Inca Rail acelera su rentabilidad y eleva 44% su utilidad en 2025

Inca Rail cerró el 2025 con un sólido crecimiento en ingresos y utilidades, impulsado por una expansión de márgenes, una mayor eficiencia operativa y un agresivo proceso de reducción de deuda que fortaleció su estructura financiera.

La empresa ferroviaria, que opera el servicio de transporte de pasajeros y carga en el tramo Ollantaytambo–Machu Picchu, reportó una utilidad neta de 6.87 millones de dólares, lo que representó un incremento de 44.4% frente a los 4.76 millones obtenidos en el 2024, según sus estados financieros auditados.

Crecimiento de ingresos y expansión del margen

Durante el ejercicio 2025, los ingresos de actividades ordinarias ascendieron a 49.39 millones de dólares, registrando un crecimiento de 15.2% respecto al año anterior. Este avance estuvo acompañado por una gestión eficiente de los costos directos, ya que el costo de ventas aumentó apenas 4.4%, hasta 18.19 millones de dólares.

Esta diferencia entre el ritmo de crecimiento de ingresos y costos permitió que la ganancia bruta se expandiera 22.6%, alcanzando 31.2 millones de dólares. Como resultado, el margen bruto mejoró de 59.3% en 2024 a 63.1% en 2025, reflejando un claro apalancamiento operativo.

En el plano operativo, la ganancia operativa creció 40.7%, hasta 13.1 millones de dólares, pese al incremento en los gastos de ventas y distribución, que subieron 14.9% como parte de la estrategia para sostener el crecimiento de la demanda. En contraste, los gastos administrativos se redujeron ligeramente en 3.6%, evidenciando disciplina en el control interno.

Optimización financiera y mayor rentabilidad

El desempeño neto también se vio favorecido por una menor carga financiera. Los gastos financieros descendieron 18.7%, pasando de 3.19 millones a 2.59 millones de dólares, como resultado de la estrategia de desapalancamiento.

La utilidad antes de impuestos se elevó 61.1%, hasta 10.1 millones de dólares. Si bien el impuesto a las ganancias se incrementó significativamente —más del doble frente al 2024— el efecto final fue un crecimiento robusto de la utilidad neta.

La empresa también registró una mayor exposición a diferencias de cambio, con una pérdida neta de 668 mil dólares, aunque este efecto no alteró la tendencia positiva del resultado final.

Alta generación de caja y mejora en liquidez

Uno de los aspectos más destacados del ejercicio fue la generación de flujo de caja. Las actividades de operación generaron 17.55 millones de dólares, una cifra que supera en más de 2.5 veces la utilidad neta del periodo, lo que refleja una alta calidad de utilidades.

Este flujo permitió cubrir el pago de impuestos en efectivo por 2.3 millones de dólares, realizar inversiones en activos y amortizar deuda, además de incrementar el saldo de efectivo y equivalentes en 5.3 millones de dólares. Así, la posición de caja cerró el año en 9.67 millones de dólares, más del doble que el saldo inicial.

Desapalancamiento y fortalecimiento patrimonial

El 2025 estuvo marcado por una reducción significativa del endeudamiento. La compañía amortizó préstamos por 6.85 millones de dólares, lo que impactó tanto en los pasivos financieros corrientes como en los no corrientes.

Los pasivos financieros de corto plazo se redujeron de 6.81 millones a 4.75 millones de dólares, mientras que los de largo plazo descendieron de 33.26 millones a 28.51 millones.

Gracias a esta estrategia, el ratio de solvencia (pasivo total sobre patrimonio) mejoró de 3.57 veces en 2024 a 2.35 veces en 2025, reflejando una estructura de capital más equilibrada. El patrimonio total creció 40.4%, hasta 23.9 millones de dólares, impulsado por la capitalización de utilidades.

Contexto empresarial y operación

Inca Rail fue constituida en Lima en 2006 e inició operaciones en 2009. Desde 2016, su accionista principal es Track Investment Holdings Limited, subsidiaria de The Carlyle Group, que posee el 80% del capital tras un proceso de fusión inversa.

La empresa se encuentra inscrita en la Superintendencia del Mercado de Valores y en la Bolsa de Valores de Lima desde 2018, aunque sus acciones no han sido negociadas en el mercado.

Su actividad principal es el transporte ferroviario de pasajeros y carga en el tramo Ollantaytambo–Machu Picchu, bajo un contrato de acceso a la vía férrea con el concesionario Ferrocarril Trasandino S.A., cuya vigencia fue extendida hasta el 31 de mayo de 2026. Según la gerencia, no existen razones para que el contrato no sea renovado.

Por el derecho de uso de la vía férrea, la compañía pagó 6.01 millones de dólares en 2025, monto superior a los 5.70 millones registrados en el año previo, ajustado según el índice de precios al consumidor del Estado de Nueva York.

El ejercicio 2025 muestra a una Inca Rail con mayor escala operativa, márgenes más amplios y un perfil financiero más sólido. El crecimiento de ingresos, la mejora del margen bruto y la reducción del endeudamiento consolidan una etapa de fortalecimiento estructural.

Si bien la compañía mantiene retos vinculados a la renovación de su contrato de acceso y a factores externos como el tipo de cambio, el desempeño del año confirma una estrategia enfocada en rentabilidad, generación de caja y reducción de riesgos financieros.