BCP: Primeros indicadores de la actividad económica en enero 2015 son débiles

Para el Área de Estudios Económicos del BCP, los primeros indicadores de actividad para enero 2015 son débiles. Por un lado, el circulante en términos reales registró un menor crecimiento en enero 2015 (7.9% anual) en comparación a diciembre 2014 (8.3%), mientras que la inversión pública cayó 26.9% en términos reales (la mayor caída desde el 2011) ante el desplome de este rubro a nivel de los gobiernos regionales (-56%) y locales (-76%), respectivamente, lo que no logró ser compensando por el aumento por parte del gobierno nacional (+16%).

Asimismo, las importaciones de bienes de consumo duradero crecieron menos en enero 2015 (+2.5% anual) que en diciembre 2014 (+5.2%). Por otro lado, la producción eléctrica creció 4.9% en enero de este año, tasa ligeramente mayor a la registrada en diciembre último (4.7%).

Recientemente, la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del Banco Central mostró que 12 de los 18 indicadores de expectativas empresariales reportados mostraron mejoras en enero. Sin embargo, las expectativas de crecimiento para este año por parte de los analistas económicos cayeron de 4.5% a 4.0%.

Carlos Prieto, gerente de Estudios Económicos del BCP, señaló que en los próximos trimestres del 2015 el crecimiento se acelerará gradualmente en términos interanuales en la medida que se compare contra las bajas tasas del segundo trimestre 2014 – cuarto trimestre 2014. “El ritmo de recuperación para la economía durante el resto del año dependerá de la magnitud del rebote de los sectores primarios (minería, pesca y agro), la recuperación de la inversión pública y el avance de la inversión en infraestructura a través de APPs”, explicó.

Agregó que estos factores determinarán si la economía es capaz de crecer este año entre 4.0% y 4.5%, aunque por ahora los riesgos son a la baja.

Economía 2014

Como se sabe, el INEI informó que la actividad económica creció 0.5% en dic-14, la segunda menor tasa del 2014 (tras las registradas en jun-14 y nov-14). La cifra estuvo en línea con lo esperado por el mercado (consenso: 0.5%).

Nuevamente, la fuente de la debilidad fue la actividad primaria, que se contrajo 10.6%, la peor caída del año. Esto respondió al desempeño de Minería e Hidrocarburos, que cayó 5.2% (nov-14: +0.40%), principalmente por un retroceso de la minería metálica, que retrocedió 7.7% (nov-14: -1.1%). A esto se sumó la caída del sector Pesca, que se contrajo 65.8% (nov-14: -68.8%) ya que por segundo mes consecutivo no se realizó captura de anchoveta. Asimismo, el sector Agropecuario se desaceleró, creciendo 0.8% (nov-14: +5.3%). Las contracciones en Minería e Hidrocarburos y Pesca contribuyeron a un tercer mes consecutivo con caídas de dos dígitos en la Manufactura Primaria, que retrocedió 35.9% (nov-14:-41.5%).

Los sectores no primarios, por su parte, habrían crecido alrededor de 4%, un ritmo mayor al registrado en nov-14 (2.9%) y oct-14 (2.8%). Este mejor desempeño respondió principalmente al avance de la construcción que por segundo mes consecutivo registró un avance positivo, de 5.0% (nov-14: 3.7%), Por su parte, comercio creció 4.5% a/a, también acelerándose con respecto al mes anterior (nov-14: 3.8%); mientras que el sector servicios habría continuado creciendo a tasas por encima de 5.0%.

La manufactura no primaria, sin embargo, se contrajo 1.7% (sexta caída consecutiva mensual).

El dato de diciembre situó el crecimiento del 2014 en 2.35%, la menor tasa de expansión en trece años, excluyendo el registro del 2009. Asimismo, el crecimiento durante cuarto trimestre 2014 fue el más bajo del año (1.1%), y en el periodo entre 2T14 y 4T14, durante el cual se concentraron los choques de oferta en Minería e Hidrocarburos y Pesca, la economía creció apenas a un ritmo de 1.5%. Cabe destacar que el 2014 presentó el peor desempeño del sector primario desde 1992 y el más débil en el caso puntual de Pesca desde el Fenómeno del Niño de 1998.