BCRP mantiene tasa de referencia en 4,25 % y extiende pausa monetaria por 4 mes consecutivo

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió mantener su tasa de interés de referencia en 4,25 % durante enero de 2026, reafirmando una postura de cautela en la conducción de la política monetaria. Con esta decisión, el ente emisor continúa la pausa monetaria iniciada en octubre, luego del recorte de 25 puntos básicos aplicado en septiembre, que redujo la tasa desde 4,50 %. Entre junio y agosto del año pasado, la tasa también se había mantenido sin cambios en 4,50 %, configurando un ciclo de ajustes graduales y prudentes en un contexto de inflación controlada.

Inflación dentro del rango meta y expectativas contenidas

La decisión del Directorio del BCRP se sustentó en la evolución reciente de la inflación y en las proyecciones hacia los próximos meses. En diciembre, la inflación mensual alcanzó 0,24 %, mientras que la inflación sin alimentos y energía se ubicó en 0,45 %. Con ello, la inflación total acumulada a doce meses se incrementó ligeramente de 1,4 % en noviembre a 1,5 % en diciembre, manteniéndose dentro del rango meta. En paralelo, la inflación sin alimentos y energía a doce meses permaneció en 1,8 %, nivel cercano al centro del objetivo del Banco Central.

Las expectativas inflacionarias también mostraron una mejora. En diciembre, las expectativas de inflación a doce meses disminuyeron de 2,2 % a 2,1 %, consolidándose dentro del rango meta. De acuerdo con las proyecciones del BCRP, la inflación interanual tenderá a acercarse al centro del rango en los próximos meses, mientras que la inflación subyacente se mantendría alrededor de 2 % durante el horizonte de proyección.

Actividad económica cerca de su potencial

En el ámbito real, el Banco Central señaló que la actividad económica se mantiene alrededor de su nivel potencial. Los indicadores adelantados a diciembre continuaron mostrando un buen desempeño, y casi todos los indicadores de situación actual y de expectativas se ubicaron en el tramo optimista. Este comportamiento refuerza la percepción de una economía que avanza de manera sostenida, sin presiones inflacionarias significativas que justifiquen ajustes inmediatos en la tasa de referencia.

A nivel internacional, las perspectivas de crecimiento de la economía mundial apuntan a una expansión moderada, ligeramente menor a la estimada para 2025. Este entorno externo, caracterizado por un crecimiento más contenido, también fue considerado por el Directorio al evaluar la posición de la política monetaria.

El BCRP reiteró que se mantiene especialmente atento a la nueva información relacionada con la inflación y sus determinantes, incluyendo la evolución de la inflación subyacente, las expectativas inflacionarias y el desempeño de la actividad económica. En función de estos factores, el Directorio evaluará la necesidad de realizar eventuales ajustes en la postura de la política monetaria, reafirmando su compromiso de adoptar las acciones necesarias para mantener la inflación dentro del rango meta.

Tasas de operaciones del BCRP con el sistema financiero

En la misma sesión, el Directorio acordó mantener las tasas de interés aplicables a las operaciones del BCRP en moneda nacional bajo la modalidad de ventanilla. La tasa para los depósitos overnight se fijó en 2,25 % anual. En tanto, las operaciones de reporte directas de títulos valores y de moneda, así como los Créditos de Regulación Monetaria, se mantendrán en 4,75 % anual para las primeras diez operaciones realizadas en los últimos tres meses. Para las operaciones adicionales, se aplicará la tasa que establezca el Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias, el cual también podrá fijar tasas superiores en función al monto de las operaciones.