Moody’s reafirma calificación B+ de Caja Cusco y resalta su crecimiento en segmento de microempresas

Moody’s Local Perú, agencia de clasificación de riesgos, ha reafirmado la categoría B+ como entidad para la Caja Cusco. Asimismo, la entidad mantiene su clasificación ML A-2+.pe para los depósitos a corto plazo y A.pe para depósitos de mediano y largo plazo. Además, las emisiones de Certificados de Depósito Negociables de la Caja Cusco también han sido confirmadas, destacándose la segunda emisión con una calificación de ML A-1-.pe. La perspectiva de todas las clasificaciones es estable.

Moody’s ha valorado la experiencia de Caja Cusco en el otorgamiento de créditos a pequeñas y microempresas, las cuales constituyen el 67.14% de su cartera de colocaciones brutas al cierre de junio de 2024. Este segmento ha sido clave en el crecimiento de la entidad, que ha logrado expandirse y diversificar su cartera geográficamente en el sur del país. No obstante, la concentración de colocaciones en Cusco, Arequipa y Puno sigue siendo significativa, con un 39.19% de su cartera en el departamento de Cusco.

Una de las principales fortalezas de la Caja Cusco radica en la cobertura de su cartera problemática, que se ha mantenido por encima del 100% en los últimos cuatro años y hasta junio de 2024, superando el promedio del sistema de cajas municipales. Asimismo, la entidad ha registrado mejoras en sus indicadores de rentabilidad y eficiencia, impulsadas por el incremento de los ingresos financieros de cartera directa. Para el cierre de 2024, la Caja proyecta un aumento de 34% en su utilidad neta.

Además, la entidad ha logrado reducir su crédito promedio, lo cual indica una mayor diversificación de deudores y una mejor gestión del riesgo crediticio. Moody’s también destacó el esfuerzo de Caja Cusco por expandirse hacia nuevas plazas, lo que ha permitido reducir su dependencia de una sola región.

Limitaciones y riesgos

Pese a estos avances, la capacidad de la Caja para mejorar su clasificación se ve limitada por el bajo respaldo patrimonial que recibe de su único accionista, la Municipalidad Provincial de Cusco, la cual no cuenta con una partida específica para fortalecer la institución. Para contrarrestar este factor, la entidad se ha apalancado con tres créditos subordinados de organismos como el BID, OIKOCREDIT y COFIDE, que suman S/210.6 millones, reforzando su patrimonio efectivo.

Otro punto a considerar es que, aunque los niveles de liquidez de la Caja han mejorado desde diciembre de 2023, aún se mantienen por debajo del promedio del sistema de cajas municipales. No obstante, Moody’s destacó que, de continuar con una evolución favorable de sus indicadores de liquidez y solvencia, Caja Cusco podría mejorar su perspectiva en el corto plazo.

Para una mejora en la calificación de la entidad, Moody’s sugiere que la Caja Cusco mantenga un crecimiento sostenido en sus indicadores de rentabilidad, así como una reducción significativa en su cartera problemática. La incorporación de un socio estratégico que pueda fortalecer patrimonialmente a la entidad también podría impulsar una mejora en su clasificación.

Por otro lado, la entidad podría enfrentar una degradación en su calificación si experimenta un deterioro en su ratio de capital global, presiones sobre su solvencia o un aumento sostenido en el riesgo de su cartera. Además, la injerencia política o cambios significativos en su estructura gerencial y directiva podrían afectar negativamente su estabilidad.

Moody’s concluye que, aunque la perspectiva es estable, Caja Cusco debe mantener un manejo prudente de sus riesgos crediticios y mejorar su solvencia para seguir consolidándose en el competitivo mercado de las microfinanzas.