Inflación negativa en septiembre refuerza posibilidad de recorte en la tasa del BCRP

Como hemos informado, en setiembre de 2024, la inflación en Lima Metropolitana experimentó una caída del 0.24% mensual, la más baja en 11 meses, ubicándose por debajo de las expectativas del mercado (+0.08%) y del promedio histórico de 2010-2019 (+0.13%). Este resultado llevó a que la inflación anual se desacelerara del 2.0% al 1.8%, alcanzando un nivel mínimo en casi cuatro años. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) sin alimentos y energía —o inflación subyacente— también mostró una desaceleración, con un crecimiento nulo en setiembre, lo que redujo su tasa anual de 2.8% a 2.6%, su nivel más bajo en tres años.

El Área de Estudios Económicos del BCP destaca que la baja inflación en setiembre fue impulsada principalmente por la caída en los precios de alimentos y bebidas no alcohólicas (-0.97%), en particular por la disminución en el precio del huevo de gallina (-9.7%) debido a una mayor oferta, así como por las reducciones en el precio del ajo (-16%) y el choclo (-22%) por la normalización del abastecimiento en los mercados de Lima. No obstante, hubo incrementos en otros productos como la papa blanca (+10%), el pollo eviscerado (+2.7%), y el jurel (+15%).

Ante este panorama, el BCP sostiene que el descenso en la inflación aumenta la probabilidad de que el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decida reducir su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos (actualmente en 5.25%) en su próxima reunión programada para el 10 de octubre. La expectativa es que el BCRP opte por una postura más flexible para estimular la economía, dada la moderación de las presiones inflacionarias.

SURA Investments

Por su parte, SURA Investments coincide en que la baja inflación refuerza las posibilidades de un recorte de tasas por parte del BCRP. Aunque el diferencial de tasas con la Reserva Federal (que mantiene su tasa en un rango de 4.75%-5.00%) es ajustado, la desaceleración inflacionaria es un factor clave para justificar una reducción de 25 puntos básicos en la tasa de referencia peruana.

SURA mantiene una postura positiva frente a la bolsa local, a pesar del contexto de riesgo político latente. Además, destaca un enfoque favorable hacia la renta fija, en particular las duraciones largas, las cuales se espera que se beneficien más de los recortes de tasas. Sin embargo, SURA se mantiene cautelosa frente al sol peruano, dado que el diferencial estrecho con las tasas de la Fed limita el potencial de apreciación de la moneda local.