BCRP continúa con su pausa monetaria y mantiene la tasa de referencia en 4,25%

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió mantener la tasa de interés de referencia en 4,25 por ciento en su Programa Monetario de diciembre de 2025, en una decisión ampliamente anticipada por el mercado y coherente con la trayectoria de los últimos meses. El ente emisor continúa así la pausa monetaria iniciada en octubre, luego del recorte de 25 puntos básicos aplicado en septiembre que redujo la tasa desde 4,50 por ciento. Entre junio y agosto, la tasa también se había mantenido sin cambios en 4,50 por ciento, reforzando un ciclo de ajustes moderados y prudentes frente a un contexto de inflación controlada.

Inflación dentro del rango y expectativas estables

El Directorio del BCRP fundamentó su decisión en el comportamiento reciente de los precios y en la evolución de los indicadores macroeconómicos. En noviembre, la inflación mensual registró un avance de 0,11 por ciento, mientras que la inflación sin alimentos y energía aumentó 0,06 por ciento. A doce meses, ambos indicadores se mantuvieron en 1,4 y 1,8 por ciento, respectivamente, cifras que continúan dentro del rango meta establecido por la autoridad monetaria.

Las expectativas de inflación a doce meses se ubicaron en 2,2 por ciento en noviembre, también dentro del rango objetivo. El Banco Central proyecta que la inflación interanual se aproxime gradualmente al centro del rango meta en los próximos meses, y prevé que la inflación sin alimentos y energía permanezca alrededor de 2 por ciento en su horizonte de proyección.

Actividad económica en tramo optimista

Los indicadores adelantados de actividad económica mostraron un buen desempeño en noviembre. La mayoría de indicadores de situación actual y de expectativas se mantuvieron en zona optimista y, en varios casos, mejoraron respecto al mes anterior. Este comportamiento se da en un entorno en el que la actividad se ubica cerca de su nivel potencial, respaldando la decisión de no introducir nuevos recortes en la tasa de referencia en un contexto preelectoral donde priman las señales de estabilidad.

Además, las perspectivas globales apuntan hacia un crecimiento moderado, acompañado de una disminución de tensiones comerciales internacionales, lo que refuerza un entorno externo menos presionante para la inflación.

El Directorio del BCRP reiteró que se mantiene especialmente atento a la nueva información relacionada con la inflación y sus determinantes, incluyendo el comportamiento de la inflación subyacente, las expectativas y la evolución de la actividad económica. De ser necesario, evaluará ajustes en la postura de política monetaria con el fin de asegurar que la inflación se mantenga dentro del rango objetivo.

Tasas de operaciones en moneda nacional

En la misma sesión, el Banco Central aprobó las tasas de interés aplicables a sus operaciones de corto plazo con el sistema financiero. Los depósitos overnight se mantuvieron en 2,25 por ciento anual, mientras que las operaciones de reporte directas de títulos valores, de moneda y los créditos de regulación monetaria tendrán una tasa de 4,75 por ciento para las primeras diez operaciones realizadas en los últimos tres meses. Para operaciones adicionales, la tasa será determinada por el Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias, que podrá establecer niveles superiores según el monto involucrado.