BCP: Economía nacional habría registrado una gradual aceleración en abril

13:43 7 Mayo, 2018

El Área de Estudios Económicos del BCP estima que los indicadores adelantados disponibles para abril apuntan hacia una gradual aceleración de la economía peruana. De acuerdo con el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del BCP, la inversión pública habría crecido, en términos reales, alrededor de 15% a/a (mar-18: +2.6%), (ii) la producción de electricidad se aceleró desde 3.6% a/a en mar-18 a 6.0% a/a en abr-18, y (iii) 4 de 6 indicadores de situación actual en la encuesta de expectativas del BCRP mejoraron respecto a marzo.

El Área de Estudios Económicos del BCP considera que el rebote de la actividad económica continuará enfrentando riesgos a la baja incluso en el 1S19 debido al cambio de gobiernos sub-nacionales en ene-19 (esta representa casi dos tercios del total de inversión del gobierno general, y podría caer durante la primera mitad del 2019 como ha sucedido en otros episodios de cambio de autoridades).

Como se sabe, este jueves el Banco Central de Reserva de Perú (BCRP) llevará a cabo su quinta reunión de política monetaria del año. La entidad tomará en cuenta información sobre inflación, tipo de cambio y evolución económica. Así, por ejemplo, analizará que en abril la inflación mensual registró una contracción de 0.14% m/m, considerablemente por debajo de lo esperado por el consenso (Bloomberg: 0.05%). El resultado se explicó principalmente por la caída del rubro Alimentos y Bebidas (-0.38% m/m) en respuesta a la caída del precio del pollo (-9.0% m/m). En consecuencia, la inflación anual se incrementó de 0.36% a/a en mar-18 a 0.48% a/a en abr-18, y se mantuvo por debajo del límite inferior del rango meta del BCRP (1.0%-3.0%). Por su parte, la inflación sin alimentos y energía cayó a 1.9% a/a (mar-18: 2.0%), su nivel más bajo en 64 meses. En abril las expectativas de inflación se ubicaron en 2.17% (mar-18: 2.18%), con lo cual acumularon 7 meses consecutivos de reducción.

Asimismo, evaluará que el tipo de cambio aumentó la semana pasada hasta casi USDPEN 3.28 debido al fortalecimiento del dólar a nivel global. También analizará que en el 1T18, el PBI creció alrededor de 3.0% a/a, con lo cual habría acumulado 6 trimestres consecutivos creciendo por debajo del potencial (actualmente estimado en 3.5%). Sin embargo, los sectores no-primarios habrían crecido alrededor de 3.5% a/a, un nivel máximo en 4 años. Entre enero-febrero, las importaciones de bienes de consumo no duradero aumentaron 22.6% a/a; mientras que las importaciones de bienes de capital crecieron 7.0% a/a.

Cabe señalar que las últimas declaraciones de Julio Velarde apuntan a que la tasa de referencia se mantendría inalterada en 2.75% en la reunión de este jueves. El Presidente del BCRP señaló que no ve un riesgo de deflación y que no hay razones para ser pesimistas sobre la recuperación económica. Sin embargo, el Área de Estudios Económicos del BCP no descarta más adelante un último recorte de 25pbs si las presiones depreciatorias del tipo de cambio se revierten, la inflación continúa sorprendiendo a la baja como lo ha hecho en 7 de los últimos 8 meses, las expectativas de inflación a 12 meses descienden por debajo de 2% y la recuperación económica demuestra ser menos vigorosa que la anticipada por la autoridad monetaria (PBI 2018 BCRP: 4.0%, MEF: 3.6%, BCP: 3.5%).

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