Analistas elevan su previsión para el dólar y la fijan en S/ 3,50 al cierre de 2026

Las expectativas de los principales agentes económicos sobre la evolución del tipo de cambio muestran un cambio de tendencia respecto a los primeros meses del año. Según la más reciente Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), realizada al 29 de mayo de 2026, analistas, entidades financieras y empresas coinciden en proyectar un dólar ligeramente más alto para los próximos años, aunque dentro de un rango relativamente estable y sin señales de episodios de volatilidad significativa.

Las proyecciones recogidas por el ente emisor reflejan que el mercado ha ajustado sus estimaciones hacia niveles superiores a los observados en marzo y abril, consolidando una expectativa de depreciación moderada del sol, pero manteniendo la confianza en la estabilidad macroeconómica del país.

Un nuevo rango para el dólar

De acuerdo con los resultados de la encuesta, las expectativas para el cierre de 2026 y 2027 se ubican ahora entre S/ 3,46 y S/ 3,50 por dólar. Para el cierre de 2028, las previsiones se elevan ligeramente y se sitúan entre S/ 3,48 y S/ 3,53 por dólar.

Este comportamiento refleja una visión compartida entre los participantes del mercado de que el tipo de cambio se mantendrá en niveles superiores a los actuales, pero sin registrar movimientos abruptos o episodios de depreciación acelerada.

La convergencia de las expectativas en rangos relativamente estrechos también constituye una señal de certidumbre respecto a la evolución futura de la economía peruana y de la capacidad del BCRP para preservar la estabilidad cambiaria.

Analistas económicos elevan sus proyecciones

Entre los grupos consultados, los analistas económicos fueron quienes realizaron el ajuste más significativo en sus previsiones para el cierre de 2026.

Mientras en abril estimaban que el dólar cerraría el año en S/ 3,43, en mayo elevaron su proyección hasta S/ 3,50. Se trata del mayor incremento observado entre todos los segmentos encuestados.

La visión de este grupo también destaca por su uniformidad. Tanto para 2027 como para 2028 mantienen exactamente la misma expectativa de S/ 3,50 por dólar, reflejando una percepción de estabilidad cambiaria en el mediano y largo plazo.

Esta posición sugiere que los especialistas consideran que los factores de presión cambiaria ya estarían incorporados en las cotizaciones esperadas y que no se anticipan desequilibrios importantes en los próximos años.

Sistema financiero mantiene una visión más conservadora

Las entidades del sistema financiero continúan mostrando las expectativas más moderadas del mercado.

Las 14 empresas financieras consultadas proyectan un tipo de cambio de S/ 3,46 para finales de 2026 y mantienen exactamente el mismo nivel para 2027. Para 2028, la estimación aumenta ligeramente hasta S/ 3,48.

Aunque estas cifras representan un incremento respecto a los niveles proyectados en marzo, cuando se estimaba un dólar de S/ 3,40 para 2026 y S/ 3,42 para 2027, siguen ubicándose como las previsiones más bajas entre los grupos participantes.

La cautela del sistema financiero suele estar asociada a su cercanía con la evolución diaria de los mercados monetarios y cambiarios, donde la información de corto plazo influye directamente en las perspectivas de sus operadores y analistas.

Empresas prevén un dólar más alto hacia el final de la década

Las empresas no financieras, que constituyen el grupo más numeroso de la encuesta con 278 participantes, muestran una visión particular respecto a la trayectoria futura del tipo de cambio.

Para el cierre de 2026 redujeron ligeramente su expectativa desde S/ 3,50 en abril hasta S/ 3,46 en mayo, alineándose con las proyecciones del sistema financiero.

Sin embargo, a medida que se amplía el horizonte de análisis, sus estimaciones se vuelven más alcistas. Para 2027 prevén un dólar de S/ 3,50 y para 2028 proyectan S/ 3,53, el nivel más alto registrado en toda la encuesta.

Esta expectativa podría estar vinculada a consideraciones relacionadas con los costos de importación, la evolución de los mercados internacionales o la necesidad de fortalecer estrategias de cobertura cambiaria frente a posibles fluctuaciones futuras.

Mercado descarta choques cambiarios

Uno de los elementos más relevantes del sondeo es la estabilidad que muestran las expectativas en los distintos horizontes temporales.

El rango proyectado para 2026 y 2027 es exactamente el mismo, entre S/ 3,46 y S/ 3,50 por dólar, lo que evidencia que los agentes económicos no anticipan eventos disruptivos que puedan alterar significativamente el comportamiento del mercado cambiario durante los próximos dos años.

Asimismo, el hecho de que el piso esperado para el cierre de este año se sitúe en S/ 3,46 marca una diferencia respecto a los niveles observados a comienzos de 2026, cuando las proyecciones se ubicaban entre S/ 3,38 y S/ 3,40.

En otras palabras, el mercado ha internalizado un nuevo nivel de equilibrio para el dólar, aunque dentro de parámetros considerados manejables y consistentes con los fundamentos macroeconómicos del país.

Evolución reciente del tipo de cambio

Pese a las proyecciones de un dólar más alto hacia finales de año, la cotización mostró una ligera corrección durante los primeros días de junio.

Según informó el BCRP, el tipo de cambio venta interbancario cerró el 2 de junio en S/ 3,4110 por dólar, registrando una disminución de 0,44% respecto al nivel observado el 26 de mayo.

No obstante, en términos acumulados, el sol peruano registra una depreciación de 1,40% frente al dólar respecto al cierre de 2025.

La autoridad monetaria ha mantenido una activa participación en el mercado cambiario para suavizar movimientos bruscos. En lo que va de 2026, el BCRP realizó compras spot por US$ 3.461 millones, colocó Certificados de Depósito con pago en dólares equivalentes a US$ 2.731 millones y efectuó colocaciones netas de swaps cambiarios de compra por US$ 410 millones.

Asimismo, subastó swaps cambiarios de venta por US$ 4.824 millones, reduciendo el saldo de estas operaciones en US$ 3.826 millones.

Los resultados de la encuesta del BCRP muestran que el consenso del mercado apunta hacia una depreciación gradual del sol en los próximos años, aunque dentro de márgenes reducidos y previsibles.

La coincidencia entre analistas, entidades financieras y empresas en torno a un rango relativamente estrecho para el tipo de cambio constituye una señal de confianza en la estabilidad económica del país y en la capacidad de la política monetaria para contener episodios de volatilidad.