¿El BCRP volverá a reducir la tasa de interés de referencia este jueves?

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) celebrará este jueves su reunión de política monetaria en la que se decidirá si se mantiene o se reduce la tasa de interés de referencia, actualmente en 5.75%. Las opiniones entre los analistas están divididas. Algunos sugieren una reducción de 25 puntos básicos, lo que situaría la tasa en 5.50%, mientras que otros opinan que el BCRP podría optar por una pausa y mantener la tasa actual, según al última secuencia de Apuntes Gan@Más, conducido por Oscar González, Director de Gan@Más y +Finanz@s.

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En lo que va del año, el BCRP ha implementado varias modificaciones en la tasa de interés: reducciones en enero y febrero, una pausa en marzo y nuevas reducciones en abril y mayo. La decisión que tome el jueves dependerá de varios factores. En su comunicado de mayo, el BCRP indicó que futuros ajustes en la tasa de referencia estarán condicionados a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes. Asimismo, el directorio del BCRP está especialmente atento a la evolución de la inflación subyacente, las expectativas de inflación y la actividad económica.

La inflación en mayo se redujo en -0.09%, una tasa muy por debajo de lo esperado por el consenso del mercado y del promedio histórico de los últimos 20 años. Con esto, la inflación anualizada se desaceleró significativamente, pasando de 2.4% en abril a 2.0% en mayo, su nivel más bajo desde enero de 2021. Sin embargo, la inflación subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, aumentó ligeramente, de 0.11% en abril a 0.16% en mayo, con una tasa anualizada de 3.10%, ligeramente por encima del límite superior del rango meta del BCRP.

A nivel regional, en abril de 2024, la variación de los precios al consumidor mostró una desaceleración interanual en la mayoría de las principales economías, con la excepción de Chile y México. La inflación subyacente también se redujo en todos los países. Las expectativas de inflación a 12 meses, según la última encuesta del BCRP, disminuyeron de 2.62% en abril a 2.56% en mayo. En cuanto a la expectativa de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) para 2024, esta se mantuvo en un rango de 2.5% y 2.7%, con una revisión al alza por parte del sistema financiero.

Con estos datos, parecería que la decisión de este jueves del BCRP podría inclinarse hacia una reducción de su tasa de referencia en 25 puntos básicos. Sin embargo, el hecho de que la inflación subyacente aún no esté dentro del rango meta podría influir en la decisión de mantener la tasa actual. Además, el BCRP también considerará factores internacionales. Mañana, Estados Unidos revelará sus datos de inflación y la Reserva Federal tomará una decisión sobre su tasa de referencia, actualmente en el rango de 5.25% a 5.50%. La semana pasada, el Banco Central Europeo redujo su tasa de 4% a 3.75% después de varios meses sin cambios, subraya González.

En términos de expectativas, para 2024, la encuesta del BCRP muestra que la expectativa de la tasa de interés de referencia se mantuvo en 4.75%. Scotiabank anticipa un nuevo recorte de 25 puntos básicos a 5.50%, mientras que BBVA prevé que la tasa finalizará el año en torno a 5.0%. Por su parte, el equipo de estrategias de inversión de SURA Investments considera que hay poco espacio para más recortes, dado el bajo diferencial con la tasa de Estados Unidos.

En resumen, la decisión del BCRP este jueves  estará influenciada por múltiples factores, tanto internos como externos. Los analistas esperan el desenlace de esta reunión, que podría marcar una nueva dirección en la política monetaria del Perú.