BCRP eleva proyección de crecimiento del PBI a 3,4% para 2026

La economía peruana crecería 3,4% en 2026, según la nueva proyección del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), que revisó al alza su estimado previo de 3,2% en el Reporte de Inflación de junio. El ajuste responde principalmente a un mejor desempeño esperado de los sectores no primarios, en especial construcción, comercio y servicios, que compensarían parcialmente la contracción de los sectores primarios afectada por la actualización del escenario climático de El Niño, ahora considerado más intenso.

Durante la presentación del informe, el presidente del BCRP, Julio Velarde, explicó que la economía peruana mantiene fundamentos sólidos, con una demanda interna robusta, inversión privada en expansión y un entorno externo favorable por los altos precios de exportación, aunque advirtió que los riesgos climáticos siguen siendo el principal factor de incertidumbre para los próximos trimestres.

Crecimiento del PBI se ajusta al alza por mayor impulso de sectores no primarios

El BCRP elevó su proyección de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de 3,2% a 3,4% para 2026, reflejando una mejora en la actividad de los sectores no primarios, que compensan el deterioro en los sectores primarios.

Según el reporte, el PBI no primario crecería 4,7% en 2026, impulsado por la construcción (10,0%), comercio (4,5%), servicios (4,5%) y manufactura no primaria (3,3%). En contraste, el PBI primario se contraería 1,6%, afectado principalmente por la pesca (-28,3%), hidrocarburos (-6,2%) y manufactura primaria (-6,2%), además del menor desempeño agropecuario (0,3%).

Este cambio responde principalmente a la actualización del pronóstico del fenómeno de El Niño, que pasó de una condición débil a una de intensidad fuerte, generando un mayor impacto sobre actividades extractivas y agrícolas.

Demanda interna será el principal motor de crecimiento

En el lado del gasto, el BCRP prevé que la demanda interna crecerá 5,9% en 2026, consolidándose como el principal motor de la economía.

La inversión privada será el componente más dinámico, con un crecimiento de 12,5%, seguida por el consumo privado (3,6%) y el consumo público (3,2%), este último en línea con el proceso de consolidación fiscal.

La inversión pública, por su parte, crecería 1%, manteniéndose relativamente moderada, mientras que las exportaciones aumentarían 0,6% e importaciones 9,6%, reflejando el mayor dinamismo de la actividad interna.

El BCRP destacó que este patrón confirma que el crecimiento económico estará liderado por el sector privado, especialmente por la inversión empresarial, mientras el gasto público se modera.

Inversión privada y construcción sostienen la expansión económica

Uno de los aspectos más relevantes del reporte es el fuerte impulso de la inversión privada, que se proyecta en niveles de crecimiento de dos dígitos, alcanzando 12,5% en 2026.

Este dinamismo se refleja también en el comportamiento de la construcción, que crecería 10% y se mantiene como uno de los sectores más activos de la economía, junto con el comercio y los servicios.

El BCRP señaló que este comportamiento está asociado al incremento de proyectos en ejecución, mejores expectativas empresariales y el aumento de importaciones de bienes de capital, lo que sugiere una recuperación sostenida de la inversión productiva.

Sectores primarios afectados por el impacto del fenómeno de El Niño

A diferencia del desempeño no primario, los sectores primarios mostrarán una caída de 1,6% en 2026, afectada principalmente por el impacto climático.

La pesca sería el sector más golpeado, con una contracción de 28,3%, seguida por hidrocarburos (-6,2%) y manufactura primaria (-6,2%). El sector agropecuario crecería apenas 0,3%, mientras que la minería metálica mantendría un leve avance de 0,3%.

Este comportamiento está directamente vinculado a la mayor intensidad esperada del fenómeno de El Niño, que afectaría la producción extractiva y agrícola durante el año.

Perspectivas para 2027 muestran recuperación más equilibrada

Para 2027, el BCRP proyecta una estabilidad del crecimiento del PBI en 3,2%, con una recuperación más equilibrada entre sectores primarios y no primarios.

El PBI primario crecería 1,5%, mientras que el no primario avanzaría 3,6%. Sectores como construcción (3,9%), servicios (3,9%) y comercio (3%) continuarían liderando la expansión, aunque con ritmos más moderados.

En el lado del gasto, la inversión privada se desaceleraría a 6%, mientras que el consumo privado se mantendría en 3%, reflejando una normalización del ciclo económico.

Economía peruana mantiene fortaleza externa y estabilidad macroeconómica

El Banco Central destacó que el Perú mantiene una posición externa sólida, con un superávit comercial cercano a US$ 50.000 millones en 2026 y una cuenta corriente equivalente a 3,9% del PBI.

Este resultado se explica por los altos precios de los minerales y el crecimiento de las exportaciones, que se proyectan en US$ 118.000 millones, frente a importaciones de US$ 69.000 millones.

Velarde subrayó que estos niveles no se observaban desde hace décadas y reflejan una mejora significativa en los términos de intercambio del país.

Riesgos climáticos siguen siendo el principal factor de incertidumbre

Pese al panorama positivo, el BCRP advirtió que el principal riesgo para la economía peruana es el impacto del fenómeno de El Niño, que podría afectar la producción agrícola, pesquera y de hidrocarburos, generando presiones sobre los precios de alimentos.

La entidad estima que este fenómeno restaría entre 0,7 y 0,8 puntos porcentuales al crecimiento del PBI en 2026, y hasta 0,9 puntos en 2027.

Inflación converge al rango meta hacia 2027

En materia de precios, el BCRP proyecta una inflación de 3,8% en 2026, con una tendencia descendente durante el año, favorecida por la corrección de los precios internacionales del petróleo y el menor impacto de choques de oferta.

La inflación volvería al rango meta a inicios de 2027, en un contexto donde los precios de energía y alimentos tenderían a estabilizarse.

Política monetaria se mantiene estable

El Banco Central decidió mantener su tasa de referencia en 4,25%, una de las más bajas de la región, en línea con un escenario de inflación controlada y expectativas ancladas.

Asimismo, destacó la estabilidad del tipo de cambio y las intervenciones cambiarias orientadas a moderar la volatilidad en un contexto de presiones apreciatorias del sol.

Perspectivas

El nuevo Reporte de Inflación del BCRP confirma que la economía peruana mantiene un desempeño sólido, con una revisión al alza del crecimiento para 2026 hasta 3,4%, impulsada principalmente por la inversión privada y los sectores no primarios.

Sin embargo, el informe también evidencia una mayor heterogeneidad en el crecimiento sectorial, con una fuerte expansión de construcción, comercio y servicios, frente a la contracción de actividades primarias afectadas por el clima.

En conjunto, el panorama combina fortaleza macroeconómica, dinamismo de la demanda interna y riesgos climáticos relevantes, que serán determinantes para la evolución de la economía en los próximos trimestres.