BCP: Economía peruana crecería 3.5% durante segundo semestre del 2018

13:27 23 Julio, 2018

Luego de un primer semestre donde el crecimiento habría tocado un pico de alrededor de 4.5%a/a, el Área de Estudios Económicos del BCP estima menores tasas en el segundo semestre de 2018, en torno al 3.5% a/a si se materializa una desaceleración de la inversión pública en un contexto de elecciones subnacionales en oct-18 (estos gobiernos explican 2/3 de inversión pública).

De acuerdo con el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del BCP, el 2S18 no contará con un efecto base a favor (demanda interna no creció en el 1S17). Asimismo, el gasto privado mantendrá un crecimiento saludable entre 3.5% y 4.0%.

La recuperación más clara en los últimos meses puede acercar a 4% la proyección de crecimiento nacional que tiene el Área de Estudios Económicos del BCP para el año 2018.

Como se sabe, la actividad económica creció 6.4% a/a en may-18 y, al igual que en abr-18 (7.8% a/a), volvió a superar al consenso (5.4%). Los sectores continuaron con un buen crecimiento:

• Producción en sectores primarios creció 9.2% a/a (abr-18: 10.8%), aunque implicó una desaceleración frente a abr-18 (10.8%, máximo en 11 meses). El resultado reflejó el fuerte crecimiento de pesca (26.7%) y su impacto en la industria manufacturera de recursos primarios (23.2%). Por su parte, el sector minería e hidrocarburos tuvo una mejora moderada (1.9% a/a, abr-18: 1.1%) principalmente por un mayor crecimiento de la producción de hidrocarburos (12.5%, abr-18: 10.9%) y, en menor medida, de la minería metálica (0.2%, abr-18: cayó 0.5%).

• Producción en sectores no primarios creció 5.5% a/a (abr-18: 6.9%) en un contexto donde (i) construcción se expandió 9.9% y se mantuvo cerca del fuerte ritmo de abr-18 (10.5%, máximo en seis meses), (ii) el avance del sector servicios continuó por encima del 5%, (iii) crecimiento del sector comercio se moderó a 3.3% (abr-18: 4.9%), y (iv) luego del fuerte rebote en abr-18 (11.8%), la manufactura no primaria creció 5.7%.

De acuerdo con el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del BCP, el PBI registró un crecimiento cercano al 6% a/a en el 2T18, máximo en 18 trimestres, donde casi una quinta parte del crecimiento habría sido explicada por pesca y la manufactura primaria. Por su parte, los sectores no primarios habrían crecido en torno a 5.5% en el 2T18, también un máximo en 18 trimestres.

Los indicadores disponibles para jun-18 mostrarían un menor dinamismo que en abr-18 y may-18: (i) la expansión en términos reales de la inversión del Gobierno General se desaceleró de 10.2% a/a en may- 18 a 5.6%; (ii) consumo interno de cemento no habría crecido en jun-18 luego de mostrar tasas en torno a 8% a/a en abr-18 y may-18; (iii) captura de anchoveta cayó 15% vs jun-17 (iv) la mayoría de indicadores de expectativas empresariales publicados por el BCRP se moderó vs may-18; (v) producción de electricidad tuvo un avance de 4.4% a/a (may-18: 3.0%); y (vi) recaudación de IGV creció 15.9% a/a en términos reales (may-18: 13.8%).

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