Huancayo, Arequipa y Cusco concentran tres de cada cuatro deudores de las Cajas Municipales

El sistema de Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC) del país registró, entre junio de 2019 y junio de 2026, un incremento de 44% en el número de deudores con crédito directo, al pasar de 1’764,033 a 2’541,068 personas y empresas atendidas, según los reportes de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). El resultado agregado, sin embargo, esconde trayectorias muy distintas entre las diez cajas municipales y la Caja Municipal de Crédito Popular de Lima (CMCP Lima) que conforman el sistema, y estuvo marcado por un episodio inédito en la historia reciente del sector, con la disolución y liquidación de la CMAC Sullana, ordenada por la SBS en julio de 2024.

Ocho años de expansión, con un quiebre marcado por la pandemia

La serie de datos, que la SBS publica cada mes de junio, muestra una curva de crecimiento con tres tramos claramente diferenciados. El primero, entre 2019 y 2020, refleja el golpe inicial de la pandemia del COVID-19: el número de deudores del sistema cayó de 1,76 millones a 1,72 millones, una contracción de 2,2% explicada por la paralización de la actividad económica y las moratorias crediticias del primer año de emergencia sanitaria.

El segundo tramo, entre 2020 y 2024, es el de mayor dinamismo: el número de deudores casi se multiplicó por 1,4, impulsado por la reactivación económica, la expansión de la banca de consumo y microfinanzas, y por el propio crecimiento orgánico de cajas como Arequipa, Huancayo y Cusco. Recién en el último bienio, entre 2024 y 2026, el ritmo de expansión se moderó, en parte por la salida de Sullana del sistema y que un bloque patrimonial fue absorbido por Caja Piura, y en parte por un entorno de menor dinamismo crediticio en algunas plazas regionales.

Arequipa, Huancayo y Cusco: los motores del crecimiento

El mapa de las cajas municipales cambió de forma sustancial en estos ocho años. En 2019, CMAC Arequipa lideraba el sistema con 397 465 deudores, seguida de cerca por CMAC Huancayo (383 104) y, más atrás, por CMAC Piura (286 496) y CMAC Cusco (282 008). Hacia junio de 2026, el orden se mantiene en la cabeza pero con una diferencia notable: CMAC Huancayo desplazó a Arequipa como la caja con más deudores del país, con 683 413 personas y empresas atendidas, frente a 645 520 de CMAC Arequipa, mientras que CMAC Cusco escaló hasta el tercer lugar con 561 137 deudores, prácticamente duplicando su cartera inicial.

En términos porcentuales, el crecimiento de Cusco (99%) fue el más pronunciado entre las cajas grandes, seguido por Ica (82,5%), Huancayo (78,4%) y Arequipa (62,4%). CMAC Trujillo también registró un avance sólido, de 55,9%, hasta llegar a 227 377 deudores, y CMAC Piura creció 54,4%, hasta 442 398. Estas cinco cajas explican la mayor parte de la expansión neta del sistema en el periodo analizado.

Los rezagos: Tacna, Paita, Maynas y Del Santa

No todas las cajas acompañaron el ciclo expansivo. CMAC Tacna redujo su número de deudores en 12,3% entre 2019 y 2026, al pasar de 56 703 a 49 717, con una caída particularmente fuerte entre 2020 y 2021 que nunca llegó a revertirse del todo. CMAC Paita, la más pequeña del sistema junto con Del Santa, retrocedió 11% en el periodo, hasta 19 757 deudores. CMAC Maynas, con sede en Loreto, avanzó apenas 14,2% y mostró estancamiento en los últimos dos años, mientras que CMAC Del Santa creció 17%, pero sigue siendo la caja con menor número absoluto de deudores del sistema, con 17 629 personas atendidas a junio de 2026.

Estas cuatro cajas, ubicadas en su mayoría en plazas regionales de menor tamaño relativo, ilustran una segunda velocidad dentro del sistema: mientras las cajas más grandes ampliaron agresivamente su base de clientes, sobre todo en microempresa y consumo, las más pequeñas enfrentaron mercados más saturados o con mayor competencia de otras entidades financieras, lo que limitó su capacidad de crecimiento.

El caso Sullana: de la intervención a la liquidación

El episodio más disruptivo del periodo fue, sin duda, el desenlace de CMAC Sullana. La caja piurana llegó a tener 219 261 deudores en junio de 2023, su punto más alto en la serie histórica analizada, luego de un crecimiento sostenido desde los 188 002 deudores registrados en 2019. Sin embargo, ese repunte resultó efímero: para junio de 2024, la cifra ya había retrocedido a 187 665 deudores, un nivel similar al de cinco años atrás, en medio de señales de deterioro que la propia SBS terminaría por confirmar semanas después.

El 11 de julio de 2024, la SBS intervino la CMAC Sullana ante un acelerado deterioro de su solvencia. Tres días después, el 14 de julio de 2024, el ente supervisor declaró, mediante la Resolución SBS N.° 02497-2024, la disolución de la entidad y el inicio de su proceso de liquidación, sometiéndola a un Régimen Especial Transitorio. Asimismo, Caja Piura absorbió a Caja Sullana el 12 de julio de 2024. En esa fecha, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) adjudicó a la Caja Municipal de Ahorro y Crédito Piura el bloque patrimonial de activos y pasivos de la intervenida Caja Sullana.

La salida de Sullana implicó que, en un solo corte, el sistema perdiera de golpe a más de 187 000 deudores que hasta entonces formaban parte de sus estadísticas. Que el total del sistema haya seguido creciendo pese a esa pérdida —de 2 446 084 deudores en junio de 2024 a 2 436 279 en junio de 2025, una caída de apenas 0,4%, y una posterior recuperación hasta 2 541 068 en junio de 2026— es un indicador de la fortaleza con la que el resto de cajas municipales, en especial Huancayo, Arequipa, Cusco y Piura, absorbieron parte de esa demanda crediticia insatisfecha en las regiones donde Sullana tenía presencia.

Un sistema cada vez más concentrado

El crecimiento desigual entre cajas se tradujo en una mayor concentración del mercado. En junio de 2019, las tres cajas más grandes —Arequipa, Huancayo y Cusco— reunían 60,2% del total de deudores del sistema. Hacia junio de 2026, esa proporción subió a 74,4%, un salto de más de 14 puntos porcentuales en apenas siete años. La participación de CMAC Arequipa pasó de 22,5% a 25,4% del total, la de CMAC Huancayo de 21,7% a 26,9%, y la de CMAC Cusco de 16% a 22,1%.

En el otro extremo, cajas como Tacna, Maynas, Paita y Del Santa vieron reducida su participación relativa dentro del sistema, incluso en los casos en que su número absoluto de deudores creció, simplemente porque lo hicieron a un ritmo mucho menor que el promedio. La salida de Sullana, que en 2019 representaba 10,7% del total de deudores, añadió un factor adicional de concentración: ese espacio de mercado quedó disponible para que otras cajas, sobre todo las de mayor escala, lo capturaran.

Cifras completas por caja municipal

La siguiente tabla resume el número de deudores con crédito directo reportado por cada Caja Municipal en cada corte de junio, entre 2019 y 2026, según la información publicada por la SBS.

El balance del periodo

Al cierre de junio de 2026, el sistema de cajas municipales atiende a 2,54 millones de deudores con crédito directo, casi 780 000 más que siete años atrás. Ese crecimiento, sin embargo, no ha sido homogéneo ni exento de sobresaltos: mientras un grupo reducido de cajas —Arequipa, Huancayo y Cusco a la cabeza— concentra una porción cada vez mayor del mercado, otras entidades más pequeñas crecen a un ritmo modesto o se estancan, y una de ellas, CMAC Sullana, salió por completo del sistema tras el proceso de disolución y liquidación dispuesto por la SBS en julio de 2024 y su absorción por Caja Piura.