BCRP mantiene tasa de interés en 5,25% en octubre, tras dos reducciones consecutivas

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió en su sesión de octubre 2024 mantener la tasa de interés de referencia en 5,25%, luego de haber aplicado dos reducciones consecutivas en los meses previos. El Directorio del ente emisor explicó que cualquier ajuste futuro dependerá de la evolución de la inflación y otros factores económicos clave. Esta decisión se alinea con la meta del BCRP de mantener la inflación dentro de su rango objetivo, pese a las expectativas de un leve repunte temporal en el último trimestre del año.

Contexto inflacionario y factores determinantes

Durante septiembre de 2024, la tasa de inflación mensual fue de -0,24%, mientras que la inflación subyacente (que excluye alimentos y energía) no mostró variación. La inflación anual, que en agosto había sido de 2,0%, se redujo a 1,8% en septiembre. En el caso de la inflación subyacente, también hubo una reducción, pasando de 2,8% a 2,6%, aunque esta cifra sigue por encima del centro del rango meta del BCRP.

A nivel global, la inflación continúa disminuyendo, acercándose a las metas de los bancos centrales en la mayoría de los países, lo que refleja una moderación en las presiones inflacionarias internacionales. En Perú, las expectativas de inflación a doce meses se mantuvieron estables, situándose en 2,4%, dentro del rango meta del BCRP.

Aunque las proyecciones apuntan a que tanto la inflación general como la subyacente se mantendrán dentro del rango meta en el horizonte proyectado, se prevé un aumento temporal en la inflación interanual durante el cuarto trimestre debido a un efecto base, algo que el Directorio del BCRP monitorea de cerca.

Desempeño económico y panorama global

En el ámbito económico local, los indicadores de situación actual y de expectativas se mantuvieron mayoritariamente en el tramo optimista, aunque con una leve moderación respecto al mes anterior. Entre los indicadores que tienen mayor correlación con el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI), se observó una recuperación o estabilidad en relación con los niveles registrados en agosto.

A nivel mundial, las perspectivas económicas indican un crecimiento moderado en el contexto de la normalización de la política monetaria en economías avanzadas, debido a la reducción de las presiones inflacionarias. No obstante, los mercados financieros internacionales están mostrando una mayor volatilidad, con riesgos crecientes derivados de los conflictos geopolíticos, lo que podría impactar en los precios internacionales de combustibles.

Operaciones financieras en moneda nacional

Además de la decisión sobre la tasa de interés de referencia, el BCRP también acordó las tasas de interés aplicables a las operaciones en moneda nacional con el sistema financiero. La tasa para depósitos overnight se fijó en 3,25% anual. Para las operaciones de reporte directas de títulos valores y de moneda, y los Créditos de Regulación Monetaria, la tasa será de 5,75% anual para las primeras 10 operaciones realizadas en los últimos tres meses. Para operaciones adicionales, el Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias determinará la tasa, que podría ser superior dependiendo del monto de las transacciones.

Antecedentes recientes

Es importante recordar que en septiembre de 2024 el BCRP había reducido su tasa de interés en 25 puntos básicos, llevándola a 5,25%. Esta fue la segunda reducción consecutiva tras otra baja en agosto, y forma parte de un ciclo de recortes que el ente emisor ha aplicado de manera intermitente durante 2024. El BCRP había iniciado el año con reducciones en enero y febrero, seguido de pausas en marzo, junio y julio, para luego retomar los ajustes en agosto y septiembre.

El Directorio del BCRP reafirmó su compromiso de adoptar las medidas necesarias para mantener la inflación en el rango objetivo. La entidad continuará observando de cerca los determinantes de la inflación, incluyendo la evolución de la inflación subyacente, las expectativas de inflación y la actividad económica, y está dispuesta a realizar ajustes adicionales en la política monetaria si las circunstancias lo requieren.