Utilidades de las cajas municipales se disparan en 137,8% al primer semestre

El sistema de Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC) registró uno de los mejores desempeños financieros de los últimos años al cierre del primer semestre de 2026. Según los estados financieros supervisados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), las utilidades netas consolidadas alcanzaron los S/ 735,5 millones entre enero y junio, cifra que representa un crecimiento de 137,8% respecto a los S/ 309,2 millones obtenidos en el mismo periodo de 2025.

El resultado refleja un escenario de fortalecimiento de la rentabilidad del sistema, sustentado principalmente en un mayor margen financiero, una importante reducción de las provisiones para créditos directos y el impacto positivo derivado de la reorganización del sector tras la absorción de entidades intervenidas como Financiera Credinka y Caja Sullana.

No obstante, el proceso también plantea nuevos desafíos para las cajas municipales, especialmente por el incremento de los gastos administrativos y los costos asociados a la integración tecnológica y operativa de las instituciones adquiridas.

La consolidación redefine el mapa del sistema

Uno de los factores que marcó el comportamiento financiero del sistema durante el primer semestre fue el proceso de consolidación impulsado por la SBS mediante la adjudicación de bloques patrimoniales de entidades en dificultades.

La integración de Financiera Credinka por parte de Caja Arequipa y la absorción de Caja Sullana por Caja Piura modificaron significativamente la estructura del sistema, incrementando el tamaño de los balances y fortaleciendo la posición de las principales entidades del sector.

Este proceso permitió concentrar activos y ampliar la escala operativa de las cajas líderes, favoreciendo la generación de mayores ingresos financieros y una mejor utilización de la infraestructura existente.

Al mismo tiempo, la reorganización generó un entorno más sólido para el sistema microfinanciero, aunque todavía persisten procesos contables y tecnológicos pendientes de culminar.

Mayor margen financiero fortalece la rentabilidad

Uno de los principales motores del crecimiento de las utilidades fue la mejora del margen financiero neto.

Este indicador pasó de S/ 1.984 millones en junio de 2025 a S/ 2.620 millones al cierre de junio de 2026, reflejando un incremento cercano a S/ 636 millones.

El resultado evidencia una mayor capacidad del sistema para captar recursos y colocarlos de manera rentable, incluso en un contexto de reestructuración institucional.

La mejora también responde a la evolución de la cartera crediticia y al fortalecimiento del negocio principal de intermediación financiera desarrollado por las cajas municipales.

Huancayo lidera las ganancias del sistema

Entre las entidades que conforman el sistema, Caja Huancayo se consolidó como la institución con la mayor utilidad neta durante el primer semestre.

La entidad obtuvo ganancias por S/ 181,6 millones, más del doble de los S/ 85 millones registrados en igual periodo del año anterior, lo que representa un crecimiento de 113,8%.

Le siguieron Caja Piura con S/ 157,9 millones y Caja Arequipa con S/ 154,1 millones.

Caja Cusco también mantuvo un sólido desempeño al alcanzar utilidades por S/ 138,9 millones, mientras que Caja Trujillo, Caja Ica y Caja Lima lograron incrementos superiores al 80% respecto al primer semestre de 2025.

Uno de los casos más destacados fue Caja Maynas, que dejó atrás las pérdidas registradas el año anterior y obtuvo una utilidad de S/ 3,8 millones, reflejando una recuperación financiera.

El caso excepcional de Caja Piura

Aunque Caja Piura figura entre las entidades con mayor crecimiento del sistema, el incremento de 1.441,7% en sus utilidades responde principalmente al proceso extraordinario de absorción de Caja Sullana y no necesariamente a un crecimiento orgánico de su operación.

Las ganancias pasaron de S/ 10,2 millones en junio de 2025 a S/ 157,9 millones en junio de este año, impulsadas por la incorporación del bloque patrimonial adjudicado mediante resolución de la SBS.

Como consecuencia de esta integración, los ingresos financieros de la entidad crecieron significativamente, pasando de S/ 284,9 millones a S/ 689,3 millones.

Sin embargo, especialistas advierten que este comportamiento constituye un efecto extraordinario asociado a la consolidación y no representa necesariamente una tendencia sostenible para los próximos ejercicios.

Menores provisiones impulsan el resultado

Otro elemento determinante en el desempeño financiero fue la significativa reducción de las provisiones para créditos directos.

El sistema disminuyó este rubro desde S/ 855,6 millones hasta S/ 601,3 millones, equivalente a una reducción cercana al 30%.

Esta disminución tuvo un impacto directo sobre las utilidades, ya que permitió liberar recursos previamente destinados a cubrir riesgos crediticios.

La reducción responde, en buena medida, al proceso de saneamiento realizado durante la intervención y transferencia de activos, mediante el cual las cajas adquirentes recibieron bloques patrimoniales con activos previamente depurados o con los créditos de mayor riesgo excluidos.

Los gastos operativos continúan aumentando

A pesar del fuerte crecimiento de las utilidades, los gastos administrativos continuaron incrementándose durante el periodo.

El gasto total pasó de S/ 1.474,6 millones a S/ 1.669,8 millones, equivalente a un aumento de S/ 195 millones.

El mayor incremento se registró en los gastos de personal, que crecieron 17,7%, alcanzando S/ 1.175,7 millones.

Este comportamiento está directamente relacionado con la incorporación de trabajadores provenientes de las entidades absorbidas y con los procesos de integración organizacional que actualmente atraviesan las cajas adquirentes.

Los gastos por servicios prestados por terceros también mostraron un incremento, aunque de menor magnitud.

Integración tecnológica sigue siendo el principal desafío

El proceso de absorción de Credinka y Caja Sullana aún no concluye completamente.

Las entidades adquirentes mantienen registrados saldos temporales en cuentas transitorias correspondientes a otros activos y otros pasivos mientras culmina la migración de la información y la integración de los sistemas tecnológicos.

Hasta que ese proceso finalice, algunos indicadores financieros podrían reflejar efectos temporales que dificultan medir con precisión la rentabilidad real de los activos incorporados.

Por ello, el desempeño del sistema durante los próximos meses dependerá no solo de mantener el crecimiento financiero, sino también de completar exitosamente la integración operativa de las instituciones absorbidas.

Perspectivas para el segundo semestre

El cierre del primer semestre muestra un sistema de cajas municipales más rentable y fortalecido tras el proceso de consolidación impulsado por la SBS.

Sin embargo, el desafío para la segunda mitad del año será transformar las ganancias extraordinarias derivadas de las adquisiciones en resultados sostenibles mediante mejoras permanentes en eficiencia, digitalización y productividad.

La culminación de los procesos de integración tecnológica, el control de los gastos administrativos y la preservación de la calidad de cartera serán factores determinantes para consolidar el crecimiento alcanzado durante el primer semestre y mantener la solidez del sistema microfinanciero peruano.