP también mantuvo las tasas de interés aplicables a sus operaciones en moneda nacional con el sistema financiero. La tasa para depósitos overnight se fijó en 2,25% anual, mientras que las operaciones de reporte y créditos de regulación monetaria se mantienen en 4,75% para las primeras operaciones, con posibilidad de ajustes según condiciones de mercado.

Estas decisiones buscan asegurar condiciones de liquidez adecuadas en el sistema financiero, en línea con la actual postura de política monetaria.