Alicorp eleva su utilidad neta en 30% en 2025, pese a la caída del resultado operativo

El ejercicio 2025 de Alicorp S.A.A. cerró con un resultado final favorable en términos de utilidad neta, aunque el desempeño operativo mostró señales de presión por el aumento de costos, mayores gastos financieros y un entorno de márgenes más ajustados. La compañía logró revertir parcialmente los impactos negativos del año previo gracias a operaciones discontinuadas y una menor carga tributaria, elementos que explican el crecimiento del resultado final pese a la caída de la utilidad operativa.

Durante el 2025, los ingresos de actividades ordinarias alcanzaron los US$ 6,407 millones, lo que representó un crecimiento marginal de 0.6% frente al 2024. Sin embargo, este leve avance no se tradujo en una mejora de la rentabilidad, ya que el costo de ventas creció a un ritmo mayor, reduciendo la ganancia bruta en 1.4%.

Este comportamiento refleja un entorno de mayores costos de insumos y producción, que limitó la capacidad de expansión de los márgenes, pese a la estabilidad del nivel de ventas en los distintos mercados donde opera la compañía.

Presión sobre la rentabilidad operativa

La ganancia operativa registró una caída de 17.5% interanual, al situarse en US$ 671 millones. Este retroceso estuvo asociado principalmente al incremento de los gastos de ventas y distribución, que crecieron 6.1%, y de los gastos administrativos, que aumentaron 8.1%. A ello se sumó el deterioro del rubro otros ingresos y gastos operativos, que pasó de un resultado positivo en 2024 a uno negativo en 2025.

En conjunto, estos factores redujeron la rentabilidad del negocio principal, evidenciando un mayor esfuerzo operativo para sostener los niveles de ingresos en un contexto más desafiante.

Resultado financiero y efecto de subsidiarias

En el ámbito financiero, los gastos financieros aumentaron cerca de 19%, reflejando un mayor costo del endeudamiento y nuevas emisiones de deuda durante el año. Este impacto fue parcialmente compensado por el incremento de los ingresos provenientes de subsidiarias y asociadas, que crecieron 23%, y por una menor afectación por diferencias de cambio frente al año anterior.

Aun así, el resultado antes de impuestos de las operaciones continuadas se redujo en más de 22%, confirmando que el negocio recurrente enfrentó un escenario menos favorable que en 2024.

El factor clave: operaciones discontinuadas

El principal elemento que explica el sólido crecimiento de la utilidad neta fue el cambio en el resultado de las operaciones discontinuadas. Mientras que en 2024 estas registraron una pérdida cercana a US$ 196 millones, en 2025 aportaron una ganancia de US$ 12.7 millones. Este giro positivo, superior a los US$ 200 millones, permitió compensar la caída del resultado operativo y financiero.

Gracias a este efecto, la utilidad neta del ejercicio ascendió a US$ 446 millones, lo que representó un incremento de 30.5% frente al año previo.

Situación financiera y estructura de activos

Al cierre de 2025, el total de activos de Alicorp disminuyó en 1.8%, explicado principalmente por la reducción de activos no corrientes, como inversiones en subsidiarias, propiedad, planta y equipo, y activos intangibles. En contraste, los activos corrientes mostraron un ligero aumento, impulsado por mayores inventarios y cuentas por cobrar a empresas relacionadas.

El aumento de inventarios estuvo asociado a la estacionalidad en la compra de materias primas clave y a mayores niveles de producción en el último trimestre del año, especialmente en categorías como alimentos, cuidado del hogar y cuidado personal.

Endeudamiento y pasivos

Los pasivos totales se incrementaron en 10% durante el 2025, reflejando principalmente mayores obligaciones financieras no corrientes, vinculadas a la emisión de bonos internacionales y a nuevos préstamos sindicados. Al mismo tiempo, se observó una reducción relevante de la deuda financiera corriente, producto de amortizaciones y pagos anticipados realizados durante el año.

La estrategia financiera de la compañía estuvo acompañada de una activa gestión de riesgos, con el uso de instrumentos derivados para cubrir exposición cambiaria y una estructura de financiamiento mayoritariamente a tasa fija.

Evolución del patrimonio

El patrimonio de Alicorp se redujo en 39% respecto al cierre de 2024, afectado principalmente por la recompra de acciones propias y la distribución de dividendos, que en conjunto superaron el impacto positivo de la utilidad neta del ejercicio. Este movimiento responde a decisiones estratégicas de retorno de capital a los accionistas, más que a un deterioro operativo estructural.

Alicorp cerró el 2025 con una mejora significativa en la utilidad neta, apoyada en factores no recurrentes y una menor carga tributaria, lo que permitió compensar un desempeño operativo más débil. No obstante, los resultados evidencian desafíos en la rentabilidad del negocio principal, asociados al aumento de costos, gastos operativos y financieros.

De cara a los próximos ejercicios, el principal reto para la compañía será fortalecer la eficiencia operativa y contener el crecimiento de gastos, de modo que la mejora del resultado final se sostenga sobre una base más sólida del negocio recurrente.