MEF revisa a la baja estimados del precio del cobre y los eleva para el oro

07:20 6 Mayo, 2015

En un contexto internacional de menor crecimiento mundial, el MEF revisó a la baja el crecimiento del índice de precios de exportación de la economía peruana en el 2015, de -1,3% -10,0%, la mayor contracción en 6 años, y se espera que se estabilice alrededor de los niveles actuales para el periodo 2016-2018.

En el 2015 se acelera el deterioro registrado en los precios de exportación del 2014 (-6,9%). Las principales revisiones a la baja se dan en los precios del cobre y del petróleo, ante una combinación de menor demanda y mayor oferta en dichos mercados. En el caso del precio de oro, se ha revisado al alza en un contexto de fragilidad económica y financiera en las economías avanzadas, señala en el Marco Macroeconómico Multianual 2016-2018 (MMM), publicado recientemente.

Cobre

Indica que el precio del cobre se revisa a la baja para el 2015 de ¢US$ 305 a ¢US$ 270 por libra, una caída de 13% respecto del 2014, y se espera que se estabilice en estos niveles en el periodo 2016-2018. La proyección del presente MMM se sustenta en un contexto de mayor producción mundial del cobre de los principales exportadores; según Cochilco, la oferta cuprífera mundial aumentaría en 5.6% en el 2015 por la mayor oferta en Perú (11.9%), China (4.5%), EE.UU. (4.2%) y Chile (3.3%).

Esta mayor oferta se combina con un menor dinamismo de la demanda mundial, en especial, de China cuyas importaciones de cobre en el segundo semestre de 2014 se contrajeron -6,8%, luego de crecer 40% en el primer semestre de dicho año. Asimismo, desde marzo 2014, las autoridades chinas comenzaron a restringir el uso del cobre como garantía de créditos. Esto explica en parte la caída de los inventarios a nivel mundial; por ejemplo, en la bolsa de Shanghai, los inventarios del cobre cayeron 37% en el 2014, tras haber registrado crecimiento positivo en los dos años previos.

Cabe señalar que, de acuerdo a la encuesta de abril de Consensus Forecasts, el consenso de analistas estima para el 2015 un precio de ¢US$ 274 por libra y para el 2016-2018 un precio promedio de ¢US$ 308.

Oro

Por su parte, el precio del oro se revisa al alza para el 2015 de US$ 1,190 a US$ 1,230 por onza troy y hacia el 2018 aumentará a US$ 1,250 en un contexto de fragilidad de Europa, Japón y los mercados emergentes, y de mayor demanda física por parte de India.

Según el Consejo Mundial del Oro, la demanda de India para joyería seguirá subiendo en el 2015, luego de reportar en el 2014 un nivel récord de compras de oro para joyería. Para el 2015-2016, The Economist (abril 2015) estimó que la demanda mundial del oro se recupere impulsada principalmente por las compras para joyería (55% de la demanda mundial) luego de caer por 3 años consecutivos (2012-2014); mientras, espera que la oferta retroceda -1.0% en el 2015 y se estanque en el 2016, desalentada por los bajos precios del mercado.

Cabe señalar que, de acuerdo a la encuesta de abril de Consensus Forecasts, el consenso de analistas estima para el 2015 un precio del oro de US$ 1,202 por onza troy y para el 2016-2018 un precio promedio de US$ 1,264.

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