BCRP identifica los factores que llevan a las empresas a operar en dólares

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) incluyó en su reciente Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconómicas un conjunto de preguntas especiales orientadas a conocer cómo y por qué las empresas utilizan el dólar en sus operaciones. Los resultados muestran que la dolarización de precios, depósitos y transacciones continúa estrechamente vinculada a factores operativos y financieros que mantienen al dólar como referencia clave en diversos sectores.

Las empresas encuestadas señalaron que fijan sus precios en dólares principalmente porque sus costos están denominados en esa moneda, porque sus clientes prefieren pagar en dólares y porque mantienen pasivos también en dólares. Estas razones obtuvieron, en promedio, los puntajes más altos de importancia en la escala del BCRP. La relación entre costos dolarizados y precios fijados en moneda extranjera se mantiene estable en el tiempo, mientras que la preferencia de los clientes y la presencia de deudas en dólares también sostienen esta práctica empresarial.

Variables asociadas al sol y al dólar

El informe precisa que las remuneraciones y los gastos administrativos son las variables más vinculadas a la moneda nacional, con niveles de asociación que alcanzan entre el 81% y 94% de las empresas. En contraste, las ventas y la compra de materias primas —excluyendo comercio y servicios— se encuentran mayoritariamente asociadas al dólar, lo que refuerza el rol de la moneda extranjera en actividades de comercio exterior y adquisición de insumos.

Los gastos financieros también muestran una mayor vinculación al dólar, mientras que los depósitos en el sistema financiero presentan un comportamiento mixto según la estructura de ingresos y obligaciones de cada empresa.

Depósitos en dólares responden a ingresos, deudas y gastos en la misma moneda

Las empresas mantienen depósitos en dólares principalmente porque reciben ingresos en esa moneda, tienen deudas denominadas en dólares y enfrentan gastos en dólares. Estas razones obtuvieron los mayores niveles de importancia en la encuesta, superando a motivos como la protección frente a la inflación o comportamientos inerciales. La búsqueda de protección ante fluctuaciones del tipo de cambio también se mantiene como un factor relevante en la decisión de mantener saldos en moneda extranjera.

Dificultades para migrar a moneda nacional

El BCRP también consultó a las empresas sobre el nivel de dificultad para cambiar a soles la denominación de distintas variables operativas. Las mayores complicaciones se encuentran en las ventas, la compra de materias primas y los gastos financieros, que obtuvieron los puntajes más elevados. En cambio, las remuneraciones y los gastos administrativos son las variables que presentan menor dificultad para ser trasladadas a moneda nacional.

El informe destaca que estas dificultades reflejan la estructura misma de los mercados en los que operan las empresas, donde factores como contratos, costos, cadenas de abastecimiento y exposición al tipo de cambio influyen en el nivel de dolarización de las operaciones.