Buenaventura casi duplica utilidades y gana US$ 782 millones en 2025

La Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. cerró el ejercicio 2025 con uno de los resultados financieros más sólidos de los últimos años. La minera peruana registró una utilidad neta de US$ 782,1 millones, lo que representó un crecimiento de 94,2% frente al 2024, impulsada por un fuerte aumento de ingresos, mayor eficiencia operativa y un desempeño favorable de sus inversiones.

Los ingresos de actividades ordinarias alcanzaron US$ 1.005 millones, un salto de 50,9% respecto al año previo. En contraste, el costo de ventas solo creció 4,2%, lo que permitió una expansión significativa del margen bruto, que se elevó 154,7% hasta US$ 526,2 millones.

Este diferencial entre el crecimiento de ingresos y costos fue determinante para que la ganancia operativa superara los US$ 434,5 millones, más del doble que en 2024. Si bien los gastos administrativos y de ventas aumentaron 20,2%, lo hicieron a un ritmo muy inferior al del crecimiento del negocio.

El resultado operativo también logró compensar el deterioro en la cuenta de otros ingresos y gastos operativos, que pasó de un saldo positivo en 2024 a uno negativo en 2025.

El peso de las inversiones y el efecto cambiario

Un componente clave en el desempeño anual fue la contribución de subsidiarias y asociadas, que generaron ingresos por US$ 404,8 millones, con un crecimiento de 23,7%. Este flujo consolidó el rol estratégico de sus participaciones, entre ellas Cerro Verde y Coimolache.

Asimismo, la compañía registró una ganancia por diferencias de cambio de US$ 61,8 millones, frente a una pérdida en 2024. Este efecto contable —no necesariamente asociado a generación de caja— también impulsó el resultado final.

La utilidad antes de impuestos ascendió a US$ 867,1 millones, mientras que la ganancia neta cerró en US$ 782,1 millones, consolidando un ejercicio de alta rentabilidad.

Balance sólido y bajo endeudamiento

En términos patrimoniales, los activos totales crecieron 19,6% hasta US$ 5.288 millones, impulsados por mayores inversiones en subsidiarias y por el incremento en propiedades, planta y equipo.

El pasivo total se situó en US$ 1.220 millones, con un ratio de endeudamiento de 0,30 sobre patrimonio, reflejando una estructura financiera conservadora. El patrimonio alcanzó US$ 4.068 millones, fortalecido por la acumulación de resultados.

La compañía mantiene una posición de efectivo de US$ 243,7 millones, lo que le otorga margen para sostener su estrategia de inversión.

Brecha entre utilidad y generación de caja

Pese al récord en utilidades, el flujo de efectivo operativo fue de US$ 453,4 millones, ligeramente menor al del año anterior. La diferencia se explica principalmente por el aumento en cuentas por cobrar comerciales, que pasaron de US$ 130 millones a US$ 292 millones, absorbiendo liquidez.

En paralelo, Buenaventura intensificó su programa de inversiones. El CAPEX total de 2025 ascendió a US$ 489 millones, superior a los US$ 378 millones de 2024. Solo en el cuarto trimestre se ejecutaron US$ 218,6 millones, destacando el proyecto San Gabriel.

Expansión y proyectos estratégicos

Para 2026, la compañía proyecta invertir entre US$ 385 millones y US$ 415 millones. De ese total, entre US$ 200 millones y US$ 220 millones corresponderán a CAPEX de sostenimiento en operaciones como El Brocal, Uchucchacua, Yumpag y San Gabriel.

El CAPEX de crecimiento, estimado entre US$ 185 millones y US$ 195 millones, se destinará principalmente a culminar San Gabriel y continuar el desarrollo de Trapiche y El Algarrobo. Los ajustes en la inversión de San Gabriel responden a mayores volúmenes de movimiento de tierras y mejoras en diseño para asegurar estándares operativos.

Fundada en 1953 y listada en las bolsas de Lima y Nueva York mediante ADR, Buenaventura opera directamente cuatro unidades mineras y controla empresas como El Brocal y La Zanja. Además, mantiene participaciones estratégicas en compañías como Cerro Verde y Coimolache.

El balance de 2025 muestra una empresa con rentabilidad en fuerte expansión, disciplina financiera y un agresivo plan de inversiones orientado a sostener su crecimiento productivo. Aunque la generación de caja enfrentó presiones por capital de trabajo, la solidez patrimonial y el bajo nivel de endeudamiento le permiten afrontar con holgura su hoja de ruta para 2026.