BCR advierte que el 14% de fondos de AFP no se invierte de la mejor manera

La cartera administrada por las cuatro AFP que operan en el mercado alcanzó los S/. 103 ,157 millones a marzo de 2014, registrando un incremento de 3% respecto a marzo de 2013.

En los últimos seis meses la composición de la cartera de inversiones de las Administradoras de Fondos de Pensiones ha variado (ver cuadro). Así, la cartera muestra una reducción en la participación de los títulos de renta variable y de los Certificados de Depósitos del BCR (CDBCRP) a favor de un incremento de las inversiones en el exterior y de los depósitos en el sistema financiero local (a raíz de los resultados negativos de la BVL).

Las inversiones de las AFP en renta variable local (por cerca de S/. 15 mil millones) se concentran principalmente en los sectores financiero, minero, eléctrico y de alimentos y bebidas. En términos de títulos individuales, los recursos administrados por las AFP se invierten en acciones de empresas como Credicorp, Volcan Compañía Minera, Minsur, Alicorp, Graña y Montero, Intergroup, Enersur, Edegel, Unión Andina de Cementos, Cementos Pacasmayo, entre otras.

Inversiones poco rentables

El BCR, en su último reporte de Estabilidad Financiera, señala que un indicador que muestra la aversión al riesgo de las AFP es que, a marzo de 2014, mantienen el 14% del total de la cartera administrada en depósitos a plazo y en cuenta corriente en entidades del sistema financiero local e internacional.

Estos depósitos, agrega el ente emisor, no son un vehículo adecuado de inversión para los fondos de pensiones debido a que no calzan con el tipo, el plazo, ni la rentabilidad que deben tener los activos en los cuales deben invertir. “Esta excesiva liquidez de bajo rendimiento que exhiben los portafolios administrados por las AFP estaría implicando una ausencia de mejores alternativas de inversión”, subraya.

Anteriormente, se ha observado que, en condiciones normales, la liquidez del portafolio de las AFP (depósitos a plazo y en cuenta corriente) representa entre 5% y 6% del total de la cartera administrada.

Inversiones en el exterior

De otro lado, a marzo de 2014, las inversiones de las AFP, en el exterior, representan el 37% del valor del portafolio administrado y aún tienen margen para incrementar su participación pues se ubican en un nivel inferior al límite operativo vigente (38% del valor del fondo de pensiones desde el 15 de marzo y 38.5% a partir del 15 de abril).

Hay que indicar que en diciembre de 2013, se aprobó un cronograma de elevación del límite de inversiones de las AFP, en el exterior, que llegará a 40% de la cartera administrada en julio de 2014.

Las inversiones en el exterior se concentran principalmente en: cuotas de participación en fondos mutuos (S/. 28,121 millones); bonos emitidos por empresas financieras y no financieras (S/. 3,604 millones); títulos de renta variable (S/. 4,374 millones); certificados y depósitos a plazo de empresas financieras (S/. 527 millones); y, títulos de deuda de gobiernos (S/. 1,481 millones).