BCP prevé estabilidad en la tasa de interés del BCRP al menos hasta mediados de 2026

El Banco de Crédito del Perú (BCP), en su más reciente Reporte Semanal Macroeconómico, proyectó que el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantendrá sin cambios su tasa de política monetaria en 4.25% por un periodo prolongado, al menos hasta mediados de 2026. Según el análisis, el escenario actual de inflación en niveles mínimos y el fuerte desempeño de la demanda interna ofrecen espacio para una pausa extendida en el ciclo de reducción de tasas.

El jueves pasado, el Directorio del BCRP decidió mantener su tasa de interés de referencia en 4.25% durante su Programa Monetario de octubre de 2025. Esta decisión ocurre después de que en septiembre el banco central redujera la tasa en 25 puntos básicos, acercándola al nivel estimado como neutral. En los meses previos —junio, julio y agosto—, la tasa había permanecido inalterada en 4.50%.

El BCP destacó que la decisión de octubre estuvo alineada con las expectativas del mercado. No obstante, el comunicado del BCRP omitió la frase incluida en septiembre que señalaba que “la tasa de interés se ubica muy cerca del nivel estimado como neutral”, lo que sugiere un ajuste en el tono de su mensaje hacia una mayor prudencia en futuras decisiones.

Factores que respaldan la decisión

Entre las principales consideraciones del Directorio del BCRP se encuentra la proyección de que la inflación interanual convergerá hacia el centro del rango meta hacia finales de este año. Además, casi todos los indicadores de situación actual y de expectativas se mantienen en el tramo optimista, reflejando un entorno económico en el que la actividad se encuentra cerca de su nivel potencial.

El banco central también reconoció que las perspectivas globales continúan afectadas por restricciones al comercio internacional, lo que podría implicar un sesgo a la baja para la actividad económica mundial en el mediano plazo. Pese a ello, el contexto interno se mantiene favorable gracias al dinamismo de la demanda interna, que creció 6.2% interanual en el primer semestre del año.

Perspectivas hacia 2026

El BCP no prevé movimientos inmediatos en la tasa del BCRP. Según su análisis, la política monetaria se mantendría estable al menos hasta mediados de 2026, siempre que la inflación permanezca cómodamente dentro del rango meta y la economía mantenga un ritmo sostenido de expansión.

Luego de las elecciones generales y con la conformación del nuevo equipo económico, el BCRP podría evaluar un recorte adicional en caso de que las condiciones actuales de baja inflación persistan. Sin embargo, el banco central ha reiterado que cualquier decisión futura dependerá de la evolución de los precios, las expectativas inflacionarias y el desempeño de la actividad económica, reafirmando su compromiso con la estabilidad monetaria.