BCP: Inversión privada registra su primer incremento luego de 14 trimestres de caídas

La data económica ya refleja una recuperación de los sectores no primarios y la inversión privada. De acuerdo con el Área de Estudios Económicos del BCP, en setiembre de 2017 el sector construcción se aceleró y creció 8.9% a/a (ago-17: 4.8%, jul-17:3.8%), por lo que el sector podría crecer en torno de 10% a/a en el 4T17 y 1T18 por mayor gasto público y un favorable efecto base (4T16: -9.2%, 1T17: -5.3%).

Según el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados, en agosto 2017 la inversión minera se incrementó 15% a/a (jul-17: 28.1%) mientras que las importaciones de bienes de capital aumentaron 8.1% a/a (jul-17: +22.1%). Asimismo, en el 3T17 la inversión privada habría registrado su primer incremento luego de 14 trimestres consecutivos de contracción.

Además, la inversión pública del Gobierno General avanzó 20.6% a/a en set-17 y 10.5% a/a en términos reales el 3T17 (primer incremento en cinco trimestres). Asimismo, en set-17 las expectativas de la economía a 3 y 12 meses se encuentran en máximos de un año.

Finalmente, el Área de Estudios Económicos del BCP señaló que el jueves pasado el Banco Central de Reserva de Perú (BCRP) mantuvo su tasa de referencia en 3.50%. El comunicado de política monetaria fue muy similar al del mes previo, y reiteró que el Directorio se encuentra atento a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes para considerar, de ser necesario, modificaciones adicionales en la posición de política monetaria. Así, el stance de política monetaria continuó con un sesgo expansivo. Cabe destacar que en la presentación del programa monetario el BCRP no descartó aún un nuevo recorte en su tasa de política.

Si bien aún no se puede descartar una reducción adicional de la tasa de referencia, el Área de Estudios Económicos del BCP cree que el BCRP adoptará en sus próximas reuniones un tono más neutral debido a las señales de recuperación de la actividad económica. Por un lado, la inflación anual continuará descendiendo al disiparse los choques de oferta (podría ubicarse en torno de 1.5% a/a hacia fines del 1T18 para luego rebotar).