S&P también reduce calificación de Petroperú y la pone en vigilancia negativa por vulnerabilidades financieras

En un reciente informe, S&P Global Ratings ha degradado la calificación de Petróleos del Perú Petroperú S.A. de ‘B+’ a ‘B’ y ha colocado la calificación en CreditWatch con implicaciones negativas. Esta decisión se debe a las crecientes vulnerabilidades operativas y financieras de la empresa, así como a la incertidumbre sobre su capacidad para superar los desafíos actuales.

Hace una semana Fitch rebajó la calificación de Petroperú ante severa crisis de liquidez y falta de respaldo financiero.

Fitch rebaja la calificación de Petroperú ante severa crisis de liquidez y falta de respaldo financiero

El informe de S&P refiere que en mayo de 2024, la junta directiva de Petroperú emitió un comunicado destacando las frágiles condiciones operativas y financieras de la compañía, además de revelar que ha solicitado un apoyo de US$ 2,2 mil millones al gobierno peruano. Este llamado de auxilio se produce después de varios años de soporte financiero por parte del gobierno y una debilidad persistente en la empresa. Recientemente, se ha anunciado un problema operativo en la unidad de flexicoking de la refinería de Talara, lo cual ha comprometido la recuperación esperada del EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) para el año 2024.

El inesperado problema en la refinería de Talara, que se espera dure hasta el 30 de junio de 2024 o más tiempo, ha causado una significativa disminución en el EBITDA y en los flujos de caja de la compañía para este año. Petroperú había afirmado que la refinería estaría completamente operativa para el 31 de diciembre de 2023, pero la parada de la unidad de flexicoking ha retrasado la recuperación esperada del EBITDA hasta 2025. Esto ha exacerbado la presión sobre la liquidez de la empresa y ha comprometido aún más su ya débil posición de capital de trabajo.

Necesidad de apoyo gubernamental

S&P Global Ratings ha ajustado a la baja su evaluación del perfil crediticio independiente (SACP) de Petroperú de ‘ccc+’ a ‘ccc’, reflejando el deterioro adicional en el flujo de caja esperado. La agencia también ha reevaluado su percepción sobre la probabilidad de apoyo gubernamental, bajándola de muy alta a alta. Esta revisión se basa en la creciente dependencia de la empresa del apoyo del gobierno para evitar un incumplimiento de pagos en los próximos 12 meses.

Petroperú también enfrenta la necesidad de negociar con sus acreedores una nueva dispensa relacionada con el posible retraso en la auditoría de sus estados financieros de 2023, cuyo plazo vence el 31 de mayo de 2024. Si la empresa no obtiene esta dispensa o no subsana el retraso, podría enfrentarse a un evento de incumplimiento y a la posible aceleración de su deuda. Este riesgo, junto con la incertidumbre en torno a las operaciones de Talara, ha resultado en una reducción de más de la mitad del EBITDA originalmente esperado para 2024 y en un mayor deterioro de su liquidez.

Posibles consecuencias

La colocación de la calificación en CreditWatch negativo indica que existe la posibilidad de una nueva degradación de la calificación de Petroperú en los próximos tres meses. Si la empresa no obtiene la dispensa necesaria para evitar un incumplimiento técnico debido al retraso en la obtención de los estados financieros auditados, podría ver su calificación reducida a ‘B-‘ o incluso más baja. Además, una parada prolongada en Talara podría empeorar aún más la crisis de liquidez de la empresa.

S&P Global Ratings ha señalado que podría retirar la calificación de CreditWatch y asignar una perspectiva estable si Petroperú logra obtener las dispensas necesarias, publica sus estados financieros auditados de 2023 sin reservas y mantiene el apoyo del gobierno sin cambios. Sin embargo, la situación actual plantea serias dudas sobre la capacidad de la empresa para superar sus desafíos operativos y financieros en el corto plazo.