BCP: Economía peruana crecería en torno al 3.5% en el segundo semestre

13:34 15 Agosto, 2018

Luego de crecer 4.3% a/a en el 1S18, el Área de Estudios Económicos del BCP estima que durante el segundo semestre se registre un ritmo de crecimiento económico más moderado, que se ubicaría en torno al 3.5% a/a. El Área de Estudios Económicos prevé un 4T18 algo más dinámico que el 3T18 si se materializa una buena segunda temporada de pesca este año (no hubo en 2017) y si la inversión pública subnacional evita una fuerte desaceleración luego de las elecciones en oct-18.

Pese a la desaceleración en jun-18, el crecimiento del PBI fue 5.4% a/a en el 2T18, máximo en 18 trimestres. Por su parte, el PBI no primario creció en torno a 5% a/a en el 2T18 (mayor ritmo en casi 5 años). Debido al alto crecimiento del 2T18 y un cronograma de inversiones más acelerado en el proyecto minero Quellaveco (entre USD 1,000 y 1,300 millones en 2019), hace unas semanas elevamos la proyección de crecimiento del PBI a 4.0% en 2018 y 3.7% en 2019.

Como se sabe, luego de tasas mayores a lo previsto en abr-18 (7.8% a/a) y may-18 (6.4% a/a), la actividad económica en jun-18 sorprendió a la baja al crecer solo 2.0% a/a (Reuters: 3.6% a/a). Según el INEI, en términos desestacionalizados, la economía se contrajo 1.2% m/m respecto de may-18.

La desaceleración se dio tanto en sectores primarios como no primarios:

– La producción de sectores primarios cayó por primera vez en cuatro meses (-1.7% a/a, may-18: 9.3% a/a): (i) sector pesca tuvo una caída de 8.0% a/a en jun-18 por menor captura de anchoveta (-15% a/a) tras culminar la 1ra temporada de pesca, y (ii) Minería e Hidrocarburos tuvo su retroceso más fuerte en 42 meses (-4.6% a/a) por una menor producción en la minería metálica (-5.7% a/a). La manufactura de recursos primarios cayó 0.6% a/a.

– La producción de sectores no primarios tuvo su menor crecimiento del año (3.2% a/a) después de un avance en torno al 6% en abr/may-18: (i) construcción creció 2.2% tras expandirse 10% a/a en abr/may-18, (ii) sector comercio tuvo una desaceleración más fuerte de lo esperado (1.6%, mínimo en ocho meses), y (iii) la manufactura no primaria pasó de crecer cerca a 9% en abr/may-18 a 2.3% en jun-18.

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